三大國貨美妝公司三季度業(yè)績繼續(xù)呈現(xiàn)分化。

近日，珀萊雅（603605.SH）、貝泰妮（300957.SZ）、上海家化（600315.SH）三大上市國貨美妝公司陸續(xù)披露了2024年第三季度業(yè)績。其中三季度珀萊雅營收和凈利潤實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長，貝泰妮和上海家化季度出現(xiàn)虧損。

珀萊雅集團(tuán)誕生于2003年，2017年11月于上交所上市，旗下?lián)碛戌耆R雅、彩棠等知名品牌，覆蓋護(hù)膚、彩妝、洗護(hù)、高功效護(hù)膚等美妝領(lǐng)域。“藥妝第一股”貝泰妮成立于2010年，2021年3月底于深交所上市，為國內(nèi)功效性護(hù)膚品第一股，旗下?lián)碛修敝Z娜等知名品牌。上海家化作為國內(nèi)美妝日化行業(yè)歷史悠久的民族企業(yè)之一，至今已有超125年的歷史，2001年于上交所上市。上海家化主要從事護(hù)膚、個(gè)護(hù)家清、母嬰產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要品牌包括佰草集、玉澤、美加凈、六神等。

三季度國貨美妝業(yè)績繼續(xù)分化

具體來看，今年前三季度，珀萊雅實(shí)現(xiàn)營收69.66億元，凈利潤為9.99億元，均同比增超三成。其中，第三季度實(shí)現(xiàn)營收19.65億元，歸母凈利潤2.98億元，均同比增超兩成。

貝泰妮今年前三季度實(shí)現(xiàn)營收40.18億元，同比增長17.09%；歸母凈利潤為4.15億元，同比降低28.39%。第三季度實(shí)現(xiàn)營收12.13億元，同比增長14.04%；歸母凈利潤為-0.69億元，該季度同比轉(zhuǎn)虧，利潤同比下降153.41%。據(jù)記者梳理，這是貝泰妮上市三年多以來首次出現(xiàn)季度性虧損，不過前三季度營收以及單季營收方面，貝泰妮創(chuàng)新高。

上海家化今年前三季度業(yè)績雙降，實(shí)現(xiàn)營收44.77億元，同比下降12.07%；歸母凈利潤1.63億元，同比下降58.72%。其中，第三季度營收達(dá)11.56億元，同比下降20.93%；歸母凈利潤為-0.75億元，同比轉(zhuǎn)虧，利潤同比下降180.85%。據(jù)記者梳理，這是上海家化自上市以來首次在第三季度中錄得虧損，而前三季度營收連續(xù)三年下滑。

針對(duì)業(yè)績的變化，各公司在財(cái)報(bào)中也作出了回應(yīng)。珀萊雅財(cái)報(bào)指出，今年前三季度營收增長的主要原因來自線上渠道營收同比增長及小品牌穩(wěn)步增長兩個(gè)方面。在此前發(fā)布的半年報(bào)中，珀萊雅同樣提到了線上渠道營收的增長，上半年線上業(yè)務(wù)占總業(yè)務(wù)比重超九成。針對(duì)凈利潤的提升，珀萊雅指出，主要是由于營業(yè)收入及毛利額均增長超三成，同時(shí)資產(chǎn)減值損失同比下降近六成，帶來凈利潤的整體上漲。

貝泰妮前三季度營收增長，主要由于前三季度銷售規(guī)模同比增加和悅江（廣州）投資有限公司于2023年10月31日起納入公司合并范圍的綜合影響所致。前三季度凈利潤大幅波動(dòng)主要系營收持續(xù)增長，銷售毛利率因產(chǎn)品（品牌）銷售結(jié)構(gòu)等原因略有下降以及各類運(yùn)營費(fèi)用階段性（或項(xiàng)目性）上升的綜合影響所致。

具體來看，今年前三季度，貝泰妮銷售毛利率約為73.73%，同比下降約2.69%。而銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用及財(cái)務(wù)費(fèi)用漲幅則分別高達(dá)25.27%、39.04%、83.62%，全面超過營收增幅。毛利率的下降及銷售、管理及財(cái)務(wù)費(fèi)用等支出的全面走高，是貝泰妮利潤出現(xiàn)下滑的主要原因。

作為A股化妝品行業(yè)曾經(jīng)的市值老大，上海家化自2013年以來逐漸失去了化妝品龍頭股的位置，業(yè)績近年來也持續(xù)承壓。三季報(bào)溝通會(huì)上，上海家化董事長兼首席執(zhí)行官林小海指出，第三季度利潤承壓，主要受到戰(zhàn)略調(diào)整、聯(lián)營企業(yè)投資收益同比下降、非經(jīng)常性損益同比下降等因素影響。前三季度公司主動(dòng)推進(jìn)戰(zhàn)略調(diào)整，包括線上、線下經(jīng)銷商轉(zhuǎn)自營、百貨降低社會(huì)庫存、SPA閉店等舉措，使得當(dāng)期收入、利潤均受到一定程度影響。在公司業(yè)務(wù)調(diào)整期，國內(nèi)自身業(yè)務(wù)受到一定影響，但經(jīng)營整體可控。海外業(yè)務(wù)方面，第三季度公司對(duì)海外子公司內(nèi)部管理層和經(jīng)營方向進(jìn)行了調(diào)整，繼續(xù)加大品牌投入，海外業(yè)務(wù)逐季改善。

值得注意的是，今年第三季度，珀萊雅營收占比超八成的護(hù)膚類產(chǎn)品平均單價(jià)同比漲超兩成，環(huán)比漲超4.52%，主要系單價(jià)較高的大單品，如精華、面霜等產(chǎn)品銷售占比變動(dòng)所致。彩妝類產(chǎn)品及洗護(hù)類產(chǎn)品平均單價(jià)則分別下降6.65%及6.84%，主要由于售價(jià)偏低的產(chǎn)品銷售量增加，以及促銷力度增加。

實(shí)際上，在今年半年報(bào)中，珀萊雅護(hù)膚類、美妝類及洗護(hù)類三大產(chǎn)品平均單價(jià)已分別同比上漲37.89%、6.47%及21.69%。珀萊雅在其今年上半年財(cái)報(bào)中指出，公司將針對(duì)大單品進(jìn)行產(chǎn)品升級(jí)，推出了全新產(chǎn)品線，拓展了產(chǎn)品矩陣。此外，珀萊雅還將在營銷、渠道、研發(fā)、供應(yīng)鏈等方面進(jìn)行進(jìn)一步優(yōu)化。

“今年第三季度，美妝行業(yè)受雙11節(jié)奏變化及市場(chǎng)需求疲軟的影響，呈現(xiàn)出負(fù)增長趨勢(shì)，整體下降約6%。”林小海在上海家化三季度業(yè)績溝通會(huì)上指出。

今年雙十一活動(dòng)的提前預(yù)熱，給美妝行業(yè)三季度業(yè)績帶來了一定影響。今年前三季度，珀萊雅經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額同比下滑近五成，稱主要受到銷售費(fèi)用增加，大促支付節(jié)點(diǎn)提前以及支付貨款增加等方面的影響。記者梳理發(fā)現(xiàn)，珀萊雅今年前三季度銷售費(fèi)用32.32億元，同比增長超四成。而貝泰妮方面，銷售費(fèi)用主要系為帶動(dòng)公司與品牌聲量提升并為2024年第四季度全渠道大促活動(dòng)預(yù)熱，報(bào)告期內(nèi)，貝泰妮主動(dòng)加大了渠道種草、引流等宣傳投入和增加品牌代言、聯(lián)名活動(dòng)等廣告營銷投入的綜合影響所致。

管理層變動(dòng)，國貨美妝未來怎么走？

今年前三季度，珀萊雅與上海家化內(nèi)部高層人員均出現(xiàn)較大變動(dòng)。

9月12日，珀萊雅發(fā)布公告稱，珀萊雅聯(lián)合創(chuàng)始人、原董事兼總經(jīng)理方玉友因個(gè)人原因不再續(xù)任公司董事，珀萊雅原副總經(jīng)理侯亞孟接替方玉友任公司總經(jīng)理一職。針對(duì)此次管理層換屆，珀萊雅方面此前表示，此次換屆是三年一次的正常更替，希望這次的調(diào)整能在下一個(gè)增長周期為公司更好蓄力。

據(jù)公開信息顯示，侯亞孟出生于1988年12月，系珀萊雅董事長侯軍呈、珀萊雅公益基金會(huì)理事長方愛琴的兒子，方玉友為方愛琴弟弟。據(jù)三季報(bào)顯示，方玉友為珀萊雅第三大股東，持股15.03%。2014年起，侯亞孟就職于珀萊雅電商部；2021年9月起擔(dān)任杭州彩棠化妝品有限公司執(zhí)行董事兼總經(jīng)理等職位。彩棠為珀萊雅公司旗下的彩妝品牌，今年上半年，彩棠營收5.82億元，同比增超四成，占總營收比例達(dá)11.64%。

今年5月，上海家化的掌舵人也出現(xiàn)變更，原高鑫零售CEO林小海接任總經(jīng)理。自林小海上任以來，上海家化內(nèi)部組織頻繁變動(dòng)，各事業(yè)部門均經(jīng)歷了劇烈的組織結(jié)構(gòu)調(diào)整。三季報(bào)溝通會(huì)上，林小海表示，為匹配戰(zhàn)略，公司進(jìn)行了一定的人員優(yōu)化，也對(duì)國內(nèi)業(yè)務(wù)的組織架構(gòu)進(jìn)行了調(diào)整，調(diào)整個(gè)護(hù)事業(yè)部、美妝事業(yè)部、新設(shè)創(chuàng)新事業(yè)部，完善了前、中、后臺(tái)的整體架構(gòu)，同時(shí)吸引破局人才加盟，通過扎實(shí)推進(jìn)扁平化管理，進(jìn)一步提升運(yùn)行決策效率。

林小海指出，組織架構(gòu)的調(diào)整在第三季度基本完成，目前新團(tuán)隊(duì)融合情況不錯(cuò)，“上海家化對(duì)未來充滿信心期待第四季度線上業(yè)務(wù)恢復(fù)增長，線下業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)仍需1-2個(gè)季度的調(diào)整期，希望在2025年可以企穩(wěn)回升，明年第二季度全渠道業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)將回到正常增長軌道。”

“全年來看，美妝行業(yè)仍然能有一個(gè)單位數(shù)的增長。”林小海指出，在行業(yè)疲軟的背景下，國際品牌衰退的挑戰(zhàn)性更大，這使得國產(chǎn)品牌仍有高單位數(shù)增長空間，明年繼續(xù)對(duì)美妝行業(yè)抱有信心。