零跑汽車

在銷量的拉動下，零跑汽車業績持續向好。

11月11日，造車新勢力浙江零跑科技股份有限公司（零跑汽車，09863.HK）發布2024年第三季度財報。財報顯示，零跑2024年第三季度實現營收98.6億元，環比增長83.9%，同比增長74.3%；公司權益持有人應占凈虧損為6.9億元，較去年同期的9.9億元凈虧損收窄30.3%，較第二季度的12億元凈虧損收窄42.5%。

對于虧損收窄，零跑方面稱，是公司銷量及收入的穩步增長，毛利的不斷改善，成本及費用管控等呈現出來的綜合效果。

銷量方面，零跑汽車10月交付達3.81萬輛，同比增長109.7%，連續多月創造月交付史上新高。零跑汽車在8月、9月和10月連續三個月銷量突破3萬輛，今年前10個月的累計銷量超過了20萬輛，同比增速接近翻番。

毛利率方面，零跑方面表示，第三季度毛利率為8.1%，第二季度為2.8%，環比大幅改善。零跑稱，這主要由于產品銷售結構優化、成本管理及銷量增加形成的規模效應。

第三季度，零跑的經營性現金流為19.6億元，資本支出為6.4億元，自由現金流為13.2億元。公司預計第四季度經營性現金流和自由現金流將保持正向并持續向好發展。

展望第四季度，零跑管理層預計，今年將超額達成全年25萬臺的銷售目標。第四季度毛利率預計將維持第三季度穩步提升的態勢，凈虧損預計將持續收窄。

明年全年銷量目標為50萬輛

在零跑汽車第三季度財報電話會上，零跑汽車創始人、董事長、CEO朱江明表示，預計今年第四季度零跑的銷量仍將環比大幅提升；明年有望達到每月平均4萬輛的銷量水平，明年全年銷量目標將達到50萬輛甚至更高，毛利率將超10%。

朱江明介紹，明年的產品重點是“B系列”車型，這一系列針對10萬-15萬元價格區間的A級車，是中國汽車市場中銷量最大的一個區間，將會為零跑明后年銷量帶來更大的想象空間。

朱江明對B平臺寄予厚望，他表示，未來兩年，B平臺銷量將會超過目前的C平臺。

零跑方面介紹，零跑B系列全球首款車型B10于2024年10月14日在巴黎車展上全球首秀，B10定位緊湊型SUV，全車采用領先標準設計開發，旨在全面滿足全球年輕群體對智能、時尚、樂趣及品質的需求。B10將基于零跑全新的具有更高集成和智能的LEAP 3.5架構打造，配備高通SA 8295P座艙芯片搭載AI大模型，同時搭載激光雷達和高通最新8650智駕芯片，實現城市及高架領航等高階輔助駕駛。

他透露，目前訂單交付稍微受制于產能，浙江金華的兩座工廠共計4萬輛產能完全飽和，公司正在加速布局杭州的新工廠，希望可以在明年上半年順利投產，為B系列明年爬產做好準備。

朱江明補充說，零跑也在金華的第三座工廠已經在緊鑼密鼓規劃中，有望在明年年底達到100萬輛年產能的規劃。

智駕已經成為當下車企競相追逐的焦點。零跑方面透露，其正加大智駕方面研發投入，計劃于2025年上半年，在全新LEAP 3.5架構上配置以“端到端大模型”為基礎的高速及城區的高階智駕功能，力爭躋身智能駕駛第一梯隊。與此同時，零跑將擴大智駕研發團隊，計劃于年底擴招至500人。

依靠股東Stellantis出海，預期歐洲利潤將因關稅而減少

出海歐洲是分析師普遍對零跑最為關注的議題。

2023年10月26日，零跑汽車宣布，歐洲汽車巨頭Stellantis集團計劃投資約15億歐元以獲取零跑汽車約21%的股權；2023年11月20日，認購完成，Stellantis成為其主要股東。

今年5月14日，零跑汽車宣布，Stellantis集團與零跑汽車按51%比49%比例成立、并由Stellantis集團主導的合資公司零跑國際正式成立。該合資公司獨家擁有向大中華地區以外的全球其他所有市場開展零跑汽車的出口和銷售業務，以及獨家擁有在當地制造零跑汽車產品的權利。

據介紹，零跑與Stellantis集團的合作是從渠道網絡、售后服務、汽車金融，到物流及零部件賦能等方面展開的全方位全球合作。Stellantis集團為零跑產品進入國際市場，并為客戶的一系列服務保障提供了有力支持。

截至2024年10月底，歐洲已開業339家經銷商門店，并且全部都具有銷售加售后服務功能。零跑國際也將逐步布局亞太、中東及非洲，和南美市場，預計到2025年形成500家以上的渠道規模。

2024年10月29日，歐委會決定對從中國進口的純電動汽車征收7.8%-35.3%的額外反補貼稅，并于當地時間10月30日起施行。

對此，朱江明表示，今年的9月、10月份確實不是一個出海的好時間，歐盟此舉確實加深了車輛銷售難度，與此同時，海外電動化已經出現了放緩的趨勢。他強調，電動化趨勢不可逆轉，中國新能源汽車在海外依舊有很多驅動力。例如在西班牙等國家，油價和電價的比例與中國相似，此類國家也很有利于電動汽車的推廣。

他坦陳，在加稅以及物流的基礎上，中國生產的電動車賣到歐洲確實沒有優勢，這也加速了零跑在歐洲本地化的決心，目前零跑已經在物色比較合適的地方，同時利用與Stellantis合作關系的優勢，將落地零跑在歐洲的工廠，“從整體的進度來看，希望明年年底之前能夠實現本地化。”

朱江明表示，公司在當地的利潤會隨著歐盟關稅的增加被大幅削減，零跑的策略則是“保銷量”。銷量方面，今年零跑在歐洲設置了8000輛到1.2萬輛的全年銷量目標。第三季度整體銷售勢頭很好，出口6000多輛，在第四季度有望達到6000輛，并完成全年目標。他強調，兩年以內，零跑的銷量都會依舊依賴國內市場。