中國礦業巨頭紫金礦業（601899.SH/2899.HK）自2020年以來的第7宗金礦并購正式宣布，劍指西非加納。

10月9日，紫金礦業公告披露，公司及境外全資子公司金源國際控股有限公司（下稱“金源國際”）于北京時間2024年10月9日與Newmont Corporation（下稱“紐蒙特”）、紐蒙特全資子公司Newmont Golden Ridge Ltd（下稱“標的公司”）簽署《股份收購協議》。

根據該協議，金源國際擬出資10億美元（約合人民幣70.71億元），收購紐蒙特所持有的標的公司100%股權。標的公司擁有加納Akyem金礦項目100%權益。

紐蒙特系全球最大的黃金生產商，這家成立超過100年的礦業巨頭去年收購了澳大利亞金礦公司Newcrest Mining，以約288億澳元（合192億美元，約合人民幣1338億元）的金額創下全球金礦業歷史最大并購。今年2月，紐蒙特表示進行戰略轉變，啟動非核心資產剝離計劃，將重點放在其一級資產上。

對紫金礦業來說，這是2020年以來該公司進行的第7宗金礦并購。“在銅增儲上產一騎絕塵的紫金礦業，近年來持續加強其黃金業務的布局”。紫金礦業認為，正是資源“倉廩”儲備充實，在全球頭部黃金企業產能普遍不及預期的背景下，紫金礦業礦產金從五年前的36.5噸增產到68噸（2023年礦產金產量），實現近翻倍增產。

銅增儲上產一騎絕塵后，“壓艙石”黃金繼續發力

此次交易的標的公司注冊于加納，紐蒙特持有標的公司100%股權，標的公司持有位于加納的Akyem金礦100%權益。根據加納礦業法，當標的公司向股東分紅時，政府享有10%的分紅權。

交易對價為10億美元，交割時支付9億美元，在東部采礦權租約延期獲得加納議會追認之日，或東部采礦權變更后獲得議會追認之日，或交割后第5年（三者孰早）支付剩余1億美元。

紫金礦業稱，本次交易對價系公司對標的公司盡職調查基礎上進行多番謹慎評估，經交易相關各方充分協商后，按一般商業原則達成。

Akyem金礦位于加納南部的東部省，距加納首都Accra市約180公里。礦區與加納主要城市、西非重要港口Tema港均有公路相連，交通運輸方便。據介紹，礦區主要用電來自加納國家電網的Volta河管理局水電站，具有穩定充足的清潔電力供應。

就礦權情況，公告介紹，Akyem金礦采礦權由東部、西部兩個采礦租約組成，有效期至2025年1月，現有全部資源及生產設施均在東部采礦權內。目前，采礦租約延續申請已于2024年9月獲得加納國土與自然資源部的批準（東部、西部采礦權將分別自有效期屆滿之日起延期12年、5年），仍需獲得加納議會的追認。標的公司同時持有Akyem金礦外圍的四個探礦權，其中三個毗鄰Akyem礦區，四個探礦權合計面積79.59平方公里。

從資源情況來看，Akyem金礦位于世界主要黃金成礦帶上，屬典型的造山型金礦。礦床走向延長超過2.5公里，南東傾向延深超過900米，礦床由多個高品位礦體組成，礦體寬度為10米-100米，礦體厚大且礦化連續性好，具有較好資源開發利用和勘查潛力。

Akyem金礦也是加納最大金礦之一，擁有黃金資源量（不含儲量）54.4噸，平均品位3.36克/噸；儲量約34.6噸、平均品位1.35克/噸，另有約83噸黃金被歸類為地采資源儲備。

摘自紫金礦業公告。

項目于2013年啟動商業化生產，目前為露天開采。選廠設計處理能力850萬噸/年，2021年至2023年黃金產量分別為11.9噸、13.1噸和9.2噸。按照紐蒙特排產計劃（含地采資源儲備），礦山到2028年開始將轉為井下開采，服務年限到2042年，預計全礦山壽命周期內年均產黃金約5.8噸。

公告顯示，截至2023年12月31日，標的公司資產總額為12.27億美元，負債總額為5.18億美元，凈資產為7.09億美元，2023年度實現銷售收入5.74億美元，凈利潤1.28億美元。

紫金礦業強調，公司將維護并加強Akyem金礦已建立的良好的社區關系和員工關系，致力于對加納當地社會經濟發展做出貢獻。而據此前的一些公開報道，Akyem金礦在當地一直是環境沖突的源頭，存在一些爭議，但不可否認該礦對當地經濟發展做出貢獻。

值得一提的是，公告中還提及一點，有加納當地機構表達了投資標的公司并成為少數股東的意向，紫金礦業稱對此持開放立場，并愿意在適合的時機與這些機構商談有關事宜。

在過去的幾年時間里，紫金礦業在銅方面表現搶眼，是全球銅產量增加中的重要貢獻者。過去的2023年，紫金礦業礦產銅產量跨過百萬噸大關，實現歷史性突破，成為中國及亞洲唯一礦產銅產量破百萬噸大關礦企，位居全球前五。

該公司在黃金方面也一直在尋求加碼機會。紫金礦業董事長陳景河在2023年年度報告中寫道，面對世界的不確定性和貨幣泛濫，黃金是金融安全的“壓艙石”。其提到，紫金礦業擁有蘇里南羅斯貝爾金礦、哥倫比亞武里蒂卡金礦等一批世界級黃金資產；全球十大金礦之一的巴布亞新幾內亞波格拉金礦已重新復產；加上一批中型金礦的建設，公司黃金產量將實現持續較快增長。

在該公司今年5月發布的至2028年主要礦產品產量規劃中，礦產金在未來三年將分別達到73.5噸、85噸和100噸-110噸。過去的

2023年，紫金礦業黃金業務銷售收入占報告期內營業收入的42.09%（抵銷后），毛利占集團毛利的25.35%。根據中國黃金協會數據，2023年中國實現礦山產金297.3噸，紫金礦業礦山產金（近68噸）相當于中國總量的23%左右。

紫金礦業最新表示，此次并購中，紫金礦業更看重的是Akyem未來的開發前景，在目前及未來預期金價條件下，該項目可利用的資源儲量仍然有較大潛力，預計通過進一步的勘查、經濟技術重新評價以及技術改造，項目資源儲量和產量均有進一步提升空間。

公告中也強調，本次交易符合公司發展戰略，有利于進一步培厚公司黃金板塊的資源儲備，快速提高公司礦產金產量，助力公司未來五年規劃產量目標的實現。

全球最大黃金生產商剝離非核心資產

相比于近十年才在國際市場嶄露頭角的中國礦企，紐蒙特歷史悠久。

紐蒙特黃金公司（Newmont Mining Corp）成立于1921年，前稱紐蒙特礦業公司，于2019年4月改為現用名，總部位于美國科羅拉多州丹佛市。公司創立不久就在紐約股票交易所、澳大利亞證券交易所和加拿大多倫多證券交易所三大交易所掛牌上市，在資本市場的加持下進行大規模的合并和收購等擴張活動。

進入2000年后，紐蒙特和巴里克黃金之間一度展開角逐，輪流登上全球最大黃金礦企寶座。而在去年收購澳大利亞最大金礦企業紐克雷斯特礦業公司（Newcrest Mining Ltd.）后，其全球最大黃金生產商的地位更為牢固。這樁交易以約288億澳元（合192億美元，約合人民幣1338億元）的金額創下全球金礦業歷史最大并購。

該世界巨頭目前在非洲、澳大利亞、拉丁美洲和加勒比地區、北美和巴布亞新幾內亞等礦業政策友好地區擁有世界級的資產、資源儲備以及一批優秀的礦業人才，也是標準普爾500指數中唯一的黃金生產商。

值得關注的是，將紐克雷斯特礦業公司納入麾下后，紐蒙特這位“黃金巨人”也在對旗下礦山重新“排兵布陣”。收購完成后，紐蒙特在11個國家經營著20個礦山，預計到2028年每年將生產670萬盎司黃金。

紐蒙特在今年2月即對外宣布，將出售公司持有的6座金礦山和2個礦業項目。計劃出售的6座礦山分別是位于加拿大的埃萊奧諾爾金礦（éléonore）、穆塞爾懷特金礦（Musselwhite）、波克派金礦（Porcupine），位于美國的克里普爾克里克&維克多金礦（CC&V），位于加納的阿基姆金礦（Akyem）和位于澳大利亞的特爾弗銅金礦（Telfer）。計劃出售的2個礦業項目是分別位于澳大利亞和加拿大的哈維龍銅金礦項目（Havieron）和科菲金礦項目（Coffee）。

今年9月，紐蒙特就已經以4.75億美元的價格出售了其在澳大利亞資產Telfer和Havieron的股份。

對此次和紫金礦業之間的交易，紐蒙特在聲明中表示，此次出售是公司正在進行的非核心資產剝離計劃的一部分，公司正在進行戰略轉變，將重點放在一級資產上。此次交易的收益將支持公司的資本分配優先事項，包括優化資產負債表和向股東返還資本。

紐蒙特總裁兼首席執行官Tom Palmer表示，出售Akyem代表了2月份宣布的非核心資產剝離計劃的持續進展，“我們相信，擬議中的交易將為紐蒙特股東帶來最大的整體價值，也是Akyem的最佳戰略選擇。”

Palmer同時稱，紐蒙特也將繼續支持加納地區的增長和發展，包括對Ahafo North的開發。Ahafo North金礦項目涉及9.5億-10.5億美元的開發資本。

紐蒙特聲明中提到，該交易預計將于2024年第四季度完成，具體取決于是否滿足慣例條件，包括監管部門的批準。

值得關注的是，紐蒙特此前宣布剝離部分資產之際，市場上即在關注中國礦企是否會出手。而盡管眼下處于金價高位，全球對黃金資源的并購仍在持續升溫。

就在8月底，山東黃金（600547.SH）旗下山金國際（000975.SZ，原銀泰黃金）公告披露，公司以現金方式收購Osino Resources Corp.（下稱“Osino”）的交割已完成，公司間接持有Osino100%股權。本次收購將為山金國際新增黃金資源量約127.2噸。Osino是一家在加拿大注冊的礦業公司，其主要資產為位于納米比亞的Twin Hills金礦項目。

據此前披露，項目交割完成后，山金國際將盡快啟動Twinhills項目的建設工作，預計2027年初投產，同時加大對探礦權的勘探投入，探礦增儲。預計投產后提供5噸/年的黃金產能。

就目前中國黃金礦企全球化布局的驅動力，山金黃金在2024年中報中也提到，當前黃金行業正加速形成產業發展新格局，未來將呈現三大發展趨勢。其一就是全球化投資并購成為主流，“走出去”成為中國黃金礦企的戰略選擇。

報告分析，雖然黃金價格表現較好，但我國黃金產量增長不及預期，其主要原因是老礦山易開采資源逐漸減少、新建礦山面臨深井建設難等問題，因此，充分利用海外資源填補需求空缺，提高黃金礦企核心競爭力成為發展大勢。