中信證券  視覺中國 資料圖

隨著A股行情的回暖并不斷走高，新股民也越來越多。

10月8日，中信證券發(fā)布《致首次入市的新朋友》稱，這個假期，證券公司可能成為了最具特色的網(wǎng)紅打卡點，開戶量激增的背后，應(yīng)該有很大一部分是“跑步入場”的新朋友。A股即將開盤，有些話，想對你們說。

“A股最難熬的時光已經(jīng)過去，信心正在重聚，各類標(biāo)的又多處于估值底部，行情剛剛啟動不久，確實是一個比較舒適的入場窗口。選擇在這個時候開戶，是幸運的，也是幸福的?！敝行抛C券稱。

中信證券指出，說幸運，是因為牛熊切換本是常態(tài)，全球市場皆如此。說幸福，是因為大勢相對明朗且向好時，即可順勢而為，相對容易上車。

“但是，如果您是第一次開立賬戶，第一次入市交易。我們還是希望您：莫著急，走穩(wěn)些?！敝行抛C券進(jìn)一步指出。

對于投資者新手的未來投資之路，中信證券給出了三方面建議。

一是長期的錢比短期的錢好賺。對于市場、投資理解不深，博短線等同于賭，不如用時間換空間，放長線，累收益。

二是趨勢的錢比個股的錢好賺。表現(xiàn)再好的市場，具體到個股也同樣都會走出分化行情。通過買指數(shù)或者組合投資的方式來替代滿倉押注個股，勝率會高一些。

三是不要孤注一擲，保持體面的在場。市場漲跌輪動是常態(tài)，保持在場才能不錯過每一輪上漲的紅利。保持在場的資本是什么？就是用輸?shù)闷鸬腻X，保持倉位。永遠(yuǎn)要用閑錢投資，不要讓投資反噬生活。

“最后，希望大家保持樂觀但不急躁，投資路上，穩(wěn)著來?！敝行抛C券表示。

展望A股后市表現(xiàn)，中信證券分析稱，隨著政策信號出現(xiàn)重大變化，市場預(yù)期出現(xiàn)大逆轉(zhuǎn)。以散戶為主的增量資金集中入場為主要特征，預(yù)計脈沖式上漲短期內(nèi)還將持續(xù)。

“雖然機(jī)構(gòu)投資者近期明顯增倉A股，但散戶入場更為迅猛?！敝行抛C券指出，從公募新發(fā)來看，9月主動型產(chǎn)品僅有25億元增量，被動型產(chǎn)品達(dá)到251億元，但估計中證A500 ETF相關(guān)產(chǎn)品并未開始集中建倉。根據(jù)中信證券研究部量化與配置組的測算，當(dāng)前公募普通股票型、偏股混合型及靈活配置型產(chǎn)品整體倉位分別為78.9%、73.8%和68.5%，分別較2016年以來的高點有9.1、11.9和3.6個百分點的差距，加倉空間并不大。

“根據(jù)對中信證券渠道調(diào)研，活躍私募倉位在9月20日為68.9%，在9月27日為71.0%，單周提升2.1個百分點，在歷史上并不算非常大的單周增倉幅度。從外資的流動狀況來看，外資被動型產(chǎn)品的回流更為明顯，而主動型產(chǎn)品依然有所猶豫。外資被動型產(chǎn)品的回流可能也不是基于基本面邏輯分析，更多是回補(bǔ)此前系統(tǒng)性對中國權(quán)益資產(chǎn)的低配?！敝行抛C券進(jìn)一步指出。

中信證券表示，整體而言，僅僅是機(jī)構(gòu)的加倉或回流完全不可能主導(dǎo)當(dāng)下脈沖式的行情，更多增量資金還是來源于散戶入場以及部分企業(yè)閑置資金入場。從中信證券渠道的調(diào)研情況來看，國慶期間仍有大量新增開戶，短期內(nèi)脈沖式的行情可能仍由散戶等增量資金入場所主導(dǎo)。

“本輪行情疊加了預(yù)期劇烈逆轉(zhuǎn)和散戶增量資金集中入場兩個特征。一方面，過去兩年居民風(fēng)險偏好不斷降低，超額儲蓄不斷積累，在資產(chǎn)荒背景下，近期股票市場的突然逆轉(zhuǎn)會吸引大量超額儲蓄資金集中入市。另一方面，目前中文移動互聯(lián)網(wǎng)的信息傳遞速度以及相同信息的自我加強(qiáng)程度遠(yuǎn)超以往，短視頻等新媒介載體會把同一信息幾何級數(shù)的宣發(fā)和放大，更容易讓投資者預(yù)期在短時間內(nèi)高度一致?！敝行抛C券稱。

中信證券表示，在這種新的特征下，本輪脈沖式上漲可能相比于2006年至2007年、2014年至2015年兩輪牛市的第一波上漲持續(xù)時間更短但幅度更大。