兩融余額的變化，被視為市場行情的重要風(fēng)向標(biāo)，也反映出市場加杠桿的熱情。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，從今年9月24日以來，A股兩融余額累計增長超過4000億元，目前兩融余額已經(jīng)達(dá)到了18048億元。

A股兩融余額重返1.8萬億以上，這也是自2022年1月19日之后首次重返1.8萬億的兩融余額規(guī)模。兩融余額持續(xù)增長，說明了當(dāng)前市場資金加杠桿的意愿比較強(qiáng)烈，只有市場具有一定的賺錢效應(yīng)，才會促使資金加杠桿的熱情。

兩融余額大幅增加，成為A股增量流動性的一部分。在過去一個半月時間里，A股市場有25個交易日以上的時間實現(xiàn)單日成交額破萬億，有5個交易日以上單日成交額破2萬億。兩融余額在過去一個半月時間里，只是增長了4000多億，并非A股增量資金的核心力量。只是A股增量資金的重要組成部分。

除了兩融余額出現(xiàn)增長以外，外資資金的持續(xù)凈流入，也是A股增量流動性的重要組成部分。

從公開數(shù)據(jù)顯示，中國股票ETF規(guī)模持續(xù)增長，海外上市的中國股票ETF規(guī)模已經(jīng)超過了280億美元，較今年8月底的資產(chǎn)規(guī)模有近翻倍的增長。外資做多中國市場，一方面是推動中國股票ETF規(guī)模的持續(xù)增長，另一方面是北向資金呈現(xiàn)出持續(xù)凈流入的跡象。

北向資金的成交金額占滬深市場一定的比例，從最近幾個交易日的數(shù)據(jù)來看，北向資金成交額占滬深市場成交額10%以上。另外，從公開數(shù)據(jù)顯示，截至今年三季度末，北向資金持股數(shù)量增加73億股，持股市值增加5000億元左右，持股市值高達(dá)2.4萬億元，為A股市場帶來了可觀的增量流動性。

2024年，是A股上市公司的回購大年。今年，也是上市公司回購金額首次超過股權(quán)融資的年份，具有不一般的影響意義。

截至今年10月20日，A股年內(nèi)回購金額高達(dá)1482億元，港股市場的回購金額高達(dá)2021億元，A股與港股市場加起來的回購金額達(dá)到了3503億元。從實施回購的上市公司數(shù)據(jù)分析，合計有2200家A股與港股上市公司實施了回購，回購超過1億元的上市公司超過了400家。

A股市場掀起了回購潮，且不少上市公司實施股票回購注銷的策略，對提振A股市場投資信心，具有積極的影響作用。

在市場掀起回購潮的同時，部分上市公司的大股東、董監(jiān)高，也采取了積極增持的措施，為上市公司注入流動性，也為整個A股市場帶來了增量資金補(bǔ)充。

在政策環(huán)境持續(xù)改善，A股賺錢效應(yīng)不斷提升的背景下，各路資金開始加快回流A股市場。包括各類機(jī)構(gòu)投資者提升持股比例、儲蓄資金入市、炒房資金入市、大股東與董監(jiān)高增持入市、外資資金入市以及杠桿資金入市等。多項資金流入A股市場，為A股市場帶來了可觀的增量資金補(bǔ)充。

與其說A股市場屬于政策市，還不如說A股市場屬于資金主導(dǎo)的市場。當(dāng)市場形成了賺錢效應(yīng)，各路資金也會蜂擁而至。試想一下，國內(nèi)擁有龐大的儲蓄資金，只要有5%至10%的儲蓄資金進(jìn)行投資轉(zhuǎn)化，也會為A股市場帶來可觀的增量資金補(bǔ)充。在存款利率持續(xù)走低的背景下，儲蓄資金投資轉(zhuǎn)化的積極性也得到了迅速提升。

過去，因房地產(chǎn)市場具有較強(qiáng)的賺錢效應(yīng)，吸引了大量資金投資房地產(chǎn)市場，多年來國內(nèi)房地產(chǎn)市場積聚了龐大的資金，成為了一個蓄水池。隨著房地產(chǎn)市場賺錢效應(yīng)的大幅降低，疊加調(diào)整周期的影響，投資房產(chǎn)的資金開始加快轉(zhuǎn)向A股市場，從房地產(chǎn)市場轉(zhuǎn)向A股市場的資金規(guī)模，同樣也是不可低估。儲蓄資金與炒房資金加快入市，或成為近期A股市場最大的增量資金來源。