上半年四大航大幅減虧，三家民營航司發展勢頭迅猛。

截至8月30日晚間，中國國航（601111.SH）、中國東航（600115.SH）、南方航空（600029.SH）、海航控股（600221.SH）、春秋航空（601021.SH）、吉祥航空（603885.SH）、華夏航空（002928.SZ）七家上市航司陸續披露完2024年上半年業績公告。

今年上半年，上述七大航空公司實現營收共計2842.94億元，合計凈虧損55.38億元。其中，三大航空央企國航、東航、南航仍未實現扭虧，但同比已實現大幅減虧，虧損總額達67.78億元。 

四大民營航司方面，上半年總營收突破500億元，凈利潤總計達12.4億元。其中，海航未實現扭虧，其余三家上半年均實現盈利。

上半年四大航大幅減虧，春秋最賺錢華夏航扭虧，國際航線加速恢復

具體來看，三大航空央企上半年營收達2285.09億元，其中南航營收繼續拔得頭籌，達847.9億元，同比增近兩成，虧損也是三大航中最少，虧損同比收窄57.29%至12.28億元。國航、東航上半年營收分別為795.2億元、641.99億元，營收同比增超三成和近三成。凈虧損分別為27.82億元、27.68億元，同比分別收窄近兩成和超五成。

據wind數據顯示，今年上半年國航、南航和東航營收均創新高。

其中，國航主要附屬公司和參股公司中，航司方面，僅山東航空和國泰航空繼續盈利，歸母凈利潤分別為0.26億元和30.67億元，但凈利同比有所下滑。東航與航空主業相關的子公司、參股公司分析中，航司方面，僅中聯航實現盈利，凈利潤為0.94億元。南航主要控股公司中，廈門航空上半年實現凈利潤3.18億元，同比增長34.7%。汕頭航空實現凈利潤600萬元，上年同期凈虧損4400萬元，實現扭虧。

對于上半年整體仍未實現扭虧為盈的原因，東航在財報中提及，2024年上半年，公司經營效益穩步改善，經營業績實現同比大幅減虧。受國內客運市場競爭加劇、部分國際市場恢復低于預期、高鐵競爭等因素影響，上半年國內市場票價水平同比有所下降，國際市場票價逐步回歸正常水平，飛機日利用率仍未恢復至2019年同期水平。

國航此前在業績預告中提及，受國際航線整體恢復進程低于預期、國內市場競爭加劇、油價匯率等要素價格波動的影響，公司上半年仍處于經營虧損狀態。南航則在此前半年報預告中提及，當前民航發展的外部環境復雜多變，國內市場供過于求，國際市場恢復面臨挑戰，極端天氣多發頻發，疊加油價保持高位波動，公司經營壓力依然巨大，今年上半年凈利潤呈現虧損。

民營航司方面，海航今年上半年凈虧損為6.36億元，同比減虧超六成。其余三家航司上半年均實現盈利。

基于民營航司特有的“船小好調頭”的優勢，上半年春秋航空凈利潤最高，達13.61億元，同比增超六成；吉祥航空凈利潤增幅最高，實現凈利4.89億元同比超5倍；華夏航空作為國內唯一一家規模化的獨立支線航空公司，在今年上半年成功實現扭虧為盈。

縱向對比來看，據wind數據顯示，春秋航空和營收和凈利潤創歷史同期新高。吉祥航空以及華夏航空的營收數據創下歷史新高，但利潤未恢復到2019年同期水平。

海航控股過往業績，來源于wind

春秋航空過往業績，來源于wind

吉祥航空過往業績，來源于wind

華夏航空過往業績，來源于wind

對于上半年業績變動，華夏航空在財報中指出，一方面受益于持續增長的國內因私出行需求，公司抓住支線旅游、淡季出行等市場需求變化所帶來的機會；另一方面通過新開支線航線，推動航班量提升，優化支線城市通達性，公司運力投放穩步增長。

值得注意的是，盡管今年一季度南航和海航出現扭虧，但整個上半年未能保持盈利勢頭。

其中，海航在半年報中指出，上半年虧損，主要是由于上半年受匯率波動影響，公司確認匯兌損失6.72億元。在此前半年度業績預告公告中提及，若剔除匯兌損失，上半年海航歸母凈利潤預計為正值。上半年仍虧損，受國際航線尚未完全恢復、油價持續高位運行以及匯率波動等影響。

上半年國際航空客運市場延續快速恢復態勢。據民航局此前披露，今年2月以來連續五個月恢復水平超過2019年同期的80%，整體國際航線旅客運輸量已恢復至2019年同期的81.7%。

各航司也在國際航線上持續發力，國際航線運輸量均呈倍速增長。“國東南”國際航線運輸量分別同比增長超3倍、近4倍和近2倍；海航、春秋該數據同比增長均超1倍，吉祥航空同比增長超2倍，華夏航空同比增長近3倍。 

“以國際恢復為發力點，大力提升國際航班恢復率。”對于國際航線恢復進展，東航在財報中指出，今年上半年，東航國際市場的座公里投放、客運收入均恢復至2019年的90%以上，歐洲、東南亞、澳洲等部分國際市場航班量已超過2019年同期水平，整體國際航線恢復率大幅領先行業平均水平。

8月30日，南航副董事長、總經理韓文勝在以網絡互動形式召開的南航半年度業績會上表示，目前南航國際及港澳臺航班總體恢復至2019年同期的八成左右。下半年，南航將爭取全面恢復廣州至澳新、東南亞等航線，在歐洲、中東、中西亞等“一帶一路”沿線國家拓展航線網絡。

春秋航空在財報中指出，上半年國際航線運力已恢復至2019年超七成。公司努力克服此前制約東北亞航線增長的諸多障礙，韓國航線航班量已超過2019年同期水平，日本航線恢復率則接近100%，目前公司日本在飛航點共8個，已超過2019年峰值；東南亞方面，泰國航線運力恢復較快，仍是公司運營的第一大國際航線。吉祥航空半年報顯示，上半年在飛國際航點增至19個，航班量較去年同期也有大幅增長，相比2019年同期實現了超20%的增長，持續擴大在東南亞及歐洲市場的影響力，洲際航線已初具規模。

東航擬以集中競價交易方式回購股份，注銷一二三航空并注資上海航空

值得注意的是，8月30日晚間，東航發布多則和全資子公司相關的公告。

其中，為進一步優化公司管理架構，縮短管理鏈條，提升管理效率，降低管理成本，將ARJ21機隊納入公司大機隊統一運行，統籌生產組織，東航決定吸收合并全資子公司一二三航，將承繼一二三航的全部資產、業務、債權債務及其他一切權利和義務，并存續經營；一二三航作為被吸收合并方將被依法注銷登記。

公告稱，一二三航為中國東航的全資子公司，其財務報表納入公司合并報表范圍。本次吸收合并不會對公司的財務狀況和經營成果產生重大影響，不會損害公司及股東的利益。

據半年報顯示，一二三航總部位于上海，以上海浦東國際機場作為主運營基地，通過開通基地周邊流量充沛的三、四線城市構建“支線網”并融合公司航線網絡，為旅客提供高覆蓋密度的運輸服務，今年上半年實現營收2.75億元，同比增長21.68%；實現凈利潤-2.73億元，去年同期為-2.07億元；承運旅客52.03萬人次，同比增長49.60%。截至2024年6月30日，一二三航共運營ARJ21機型飛機合計24架。

此外，東航還公告稱，為增強全資子公司上海航空的資本實力，降低其資產負債率，公司擬以貨幣方式向上海航空增資45億元，完成增資后，上海航空的注冊資本將為100億元。公告稱，本次增資完成后，公司對上海航空的持股比例不變，不會導致公司合并報表的范圍發生變更。

中國東航當晚還公告稱，基于對公司未來發展前景的信心及對公司長期價值的認可，擬集中競價交易方式回購股份，回購金額為A股不低于2.5億元（含），不超過5億元（不含）；H股不低于2.5億元（含），不超過5億元（不含）（最終依據匯率折算港元）。回購資金來源為公司自有資金，回購股份用途為減少公司注冊資本。回購價格上限為A股4.39元/股，H股3.04港元/股（折合人民幣約2.76元/股）。回購期限為自公司股東大會審議通過回購股份方案之日起12個月內。

暑運以“量升價跌”收官，航司全年盈利目標如何實現？

為期兩個月的暑運，對各航司而言是一年中增收的重要旺季節點。

根據航旅縱橫8月31日發布的2024年暑運總結報告顯示，今年暑運期間，全民航累計運輸旅客超1.4億人次，日均228萬人次，同比增長12%，較2019年增長18%。其中國內航線旅客量同比增長7.9%，較2019年增長20.8%。在機票價格方面，今年上半年票價呈現“量升價跌”的趨勢。據上述報告顯示，暑運期間民航出行票價呈現出更為“經濟型”特征，國內航線整體的機票平均價格（不含稅）同比下降約10.7%，且呈現出“由低到高再到低”的趨勢。

對于全年的經營計劃，各航司也在積極布局中。此前多家航司在年報中提及，2024年要推動國際航班恢復。其中，國航還提及，2024年要著力提高效益質量，大幅提升盈利水平。

此次半年報中，三大航空央企方面，國航表示，將優化國際運力投入結構，加快恢復盈利能力；東航稱，將持續拓展國際市場，開辟“一帶一路”航線，并加強收益管控，推進品牌運價銷售。南航提及，將提高市場預測精準度，平衡票價與市場的關系，推動潛力市場恢復和開拓，強化與外部航司合作，提升海外經營能力；把握跨境電商帶電貨物機遇，加強電商平臺客戶合作等。

值得注意的是，8月28日，國航和南航同時接收首架C919飛機，標志著C919即將開啟多用戶運營新階段。此前，國東航南航三大航空央企均已向商飛訂購百架大飛機。到2031年，三大航將分別引進共計100架大飛機。此外，海航航空旗下的金鵬航空將在2024年四季度接收首架C919客機，成為全球首家運行C919的民營航司，計劃引進30架C919飛機。

據此次半年報顯示，國航計劃今年引進3架C919，2025年和2026年計劃分別引進10架；東航計劃今年下半年引進4架C919，2025年和2026年計劃分別引進10架。南航未在半年報中披露飛機引進計劃，不過在8月30日的業績說明會上，南航高管表示，南航首架C919預計將于今年9月19日投入商業運營，首次商業運行將執飛廣州-上海虹橋航線。

此前，據澎湃新聞記者獨家獲悉，中國商飛C919今年有望下線30架，總裝產能今年有望達到50架。此外，預計到2027年，C919產能有望達到150架，下線量或將突破100架。

四大民營航司方面，海航表示，下半年將繼續加快國際航線的恢復，力爭國際航線周航班量恢復至2019年國際航線平均周航班量100%的水平；春秋表示，將始終堅持低成本航空的定位，利用差異化經營模式，不斷豐富利潤率較高的創新輔助產品和服務項目；吉祥航空此前在業績說明會上表示，對于市場前景，公司依然保持樂觀態度，堅信未來航空消費將持續保持增長態勢，并會力求在穩健發展中謀求新的增長點；華夏航空則將深耕區域航線，在市場需求恢復的過程中抓住機會，提升運營效率。

在民航局召開的7月例行新聞發布會上，民航局方面預計，下半年民航運輸市場保持平穩增長趨勢。國內客運市場將延續自然增長，旅客運輸淡旺季之間仍存在波動，國際客運市場將進一步恢復，航空貨郵運輸需求總體平穩，行業效率效益指標繼續小幅回升。全年民航運輸生產主要指標將超過2019年全年水平，達到年度歷史新高。