周四A股市場出現了震蕩中大分化的態勢。不僅僅體現在指數上，比如說上證綜指盤中沖高受阻回落，下跌1.05%；科創50指數雖然沖高受阻，但仍然頑強揚升0.39%；而且還體現在產業熱點中，比如說地產股大跌，但自主可控產業鏈個股則反復活躍。看來，短線A股雖然分化加劇，但短線機會仍然多多。

交易策略開始轉變

就周四的盤面動向來看，A股、港股等中國權益資產的走勢是低于原先預期的。一方面是因為積極增量信息在持續落地，尤其是關于房地產產業政策的相關會議仍然透露出略超預期的增量信息，意味著房地產行業的基本盤已趨于企穩，對經濟增長的影響將趨于正向，這無疑有利于提振市場參與者的風險偏好，進而抬升A股的估值中樞。另一方面則是因為中概股、夜間新華富時A50指數的走勢均較為強勁，為A股、港股在周四早盤的走勢提供了較為積極的正向指引。

可惜的是，從9月底至10月上旬涌進來的增量資金，經過了近幾個交易日的反復之后，他們的心態已經從9月底的樂觀、10月上旬的極度樂觀迅速轉為近期的較為平淡。因此，他們的交易情緒也迅速從積極、樂觀再到平淡，交易策略也迅速從“牛市捂股”切換到上躥下跳的“猴市快速交易”。受此驅動，A股較為活躍的那部分資金，利用周四早盤的高開迅速作出了減持倉位的策略，不僅僅使得地產股迅速走低，而且還使得整個傳統產業鏈，甚至包括紅利股也出現了低走的態勢，如此就波及港股的中概股、地產股以及國企股，如此一來，整個中國資產在周四就出現了沖高受阻回落的態勢。

托底預期猶存

不過，誠如前述，隨著房地產市場的回穩，意味著我國經濟的基本盤進一步穩固有力，有利于A股市場長期估值中樞的穩定。更何況，近期一系列的增量信息，雖然對股指帶來了較為寬幅震蕩的沖擊，但畢竟也讓市場參與者傳遞出一個積極信號，那就是相關各方期望資本市場能夠活躍起來，以便反映更為扎實的經濟基本盤以及為經濟增長帶來新的積極正向指引。

這對于證券市場參與者的心態可能也會隨之帶來較為積極的推動力。一是讓市場參與者認識到A股雖然沖高受阻，但已很難回到今年初至今年9月中上旬那樣的疲態、探底的走勢格局，如此就意味著市場參與者的心態會相對積極一些，尤其是那些交易型資金的心態會趨于積極，隨之將不斷地利用盤中的增量信息作出敏捷的響應，比如說近幾個交易日，一則關于導航測繪的信息進一步強化了自主可控產業鏈個股的炒作激情。二是政策層面上的持續的積極增量信息，也會推動著中長線資金重拾對上市公司業績增長的信心，也會對資本市場的長期趨勢產生較為樂觀的想法。這里的增量信息，不僅僅是經濟、產業政策層面，而且還包括央企等上市公司持續大力度的增持、回購信息，這有利于改變A股長線資金的生態，也會改善A股的長期資金的預期。體現在層面中，就是本周以來的A股成交金額雖然有所萎縮，但寬指ETF在周四仍然交投活躍，以滬深300ETF（510300）在本周三的成交金額為84億元，但在周四則達到115億元，且在尾盤急跌時更是放量明顯，說明長線資金仍然有著逢跌就加倉的態勢。

綜上所述，短線A股的預期的確在收斂，市場參與者的心態也漸漸趨于平靜。但是，由于基本盤的扎實有力，部分短線交易型的熱錢仍然愿意加大對題材股、主題概念股的炒作力度，中長線資金也愿意逢跌就加倉。這體現在盤面中，就是題材股大漲，而優質股開始波幅收斂，進一步蓄積再度走強的能量。

（執業證書：A1210612020001）