力拓（Rio Tinto）  視覺中國 資料圖

英澳礦業巨頭力拓（Rio Tinto）收購阿卡迪姆鋰業公司 (Arcadium Lithium Plc)能否成行？雙方并沒有讓外界等待太久，當地時間10月9日，兩家官網同步對外宣布了一項交易協議。

根據協議，力拓將以全現金交易方式收購阿卡迪姆鋰業，對后者的估值為67億美元。力拓表示，將以每股5.85美元的價格收購這家美國鋰生產商。值得一提的是，該交易較阿卡迪姆鋰業10月4日每股3.08美元的收盤價溢價達90%。雙方交易值也高于此前市場預期的40億-60億美元。

根據聲明，該交易已獲得力拓和阿卡迪亞鋰業董事會的一致批準，預計將于2025年年中完成，將由力拓的間接全資子公司Rio Tinto BM收購Arcadium Lithium股份。不過，交易完成的關鍵條件還包括阿卡迪亞鋰業股東、監管機構等的批準。

阿卡迪姆鋰業董事會主席Peter Coleman在官網發布的一封致股東的信中也試圖說服股東支持該筆交易。其直接提到，公司董事會認為這筆交易符合股東的最佳利益。Coleman坦言，公司面臨著充滿挑戰的市場環境，鋰價格前景繼續低迷，“雖然隨著能源轉型的繼續，我們對鋰的長期前景仍然非常樂觀。”信中寫道，我們相信力拓提出的全現金溢價對我們的股東來說是充分和公平的。

這筆交易將助力力拓一躍成為全球最大的鋰金屬供應商之一，僅次于美國鋰生產商Albemarle和智利鋰生產商SQM。同時，這家全球最大的鐵礦石生產商近年來也在尋求更優的資產組合，以適應全球能源轉型下的市場需求。從其布局來看，鋁、銅、高品位鐵礦石和鋰是力拓當前的優選。

官網顯示，阿卡迪姆鋰業是一家垂直整合的鋰化學品生產商，今年1月正式由澳大利亞澳爾肯公司（Allkem）和美國萊文特公司（Livent）合并而來，生產各種鋰化學品產品。該公司在全球9個國家擁有約2400名員工，約84%的收入來自目前的全球鋰需求中心亞洲。

通過此次收購，力拓將獲得位于阿根廷和澳大利亞的鋰礦，以及位于美國、中國、日本和英國的加工設施，并獲得包括特斯拉(Tesla)、寶馬(BMW)和通用汽車(General Motors)在內的客戶群。

力拓首席執行官石道成（Jakob Stausholm）表示，收購阿卡迪姆鋰業是力拓長期戰略向前邁出的重要一步，“創造世界級的鋰業務，與我們領先的鋁和銅業務一起為能源轉型提供所需材料。”其同時表示，“阿卡迪安鋰業目前是一家出色的企業，我們將利用我們的規模、開發能力和財務實力來實現其一級投資組合的全部潛力。”

實際上，鋰價自2023年開始進入跌跌不休模式，目前全球鋰礦已進入深度調整期。今年以來，阿卡迪姆鋰業在美國紐交所的股價也已累計下跌逾80%。市場此前分析稱，該公司股價的低迷也使其成為了一個頗具吸引力的收購目標。

石道成談到，此次收購是一種逆周期擴張，“與我們嚴謹的資本配置框架相一致，在周期的適當時機增加了我們對高增長、有吸引力市場的敞口。”

而在過去6年里，力拓實際上一直在試圖擴大其在電池市場的參與。

2018年，力拓曾試圖以近50億美元收購全球第二大鋰生產商智利SQM32%的股份。2021年4月，力拓位于美國加州的鋰示范工廠開始生產鋰，該廠從加州波隆（Boron）礦山的廢石中回收鋰，具有每年生產10噸碳酸鋰的潛力。

2021年，力拓又邁出了進軍鋰市場的關鍵一步，宣布將以8.25億美元收購阿根廷Rincon礦業公司的Rincon鋰礦項目。Rincon鋰礦是一個尚未開發的大型鹵水鋰項目，位于阿根廷薩爾塔省（Salta Province）鋰三角核心區域。力拓當時稱，該筆收購彰顯了力拓致力于建立電池原材料業務的承諾，以及加強資產組合以滿足全球能源轉型需求的決心。2022年3月，力拓宣布完成該鋰礦項目的收購。

根據此前披露，力拓正在開發Rincon鋰鹽礦項目，計劃建設年產能為3000噸的電池級碳酸鋰礦區。在2024年中期財務業績報告中，力拓表示Rincon鋰項目在快速推進。力拓已撥出3.5億美元投資該項目，預計今年晚些時候將首次投產。

此外，力拓還在努力恢復其最大的鋰項目之一，即塞爾維亞賈達爾（Jadar）硼酸鋰項目。該鋰硼礦由力拓于2004年發現，是世界上最大的含鋰礦床之一，目前尚未啟動開采活動。2021年7月，力拓宣布將投資24億美元以開發賈達爾項目。該礦預計每年生產約5.8萬噸電池級碳酸鋰、16萬噸硼酸（以氧化硼為單位）和25.5萬噸硫酸鈉，使力拓成為世界十大鋰供應商之一。按這一碳酸鋰年產量計算，力拓可在預計40年的礦山壽命內生產230萬噸碳酸鋰。“這一項目的產能可使力拓至少在未來的十五年穩居歐洲最大鋰供應商的位置。”

然而，2022年1月，力拓因環境問題遭到廣泛抗議，塞爾維亞政府取消了賈達爾項目的空間規劃，并要求撤銷所有相關許可證。

今年7月曾迎來轉機，塞爾維亞恢復了力拓開發賈達爾的許可證，但必須獲得批準才能在該礦進行生產。當地時間7月19日，塞爾維亞總統武契奇、德國總理朔爾茨和歐盟委員會執行副主席謝夫喬維奇簽署諒解備忘錄。根據諒解備忘錄，歐洲汽車工業將獲得塞爾維亞賈達爾鋰礦的使用權，并委托力拓集團進行開采。大眾、奔馳與Stellantis等頭部車企將獲得優先購買權。

不過，賈達爾項目的前途仍然撲朔迷離。當地時間8月10日，就有數萬人在塞爾維亞首都貝爾格萊德市中心發起抗議，要求停止力拓在塞爾維亞賈達爾河谷的鋰礦開采項目。當地時間10月7日，塞爾維亞議會開始辯論一項禁止鋰和硼酸鹽開采和勘探的提案。市場分析，如果該提案通過成為法律，或將徹底終結目前尚有爭議的賈達爾項目。

就此次收購阿卡迪姆鋰業，力拓方面認為目前處于“正確的時機”。力拓表示對鋰的長期前景充滿信心，預計到2040年鋰需求的復合年增長率將超過10%，從而會有供應短缺。“由于鋰現貨價格較峰值價格下跌了80%以上，此次逆周期收購正值長期市場和投資組合大幅上漲之際。”