上半年七大快遞公司業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步發(fā)展，加速尋找增量市場(chǎng)新機(jī)遇。

截至8月30日，順豐控股（002352.SZ）、中通快遞（ZTO.N，2057.HK）、圓通速遞（600233.SH）、申通快遞（002468.SZ）、韻達(dá)股份（002120.SZ）、極兔速遞（1519.HK）、德邦股份（603056.SH）七家快遞物流公司陸續(xù)披露完2024年上半年業(yè)績(jī)。

今年上半年，龍頭股順豐控股以千億元營(yíng)收繼續(xù)領(lǐng)跑。“通達(dá)系”快遞（中通、圓通、申通、韻達(dá)）業(yè)績(jī)也在穩(wěn)步增長(zhǎng)。據(jù)澎湃新聞?dòng)浾哂?jì)算，通達(dá)系四家營(yíng)收共計(jì)980.72億元，同比增長(zhǎng)13.5%；歸母凈利潤(rùn)共計(jì)75.03億元，同比增近5%。  

上半年順豐繼續(xù)領(lǐng)跑，申通凈利翻番，極兔實(shí)現(xiàn)扭虧

七家快遞公司今年上半年?duì)I收均創(chuàng)新高。中通、圓通、申通、極兔、德邦五家公司營(yíng)收增速均達(dá)兩位數(shù)。盈利水平方面，除了中通和韻達(dá)外的其余幾家，半年度利潤(rùn)均創(chuàng)新高。

其中，通達(dá)系“老大”中通快遞上半年卻增收不增利，自2020年上半年歸母凈利出現(xiàn)同比下滑后，時(shí)隔四年出現(xiàn)小幅下降，不過(guò)利潤(rùn)規(guī)模依舊僅次于順豐，與通達(dá)系其他幾家拉開(kāi)差距。

申通快遞在通達(dá)系中凈利最少，僅4.37億元，但增速實(shí)現(xiàn)翻番。極兔上半年首次實(shí)現(xiàn)扭虧，盈利3102.6萬(wàn)美元，去年同期虧損6.7億美元。

具體來(lái)看，順豐控股上半年?duì)I收超千億元。財(cái)報(bào)指出，公司以更高性?xún)r(jià)比服務(wù)滲透更多生產(chǎn)和消費(fèi)領(lǐng)域經(jīng)濟(jì)型物流市場(chǎng)，助力做大業(yè)務(wù)規(guī)模，實(shí)現(xiàn)收入增長(zhǎng)。其中順豐同城開(kāi)始發(fā)力，上半年收入近68.8億元，同比增長(zhǎng)19.6%；公司擁有人應(yīng)占的凈利潤(rùn)創(chuàng)歷史新高，約6217萬(wàn)元，同比增105.1%，超過(guò)2023年全年水平。值得注意的是，順豐同城去年?duì)I收達(dá)124億元增超兩成，首度實(shí)現(xiàn)全年盈利。

而主打“大件快遞”的德邦股份，在正式并入京東物流兩年后收獲了亮眼業(yè)績(jī)，營(yíng)收與凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，其中凈利增速近四成。

據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，德邦股份營(yíng)收增速已經(jīng)連續(xù)三年實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)增速相較于前兩年明顯放緩，但仍維持在高位。

德邦和京東物流也在加速協(xié)同。德邦在財(cái)報(bào)電話會(huì)上表示，為了盡快提升資源利用效率，與京東的網(wǎng)絡(luò)融合項(xiàng)目在轉(zhuǎn)運(yùn)場(chǎng)聚合、線路融合等資源整合方面的推進(jìn)比預(yù)期節(jié)奏更快，根據(jù)現(xiàn)有貨量情況，公司下半年會(huì)進(jìn)一步加速推進(jìn)資源的整合。隨著整個(gè)融合項(xiàng)目的推進(jìn)，分揀、運(yùn)輸環(huán)節(jié)的單位運(yùn)營(yíng)成本會(huì)逐漸下降，運(yùn)營(yíng)效率進(jìn)一步提高，網(wǎng)絡(luò)融合對(duì)公司的盈利貢獻(xiàn)會(huì)慢慢顯現(xiàn)，德邦下半年在經(jīng)營(yíng)策略的調(diào)整上會(huì)更積極主動(dòng)。

價(jià)格戰(zhàn)仍在加劇，逆向物流成行業(yè)新增長(zhǎng)點(diǎn)，預(yù)計(jì)下半年單票收入將回升

快遞價(jià)格戰(zhàn)仍在加劇。單票收入方面，據(jù)澎湃新聞?dòng)浾呤崂砗陀?jì)算發(fā)現(xiàn)，上半年僅順豐上半年上漲1.1%，通達(dá)系四家均未實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，韻達(dá)、申通呈同比兩位數(shù)下滑，極兔與去年持平。

順豐在財(cái)報(bào)中指出，上半年票均收入同比增長(zhǎng)的原因是2023年6月已完成對(duì)低票均收入的加盟模式豐網(wǎng)的出售交割。

對(duì)于單票收入的下降，申通在財(cái)報(bào)中指出，主要系輕量化小件占比提升及公司根據(jù)市場(chǎng)情況相應(yīng)調(diào)整政策投放等因素所致。圓通指出，單票收入下降主要由于單票成本持續(xù)下降和行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)等因素影響。

快遞公司正受到價(jià)格戰(zhàn)的進(jìn)一步?jīng)_擊。面對(duì)以?xún)r(jià)換量帶來(lái)的惡性循環(huán)，快遞公司也積極在存量市場(chǎng)中尋找增量機(jī)會(huì)。

澎湃新聞?dòng)浾咄ㄟ^(guò)各家快遞業(yè)務(wù)量計(jì)算得出，今年上半年，除了申通快遞和極兔（中國(guó)市場(chǎng)）份額有所提升，分別同比增長(zhǎng)0.9個(gè)百分點(diǎn)與1.1個(gè)百分點(diǎn)，其余幾家份額均有所下滑。

雖然與去年同期相比，市場(chǎng)份額排名未發(fā)生變化，但申通與韻達(dá)之間的份額差距在逐漸縮小。

對(duì)于上半年兩個(gè)季度市場(chǎng)份額同比下降，中通快遞集團(tuán)創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官賴(lài)梅松在電話會(huì)上提及，主要由于價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)比以往要激烈，以及無(wú)效快遞、低于成本價(jià)的快遞在行業(yè)當(dāng)中份額有所提升，二季度中通有效控制全鏈路的虧本件業(yè)務(wù)量。一季度也是在維護(hù)必要的基礎(chǔ)業(yè)務(wù)量規(guī)模的前提下，主動(dòng)放棄部分虧本快件。

“如不能采取積極有效措施應(yīng)對(duì)目前的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局，將面臨業(yè)務(wù)增長(zhǎng)放緩及市場(chǎng)份額下降的風(fēng)險(xiǎn)。”申通快遞也在財(cái)報(bào)中提及行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)內(nèi)快遞行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)已較為激烈，部分大型電商企業(yè)通過(guò)自建物流體系的方式降低對(duì)第三方物流企業(yè)的依賴(lài)。雖然申通對(duì)快遞業(yè)務(wù)定位和發(fā)展已做好長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略和運(yùn)營(yíng)計(jì)劃，但仍將面對(duì)快遞市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)。

澎湃新聞?dòng)浾甙l(fā)現(xiàn)，今年以來(lái)，多家快遞公司紛紛提及探索逆向物流機(jī)會(huì)，并強(qiáng)調(diào)提升逆向物流的占比。

此次半年報(bào)期間，中通和極兔管理層在電話會(huì)上點(diǎn)名逆向物流對(duì)單票收入的支撐作用。其中，中通首席財(cái)務(wù)官顏惠萍表示，二季度中通的核心單票收入持平，主要由于增量補(bǔ)貼和包裹重量減輕帶來(lái)的單價(jià)下降被高價(jià)值的非電商件比例增加所帶來(lái)的正面影響抵消。散件增長(zhǎng)方面，中通也制定了今年全年50%以上的增長(zhǎng)目標(biāo)，“去年不到400萬(wàn)單，今年全年要到600萬(wàn)單，高峰期預(yù)期要超700萬(wàn)單以上。”

極兔速遞副總裁后軍儀也在電話會(huì)上指出，今年上半年逆向件和散單數(shù)量同比翻倍，品牌客戶數(shù)量也在增加，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，為單票收入提供了有力支撐。目前極兔在中國(guó)市場(chǎng)的日均逆向件和散單件約250萬(wàn)單，占整個(gè)業(yè)務(wù)量的5%。

今年6月底，申通快遞總裁王文彬在接受澎湃新聞采訪時(shí)提及，快遞大盤(pán)主體的增量對(duì)于申通而言仍是近兩年的重點(diǎn)，其他增量市場(chǎng)也會(huì)看，尤其是在逆向物流方面，申通也會(huì)積極與各平臺(tái)開(kāi)展合作，盡可能爭(zhēng)取更大的市場(chǎng)份額。

韻達(dá)也在財(cái)報(bào)電話會(huì)中提到，退換貨逆向物流、散單業(yè)務(wù)量的快速增長(zhǎng)帶動(dòng)包裹量的增長(zhǎng)。順豐則在電話會(huì)上提到，要提升退貨件市場(chǎng)份額，以穩(wěn)定的散收能力持續(xù)搶奪在頭部各大電商平臺(tái)退貨業(yè)務(wù)份額。目前順豐在個(gè)別平臺(tái)的退貨分單份額占到70%至90%。

對(duì)于快遞價(jià)格戰(zhàn)的展望，賴(lài)梅松在財(cái)報(bào)電話會(huì)上提到，下半年快遞行業(yè)業(yè)務(wù)量延續(xù)了較快的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，盡管“產(chǎn)糧區(qū)”的價(jià)格震蕩依然激烈，但中通相信，成本加減法的競(jìng)價(jià)空間已接近底線，快遞行業(yè)整體必須真正從高數(shù)量走向高質(zhì)量。

圓通與韻達(dá)管理層均在投資者電話會(huì)中表示，目前快遞行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局整體維持相對(duì)穩(wěn)定態(tài)勢(shì)。下半年，行業(yè)進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，受季節(jié)性、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和貨物重量等因素影響，行業(yè)價(jià)格預(yù)計(jì)將呈現(xiàn)合理回升且保有彈性的趨勢(shì)。此外，韻達(dá)指出，下半年行業(yè)旺季即將到來(lái)，環(huán)比上半年，預(yù)計(jì)包裹規(guī)模量會(huì)更大，貨品會(huì)更豐富，客單價(jià)會(huì)更高，供給端因素來(lái)看，有利于快遞價(jià)格的修復(fù)。

對(duì)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，極兔速遞副總裁后軍儀接受澎湃新聞獨(dú)家專(zhuān)訪時(shí)表示，對(duì)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)抱有積極與正面的看法，不過(guò)他也提及，極兔希望達(dá)到市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)平衡，即在行業(yè)快速發(fā)展的同時(shí)，兼顧所有從業(yè)人員的權(quán)益保障。這不是單一企業(yè)能夠完成的，需要全社會(huì)的共同努力。在這樣的目標(biāo)帶動(dòng)下，今年上半年中國(guó)的快遞行業(yè)的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)趨于緩和。

國(guó)際化發(fā)展戰(zhàn)略加速進(jìn)行，預(yù)計(jì)快遞行業(yè)頭部集中度將繼續(xù)提升

近年來(lái)中國(guó)企業(yè)積極尋求國(guó)際化機(jī)會(huì)，“出海”已成為時(shí)代發(fā)展的必然趨勢(shì)。國(guó)內(nèi)快遞的出海競(jìng)爭(zhēng)也逐步加劇，與此同時(shí)，物流行業(yè)也逐漸從單一的物流方式向整體供應(yīng)鏈的模式轉(zhuǎn)變。

順豐控股管理層在此次的業(yè)績(jī)電話會(huì)中表示，上半年供應(yīng)鏈及國(guó)際業(yè)務(wù)增長(zhǎng)助力收入同比增長(zhǎng)8.1%。主要得益于國(guó)際空海運(yùn)需求回穩(wěn)及運(yùn)價(jià)同比提升。

值得注意的是，順豐控股的港股發(fā)行進(jìn)展方面，管理層在電話會(huì)上介紹，于今年5月底獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)備案，于6月底向港交所重新遞交了A1申請(qǐng)，在時(shí)間上掌握了一定的主動(dòng)權(quán)。對(duì)于發(fā)行規(guī)模，因?yàn)楣粳F(xiàn)金流充沛，籌劃港股的核心目的是讓公司成為更加國(guó)際化的企業(yè)，而不是融資。

近年來(lái)圓通快遞也在積極推進(jìn)全球供應(yīng)鏈建設(shè)布局。據(jù)半年報(bào)顯示，國(guó)際快遞、航空貨運(yùn)和供應(yīng)鏈等業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)定運(yùn)行，綜合服務(wù)能力穩(wěn)步提升。截至2024年6月末，圓通海外網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)覆蓋超150個(gè)國(guó)家及地區(qū)。

談及未來(lái)的行業(yè)格局，圓通在財(cái)報(bào)中表示，目前快遞行業(yè)集中度不斷向頭部企業(yè)集中，且同行業(yè)產(chǎn)品和服務(wù)同質(zhì)化程度較高，后續(xù)公司將通過(guò)提升服務(wù)質(zhì)量、聚焦成本管控、完善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等方式實(shí)現(xiàn)差異化，提高行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，來(lái)應(yīng)對(duì)業(yè)務(wù)量及市場(chǎng)份額下降的風(fēng)險(xiǎn)。

針對(duì)中國(guó)快遞市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的現(xiàn)狀，富達(dá)國(guó)際研究總監(jiān)李晶表示，中國(guó)快遞行業(yè)整合或?yàn)榭爝f企業(yè)帶來(lái)曙光。研報(bào)指出，與美國(guó)相比，盡管中國(guó)網(wǎng)購(gòu)市場(chǎng)持續(xù)增長(zhǎng)，去年中國(guó)快遞公司的股價(jià)卻承壓，這是受到中國(guó)快遞行業(yè)平均派送費(fèi)下跌的影響。行業(yè)平均派送費(fèi)在過(guò)去十多年中持續(xù)下跌，僅在2022年因監(jiān)管部門(mén)介入而維持了短暫的平衡。

李晶表示，中國(guó)前五大快遞公司的市占率均在10%至20%左右，而美國(guó)市場(chǎng)目前已整合至UPS、FedEx和美國(guó)郵政服務(wù)（USPS）三大主導(dǎo)企業(yè)，因此競(jìng)爭(zhēng)力較弱的中國(guó)快遞公司可能無(wú)力抗衡行業(yè)整合大勢(shì)，最終或會(huì)與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手合并或倒閉。一旦到達(dá)此轉(zhuǎn)折點(diǎn)，中國(guó)快遞業(yè)龍頭公司的股價(jià)有望迅速回升，為投資者帶來(lái)回報(bào)。