編者按：百年未有之大變局，全球風(fēng)險(xiǎn)急劇上升。各個(gè)國家和地區(qū)如何求生存，謀發(fā)展，搞競(jìng)合，爭(zhēng)未來？誰來指南找北？2021年，中國提出全球發(fā)展倡議，聚焦減貧、糧食安全、抗疫和疫苗、發(fā)展籌資、氣候變化和綠色發(fā)展、工業(yè)化、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、互聯(lián)互通等八大領(lǐng)域國際合作，是對(duì)上述問題提出的“中國答案”。在八大領(lǐng)域內(nèi)，世界各國智庫各顯神通，仰觀俯察，深思熟慮，出謀劃策。北京大學(xué)區(qū)域與國別研究院特開辟全球智點(diǎn)·全球發(fā)展倡議卡片專欄，以極簡(jiǎn)方式提煉要點(diǎn)，為促進(jìn)全球發(fā)展倡議下各領(lǐng)域國際合作提供智力支持。同時(shí)，也歡迎讀者循例投稿，形成全球智點(diǎn)·全球發(fā)展倡議的爆炸式擴(kuò)散效應(yīng)。

標(biāo)簽：#韓國/數(shù)字資產(chǎn)/金融風(fēng)險(xiǎn)

觀點(diǎn)：韓國應(yīng)該出臺(tái)數(shù)字資產(chǎn)行業(yè)的長(zhǎng)期總體規(guī)劃，以促進(jìn)數(shù)字資產(chǎn)和技術(shù)的發(fā)展以及金融體系的穩(wěn)定。

背景：韓國加密貨幣市場(chǎng)熱度高漲，全球各經(jīng)濟(jì)體趨向于加大監(jiān)管力度。

1．韓國以比特幣為代表的加密貨幣市場(chǎng)熱度高漲。韓國加密貨幣交易所的比特幣價(jià)格和交易量不斷攀升，截至2024年3月11日已經(jīng)達(dá)到了韓國綜合股價(jià)指數(shù)（KOSPI）的兩倍。韓國加密貨幣市場(chǎng)的交易規(guī)模在全球市場(chǎng)中位居第三，僅次于美國和日本。

2．認(rèn)識(shí)到虛擬資產(chǎn)重塑金融體系的潛力，世界范圍內(nèi)主要經(jīng)濟(jì)體正在將虛擬資產(chǎn)納入監(jiān)管框架。歐盟于2023年頒布了《加密資產(chǎn)市場(chǎng)條例》，英國修訂了《2000年金融服務(wù)和市場(chǎng)法》。與此同時(shí)，中國香港、日本和新加坡也修訂了有關(guān)支付、結(jié)算和證券的法案。

圖源：ADB（亞洲開發(fā)銀行）

內(nèi)容：韓國應(yīng)該允許國內(nèi)合法的首次幣發(fā)行（Initial Coin Offering，ICO）以吸引全球技術(shù)和外國資本，同時(shí)加強(qiáng)對(duì)于加密貨幣和市場(chǎng)的監(jiān)管。

1．韓國政府努力監(jiān)管虛擬資產(chǎn)業(yè)務(wù)和防止不公平交易。自2017年頒布“虛擬貨幣緊急對(duì)策”（Emergency Measures on Virtual Currency）以來，韓國政府一直努力保護(hù)投資者并遏制由投機(jī)需求驅(qū)動(dòng)下的加密貨幣交易引發(fā)的問題。最新的《虛擬資產(chǎn)用戶保護(hù)法》（Act on the Protection of Virtual Asset Users）于2024年7月19日正式生效，以進(jìn)一步規(guī)范虛擬資產(chǎn)業(yè)務(wù)。

2．韓國政府進(jìn)一步開發(fā)強(qiáng)大的加密貨幣市場(chǎng)。當(dāng)前，只有區(qū)塊鏈架構(gòu)（Layer-1）的加密貨幣（如：比特幣、以太坊等）和在海外發(fā)行的其他加密貨幣可以在韓國進(jìn)行交易。韓國政府正推出法案使得國內(nèi)的首次代幣發(fā)行合法化，并且設(shè)法整合穩(wěn)定幣（即不具有波動(dòng)性的加密貨幣），這有助于吸引韓國企業(yè)回流，以擴(kuò)大其海外業(yè)務(wù)。

3．韓國政府完善與證券化通證發(fā)行（Security Token Offering，STO）相關(guān)的法律，并為穩(wěn)定幣提供試驗(yàn)平臺(tái)，這有助于將區(qū)塊鏈和分布式賬本技術(shù)整合到金融系統(tǒng)中。

建議：韓國政府應(yīng)當(dāng)充分考慮法律法規(guī)的差異性、市場(chǎng)主體的多樣性以及完善監(jiān)管系統(tǒng)的長(zhǎng)期性，在此基礎(chǔ)上出臺(tái)數(shù)字資產(chǎn)行業(yè)的長(zhǎng)期總體規(guī)劃。

1．根據(jù)資產(chǎn)特征和投資者類型應(yīng)用差異化法規(guī)。韓國政府在批準(zhǔn)數(shù)字資產(chǎn)時(shí)，必須綜合考慮每種數(shù)字資產(chǎn)的特性、風(fēng)險(xiǎn)水平和參與者范圍等因素，采用一種靈活和漸進(jìn)的方法而非套用統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)。

2．加強(qiáng)同其他市場(chǎng)主體的合作。監(jiān)管加密貨幣等新的金融工具和技術(shù)具有挑戰(zhàn)性，政府應(yīng)考慮通過相關(guān)公司、市場(chǎng)參與者、監(jiān)管機(jī)構(gòu)和其他利益相關(guān)者之間的合作來持續(xù)改進(jìn)監(jiān)管。

3．持續(xù)完善監(jiān)管系統(tǒng)。由于加密市場(chǎng)所涉及的復(fù)雜性和高額成本，建立一個(gè)類似于資本市場(chǎng)的復(fù)雜監(jiān)管系統(tǒng)將是一項(xiàng)長(zhǎng)期的努力。

來源：《韓國的數(shù)字資產(chǎn)和未來金融戰(zhàn)略》，亞洲開發(fā)銀行（ADB），2024年7月18日，https://development.asia/insight/strategizing-digital-assets-and-future-finance-republic-korea

整理者：李添翼，北京大學(xué)區(qū)域與國別研究院全球智多星團(tuán)隊(duì)成員