嘉元科技  視覺中國 資料圖

鋰電銅箔行業的黃金時代并沒有維持太久，隨著產能釋放，銅箔廠商的盈利能力正在大幅下降。業內眼下的關注點已經在于，產能出清的密集期何時到來。

在這種背景下，相關企業的投資也在發生調整甚至收縮。9月23日晚間，鋰電銅箔龍頭廣東嘉元科技股份有限公司（下稱“嘉元科技”，688388.SH）公告披露，公司近日與梅州市梅縣區人民政府就“嘉元科技年產5萬噸高端銅箔建設項目”（下稱“項目”）簽署《投資意向書解除協議》（下稱“《解除協議》”）。此舉意味著，近3年前籌劃的項目最終未能實施。

此前的2021年11月，雙方簽訂《嘉元科技年產5萬噸高端銅箔建設項目投資意向書》（下稱“投資意向書”），由嘉元科技負責規劃、建設、運營和管理該項目。項目計劃分三期建設，其中一期年產1萬噸、二期年產2萬噸、三期年產2萬噸；項目自取得建設施工許可證之日起36個月內完成。

據當時披露，該投資項目為印制電路板用高端電解銅箔制造項目。嘉元科技還特地提及，公司主要從事高性能銅箔研發、制造與銷售業務，在本項目規劃設計、設備訂制及工藝設計時，充分考慮印制電路板銅箔與鋰電銅箔柔性切換生產能力。

嘉元科技同時提及，由于本項目尚未正式實施，如未來市場需求不及預期，存在項目前期投入回收和效益實現不及預期的風險。

嘉元科技成立于2001年9月，是一家專門從事研究、制造、銷售高性能電解銅箔的高新技術企業，產品主要應用于鋰離子電池、覆銅板和印制線路板行業，最終應用在新能源汽車動力電池、儲能電池及3C數碼類電子產品等領域。此前的2019年7月，嘉元科技正式登陸科創板。

其中，鋰電銅箔是鋰離子電池負極材料的主要材料，在鋰電池中既充當負極活性材料的載體，又作為負極電子收集和傳導的集流體，在鋰電池整體成本中占到5%-10%左右，但對于電池性能影響較大，尤其是對能量密度等參數至關重要。近年來，受益于新能源汽車行業爆發式發展、儲能行業快速發展，鋰電銅箔的需求量不斷增長。

不過，嘉元科技眼下業績承壓。今年上半年，該公司營業收入為24.23億元，和上年同期相比（同比）增加16.62%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-1.05億元，同比大幅減少595.15%；經營活動產生的現金流量凈額為-8.63億元，同比減少297.26%。

就業績的大幅下滑，嘉元科技在中報中提到，主要系受市場競爭加劇、加工費下降、供需關系變化、原材料價格波動、整體經濟形勢變化及行業周期等因素影響，公司毛利率出現較大程度的下降所致。

在2024年半年度業績說明會上，嘉元科技董事長廖平元提到，“隨著市場競爭升級，銅箔廠商盈利能力大幅度下滑，中小廠商抗風險能力較差，產能出清是未來發展趨勢，未來鋰電銅箔市場份額將向頭部企業集中。”

嘉元科技董事會秘書李恒宏也表示，2024年上半年，公司實現銅箔產量約2.4萬噸，實現銷量約2.5萬噸。其展望下半年，預計公司訂單量逐步提升。李恒宏同時提及，“目前，鋰電銅箔加工費仍處于較低位置，但高附加值產品價格仍有上漲空間，公司未來將加大研發創新，逐步提升高附加值產品的占比。”

就下一步突破口，廖平元提到，目前公司在鋰電銅箔領域方面重點圍繞“低空經濟”和不同電池技術迭代所需材料進行研發，如高硅、半固態、全固態，加大高附加產品的開發，同時開展復合銅箔、微孔銅箔、單晶銅箔和新型特種銅箔等前沿新技術研發。

“前沿產品單晶銅箔已具備小批量生產能力，目前正在拓展新客戶。在電子電路銅箔領域，圍繞AI領域公司積極布局高頻高速、低輪廓(VLP)、甚低輪廓(HVLP)、載體銅箔等高端應用產品，PCB用超薄銅箔（UTF）已批量生產，并在多個高端電解銅箔領域實現了國產化替代。”

市場咨詢分析機構Mysteel在8月底發布的一份報告也對鋰電銅箔市場進行了“走量不走價”的分析預測。報告指出，進入9月，鋰電市場有望繼續保持此前熱度，供需兩端有望雙增。根據Mysteel調研，9月鋰電銅箔產能預計有所增加，前期部分暫停產線將陸續打開，而頭部電池廠需求預計增加5%-10%。

Mysteel分析稱，對于銅箔廠而言，如果擁有穩定客戶群體的將有望通過提升4.5微米出貨量來獲得更高的利潤。但就加工費而言，銅箔廠上調難度較大并且部分銅箔廠或將微降自身加工費報價，主要是因為上半年銅箔廠多數處于虧損狀況，距離企業經營目標存在一定差距，計劃9月多出些貨來為復雜的四季度做好準備；此外，銅價持續走高，對于下游電池而言，采購成本有所上升，對于銅箔廠調整加工費接受度較低。