雷達財經鴻途出品 文|莫恩盟 編|深海

提起雙黃連口服液，想必很多人并不陌生。但若要問誰是中國最大的雙黃連類感冒藥制造商，可能很多人不一定答得上來，而這個問題的答案正是福森藥業。

然而，身為福森藥業靈魂人物的曹長城，卻在近日永遠地告別了這個世界。11月4日，總部位于河南的港股上市公司福森藥業發布公告稱，公司董事會主席曹長城于10月31日辭世，享年67歲。

回顧曹長城的傳奇一生，他歷經兩次創業歷程。起初，他放下鄉政府的體面工作，帶領團隊歷經艱辛挖礦煉金，為當地創造了黃金開采的歷史，并成功組建了南陽長城企業集團。

之后，他又臨危受命，調任至瀕臨破產的淅川制藥。在他大刀闊斧的變革下，這家站在懸崖邊上的企業重獲新生，并被成功改制為福森藥業。如今，福森藥業已成為國內雙黃連類感冒藥市場的領軍企業。

曹長城逝世后，其子曹智銘成為了福森藥業新的掌舵者。據悉，曹智銘于2013年1月加入集團，此前擔任公司執行董事兼行政總裁的他，主要負責整體管理、監督日常運作、監察投資者關系及為本集團的企業策略提供意見。

對于曹智銘而言，從父親手中接過公司董事長的重任，既是一份沉重的責任，也是一場嚴峻的挑戰。財報顯示，去年營收創下新高之后，福森藥業上半年的營收卻驟降四成。而自2022年公司身陷虧損泥潭之后，福森藥業目前仍未擺脫虧損困境。此外，高度依賴雙黃連類產品的營收結構，也成為了福森藥業的隱憂。

雙黃連巨頭掌舵者離世，傳奇豫商落幕

天眼查資料顯示，福森藥業成立于2003年，位于河南省南陽市，是一家以從事醫藥制造業為主的企業。

11月4日，福森藥業發布一則公告，以沉痛的心情宣布了公司董事會主席、執行董事、提名委員會主席及薪酬委員會成員曹長城于10月31日辭世的消息。

公開資料顯示，1957年出生的曹長城，是河南福森實業集團的創辦人。雖然生前是福森藥業的掌舵者，但曹長城最初創業并非聚焦醫藥領域。

曹長城的創業之路，始于20世紀80年代初。那時，曹長城原本在淅川縣毛堂鄉政府有著體面的工作，但25歲那年，曹長城放棄了令旁人羨慕的鄉政府工作，主動向領導請愿組織人員到毛堂挖礦煉金。

在鄉政府經濟困難的情況下，懷揣著滿腔熱忱的曹長城帶領幾個伙伴，僅僅靠著撥來的一臺舊變壓器、5把鋼釬、5把鐵錘等簡陋工具，便開始了挖礦煉金的艱辛歷程。

1984年底，曹長城和工友們將經過吸附后的載金炭送到桐柏縣，終于成功冶煉出了79兩黃金，結束了淅川境內無黃金的歷史。此后，曹長城帶領團隊不斷進取，創新出獨特的萬噸堆浸提金工藝，填補了省內空白，并榮獲國家黃金科技進步獎三等獎。后續，這項技術更是被廣泛應用于全國多個省市的40余家黃金企業，為國家黃金產業的發展做出了不小的貢獻。

1994年，曹長城成立南陽長城企業集團。這個從挖礦小隊發展起來的團隊，迅速發展成為集黃金開采、冶煉、金銀首飾加工制作、電纜電線、化工生產、物資貿易、運輸服務于一體的綜合性企業集團。據《淅川縣工業志》記載，到1996年，南陽長城企業集團已成為淅川縣“十強”企業之一，年生產能力高達5828萬元。

轉眼到了千禧年，伴隨著命運的齒輪再次發生轉動，曹長城的商業生涯迎來了新的挑戰。當時，南陽淅川制藥集團瀕臨破產，為了將這家企業挽救于水火之中，當地政府一紙調令將曹長城調至淅川制藥，讓其擔任這家企業的“一把手”。

從淅川制藥當時的情況來看，曹長城接下的這份差事顯然是一個“燙手山芋”。當時，淅川制藥集團停產已久，大部分職工放長假在家，連續10個月沒有領到工資，財務、營銷等管理一片混亂，干部職工人心渙散，嚴重資不抵債。

身為新領導的曹長城“空降”之后，不少工人也紛紛向其提出質疑，“曹長城是搞采礦、冶煉的，對于制藥是門外漢，門內出身的人尚且帶不好這個企業，門外漢行嗎？”

面對這個“爛攤子”，曹長城沒有退縮，而是頂住壓力開啟了大刀闊斧的改革。面對眾多質疑，曹長城更是放話，“請相信我，只要我有吃的，決不會讓大家餓著。”

“狠話”放出之后，曹長城通過各種辦法和措施進行管理創新。在他的領導下，一度瀕臨破產的淅川制藥很快擺脫虧損困境實現盈利。2003年，曹長城又抓住股份制改革的契機，成功幫助企業完成了由淅川制藥向富森藥業的轉變，為企業掀開了新的發展篇章。

在曹長城的帶領下，福森藥業不斷發展壯大。2018年，福森藥業在港交所主板上市，成功敲響了上市的鐘聲。經過多年的發展，福森實業已從單一制藥企業逐步發展成為涉及醫藥制造、新能源、大健康飲品、生態旅游、中藥材種植、教育、房地產開發等行業的多元化綜合性企業集團。

此外，雷達財經從福森藥業2023年的年報了解到，曹長城在制藥行業擁有超過22年的經驗，主要負責制定集團的整體業務發展策略及主要業務決策。在曹長城的領導下，河南福森成功開發雙黃連口服液及雙黃連注射液，且該等自2004年起成為公司主要的產品。曹長城的創新思維亦使河南微囊化藥物工程技術研究中心得以于2012年成立，且河南福森于2015年獲河南省科學技術廳認可為高新技術企業。

對于曹長城的離世，福森藥業此番在公告中表示，公司董事會謹此對曹長城為公司作出的寶貴貢獻致以敬意，并向曹長城的家屬致以深切慰問。公司同寅深切懷念。公司將秉承董事會制定的業務策略，繼續本集團的業務運作。同時，董事會認為，曹長城的辭世不會對集團的營運造成任何重大影響。

11月4日，河南省民營企業協會也通過公眾號就曹長城的辭世表示沉痛悼念，并對其做出高度評價，稱其是河南省民營企業領軍人物，先后榮獲多項榮譽稱號，“他的離去，是福森藥業的巨大損失，也是河南民營經濟界的巨大損失”。

子承父業，曹智銘接班福森藥業

隨著曹長城辭世，福森藥業新的繼任者名單也已出爐。在此次發布的公告中，福森藥業為外界揭曉了這一人選。

福森藥業董事會宣布，自今年11月4日起，公司執行董事曹智銘將接替已故的曹長城，擔任董事會主席、提名委員會主席及薪酬委員會成員。而現年38歲的曹智銘還有一個身份，那便是曹長城的兒子。

據了解，曹智銘原名曹篤篤，在證券及企業融資領域深耕多年，積累了超過12年的寶貴經驗。他曾在香港城市大學獲得商業經濟學工商管理學士學位，并在香港中文大學進一步深造，取得理學碩士（金融學）學位，這些學術成就無疑為他日后的職業生涯奠定了堅實的基礎。

而曹智銘正式加入集團是在2013年1月，彼時他在福森藥業擔任董事職務。同年3月，曹智銘又擔任河南福森董事會主席行政助理一職。

此番從已故的父親手中接下重任之前，曹智銘在公司擔任執行董事兼行政總裁，主要負責整體管理、監督日常運作、監察投資者關系及為集團的企業策略提供意見。

盡管曹智銘與曹長城有著深厚的血緣關系，但他們在某些問題上的看法和處事風格卻有所不同。曹智銘的思維方式更加開放和國際化，這在他的職業生涯中得到了充分體現。特別是在福森藥業奔赴資本市場的過程中，曹智銘發揮了舉足輕重的作用。

據大河財立方報道，福森集團內部人士透露，在福森藥業上市之前，曹長城與其子曹智銘曾就企業是否上市產生過分歧。在曹長城的固有觀念里，上市只是簡單的籌錢。而曹智銘則認為，企業的最終目的是盈利，上市能夠為企業帶來更廣闊的融資渠道和新的發展機遇。

為此，父子二人曾有過數次“交鋒”。經過一次次深入的交流和探討，曹智銘最終成功說服了曹長城，并主導了福森藥業上市過程中會計師事務所、律師事務所、審計師事務所的引進。

值得注意的是，根據福森藥業發布的半年報顯示，截至上半年末，曹長城通過Full Bliss Holdings Limited、Rayford Global Limited、致凱投資有限公司合計控制公司72.18%的股份。

其中，致凱投資由曹智銘全資持股。2017年8月，曹智銘曾將致凱投資的投票權委托給了曹長城。而據此次福森藥業發布的公告顯示，截至公告發布之日，曹智銘控制的致凱投資的持股比例為20.92%。

福森藥業業績承壓，二代接班擔子不輕

隨著曹長城的逝世，福森藥業的領導權被移交到了其子曹智銘的手中。不過，從曹長城手中接過上市公司管理重任的曹智銘，肩上的擔子并不輕松。

雷達財經通過梳理福森藥業歷年的財報得知，自2018年上市以來，福森藥業的年營收常年維持在3.8億元至5億元的區間內。

去年，福森藥業的營收首次突破5億大關，同比實現15.02%的增長達到5.66億元，創下了上市以來的新高。一方面，這受益于傳統自營的抗感冒發燒類藥物，另一方面，新的可售產品營業收入及占比也在持續增加。

然而，好景不長，福森藥業營收的這一增長勢頭并未持續。今年上半年，福森藥業的營收規模急轉直下，同比減少超四成降至1.96億元。

福森藥業營收的急劇下滑，主要歸因于產品銷售額的減少。而產品銷售額減少的直接原因為市場疲弱、需求不足。其次是由于疫情緩和，2023年初的銷售額遠高于同期正常水平，2023年上半年比較數字相對偏高。

從公司的營收結構來看，福森藥業的業績高度依賴雙黃連類產品。上半年，雙黃連口服液、雙黃連注射液分別為公司貢獻42.7%、27.9%的收入，合計占比高達七成。

同期，鹽酸尼卡地平注射液、清熱解毒口服液、其他產品、第三方產品對公司總營收的貢獻相對有限，占比分別為6.6%、4.5%、16.1%、2.2%。

去年5月，福森藥業副總經理張繼德在接受媒體采訪時還曾表示，公司生產的雙黃連口服液銷售收入在國內市場份額為35.5%，雙黃連注射液的國內市場份額為91.6%，市場排名分別為第二、第一位。

盡管福森藥業的毛利率指標沒有發生大的變化，從2023年上半年的53.24%微升至今年上半年的53.93%，處于較為合理的水平，但由于營業收入的大幅下降，公司的毛利仍舊出現了整體下滑，從去年同期的1.79億元下滑約四成至1.06億元。

至于凈利潤指標，福森藥業面臨的挑戰則更加嚴峻。2022年、2023年，福森藥業已連續兩年出現虧損，分別錄得歸屬上市公司股東應占凈虧損分別0.35億元、0.36億元。

據了解，福森藥業2022年的經營虧損，主要來源于其聯營公司和合營公司的經營虧損，以及對合營公司的投資減值撥備。而公司去年的虧損，則是因為集團持續加大研發投入，以及聯營公司商譽減值影響了公司整體的利潤水平。

然而，到了今年上半年，公司仍未擺脫虧損困境，再度錄得歸屬上市公司股東應占凈虧損0.37億元。面對上半年交出的這份持續虧損的財務答卷，福森藥業又解釋稱，收入下降導致的毛利貢獻減少，以及持續的研發費投入造成的當期費用增加，是造成上半年經營虧損虧損的主要原因。

雷達財經注意到，今年上半年，福森藥業在研發費用方面的投入高達0.57億元，與去年同期的0.24億元相比翻了一倍還多。相比之下，福森藥業銷售及分銷開支有所減少，從2023年上半年的0.79億元減少33.98%降至今年上半年的0.52億元。

值得一提的是，今年上半年，福森藥業合營公司江西永豐康德醫藥有限公司錄得歸屬上市公司虧損36萬元，與2023年上半年同期1281萬元的虧損相比，虧損規模大幅收窄。

對于公司當前所面臨的困境，福森藥業仍抱有樂觀態度。公司認為，盡管上半年的業績處于低谷，但公司的毛利率仍處于合理水平，與歷史同期相比沒有大幅降低，說明公司的產品還是具備較好的盈利能力。隨著研發投入的成果顯現，集團會有越來越多的新品上市。市場的需求恢復需要一定的時間，也是行業必然要經歷的周期。隨著渠道庫存的消化，市場渠道和銷售模式的變化等，集團有信心使得銷量逐步提升，經營業績得以改善。

有分析指出，作為國內雙黃連類藥品市場的頭部玩家，福森藥業在該領域內無疑擁有著顯著的優勢。然而，其營收結構過度依賴雙黃連類產品的問題，已經逐漸顯現出潛在的風險與隱患。若福森藥業在未來無法有效調整并優化自身的營收結構，這無疑將對其長遠發展構成進一步的制約。

為了有效抵御日益激烈的市場競爭，并尋求更為持久和穩定的發展，福森藥業亟需積極開拓新的增長點。這不僅是應對當前市場變化所帶來的挑戰的必要之舉，更是確保公司在未來能夠持續保持競爭力和領先地位的關鍵所在。