繼普通人身險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率下調(diào)后，分紅險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率也如期調(diào)整。

根據(jù)國(guó)家金融監(jiān)督管理總局此前通知，自2024年10月1日起，新備案的分紅型保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率上限為2.0%，相關(guān)責(zé)任準(zhǔn)備金評(píng)估利率按2.0%執(zhí)行；預(yù)定利率超過(guò)上限的分紅型保險(xiǎn)產(chǎn)品停止銷售。新備案的萬(wàn)能型保險(xiǎn)產(chǎn)品最低保證利率上限為1.5%，相關(guān)責(zé)任準(zhǔn)備金評(píng)估利率按1.5%執(zhí)行；最低保證利率超過(guò)上限的萬(wàn)能型保險(xiǎn)產(chǎn)品停止銷售。

近段時(shí)間，不少保險(xiǎn)代理人紛紛在社交平臺(tái)發(fā)布消息稱，“3.0%利率停售仿佛還在昨天，利率停售再一次打響，距離收官倒計(jì)時(shí)僅剩×天”。

申萬(wàn)宏源證券研報(bào)認(rèn)為，與增額終身壽險(xiǎn)相較，分紅險(xiǎn)的剛性負(fù)債成本更低，浮動(dòng)成本與分紅賬戶實(shí)際表現(xiàn)直接相關(guān)，保險(xiǎn)公司與保單持有人共同承擔(dān)部分利率風(fēng)險(xiǎn)及運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。與普通型保險(xiǎn)產(chǎn)品不同的是，分紅險(xiǎn)資金計(jì)入分紅賬戶獨(dú)立投資運(yùn)營(yíng)，基于產(chǎn)品特征投資風(fēng)險(xiǎn)偏好較一般賬戶更高。以友邦保險(xiǎn)為例，截至2024年6月末，該公司分紅賬戶資產(chǎn)中權(quán)益資產(chǎn)占比達(dá)34.3%，高于非分紅賬戶24.2個(gè)百分點(diǎn)，發(fā)展分紅險(xiǎn)有助于進(jìn)一步推動(dòng)險(xiǎn)資提升權(quán)益配置水平，助力資本市場(chǎng)長(zhǎng)期發(fā)展。

其實(shí)，不少保險(xiǎn)公司也早已在分紅險(xiǎn)上布局，有多家上市險(xiǎn)企相關(guān)負(fù)責(zé)人在公開場(chǎng)合直言未來(lái)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)會(huì)以分紅產(chǎn)品為主。中國(guó)平安聯(lián)席首席執(zhí)行官郭曉濤在該公司2024年中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表示，平安將會(huì)對(duì)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)行進(jìn)一步的優(yōu)化和調(diào)整。在過(guò)去大概有70%以上的是傳統(tǒng)險(xiǎn)，到未來(lái)平安的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)將會(huì)以分紅的產(chǎn)品作為主打產(chǎn)品，預(yù)計(jì)會(huì)占平安整個(gè)銷售的50%以上。

在未上市險(xiǎn)企方面，中郵人壽總精算師焦峰近日在接受澎湃新聞等媒體采訪時(shí)曾表示，得益于去年開始堅(jiān)定做負(fù)債端結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，該公司在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)策略上已經(jīng)先走了一步，今年上半年期交業(yè)務(wù)中分紅險(xiǎn)占比已到達(dá)49%。隨著定價(jià)利率的切換，中郵人壽將延續(xù)今年上半年的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的態(tài)勢(shì)，更加側(cè)重于產(chǎn)品的平衡。

焦峰表示，分紅險(xiǎn)本身有收益的彈性，在收益低的時(shí)候給客戶提供最低的收益保障，在收益高的時(shí)候能提供更多的收益上漲的空間，使得客戶對(duì)于長(zhǎng)期通脹的抵御作用更好。同時(shí)，在未來(lái)利率有較大波動(dòng)的時(shí)候，保險(xiǎn)公司的利差損風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性的集中退保風(fēng)險(xiǎn)都會(huì)大大降低，能提高保險(xiǎn)公司和行業(yè)的發(fā)展韌性。

此前，監(jiān)管部門曾對(duì)2023年度投資收益率明顯低于紅利收益率的保險(xiǎn)公司實(shí)行了窗口指導(dǎo)，限制超出其能力的分紅兌付。因而，有消費(fèi)者對(duì)分紅險(xiǎn)產(chǎn)品持觀望態(tài)度。

有保險(xiǎn)業(yè)人士表示，當(dāng)下，選擇分紅險(xiǎn)的邏輯依然是看重穩(wěn)定的高投資收益率。一方面，“限高令”的例外是，如果可以證明公司過(guò)往投資收益表現(xiàn)穩(wěn)定且較高的，可以向監(jiān)管特殊申請(qǐng)，突破3.2%的限制。分紅險(xiǎn)如果有費(fèi)差益、退保差益、死差益的也可以提升分紅水平。另一方面，高的投資收益率也能加速未分配盈余的積累，提高客戶整體利益或加快未分配盈余的派發(fā)速度。

9月11日，國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)保險(xiǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》，其中首次提出了發(fā)展浮動(dòng)收益型的保險(xiǎn)。

有業(yè)內(nèi)人士對(duì)此表示，這也是指導(dǎo)行業(yè)未來(lái)向浮動(dòng)收益型的保險(xiǎn)，其實(shí)就包括分紅險(xiǎn)、萬(wàn)能險(xiǎn)等浮動(dòng)收益型的保險(xiǎn)去轉(zhuǎn)型。一直以來(lái)，監(jiān)管部門始終強(qiáng)調(diào)推動(dòng)保險(xiǎn)業(yè)回歸保障，聚焦主業(yè)，而且取得了很多成效。但是什么叫保障，行業(yè)一直有不同的理解。有的片面地理解認(rèn)為分紅險(xiǎn)、萬(wàn)能險(xiǎn)偏離了主責(zé)主業(yè)，背離了保險(xiǎn)保障本源，實(shí)際上這些險(xiǎn)種首先它都是保險(xiǎn)保障的保險(xiǎn)產(chǎn)品，同時(shí)是一種浮動(dòng)收益型的保險(xiǎn)產(chǎn)品。

“《若干意見》提出這樣的發(fā)展方向也是基于行業(yè)目前的發(fā)展階段，對(duì)未來(lái)特別是近兩年利率快速下行的背景下，對(duì)行業(yè)未來(lái)的高質(zhì)量發(fā)展提出一些明確的方向。”業(yè)內(nèi)人士說(shuō)道。