邁瑞醫(yī)療

“醫(yī)療器械茅”邁瑞醫(yī)療的上半年業(yè)績(jī)讓投資者喜憂參半，雖然營(yíng)收凈利創(chuàng)新高，但同比增速跌至新低。

8月29日晚間，深圳邁瑞生物醫(yī)療電子股份有限公司（邁瑞醫(yī)療，300760）發(fā)布2024年半年度報(bào)告，上半年?duì)I業(yè)收入205.31億元，同比增長(zhǎng)11.12%；歸母凈利潤(rùn)75.61億元，同比增長(zhǎng)17.37%；歸母扣非凈利潤(rùn)73.8億元，同比增長(zhǎng)16.39%。

邁瑞醫(yī)療上半年業(yè)績(jī)

邁瑞醫(yī)療成立于1991年，2018年上市，總部位于深圳。wind數(shù)據(jù)顯示，邁瑞醫(yī)療的營(yíng)收、凈利潤(rùn)均創(chuàng)上市以來(lái)新高，營(yíng)收首次超200億元，凈利潤(rùn)首次超70億元。單看第二季度業(yè)績(jī)，營(yíng)收111.58億元，環(huán)比增長(zhǎng)19.04%，歸母凈利潤(rùn)44.01億元，環(huán)比增長(zhǎng)39.27%。

邁瑞醫(yī)療2018年上市以來(lái)營(yíng)收以及同比表現(xiàn) 來(lái)源：wind

邁瑞醫(yī)療2018年上市以來(lái)歸母凈利潤(rùn)以及同比表現(xiàn) 來(lái)源：wind

但從上半年同比增速來(lái)看，邁瑞醫(yī)療的步伐卻在放緩。2019年至2023年上半年，邁瑞醫(yī)療的營(yíng)收、凈利潤(rùn)同比增速均在20%以上，今年卻跌至20%以下。邁瑞醫(yī)療在半年報(bào)中特別強(qiáng)調(diào)，上半年歸母凈利潤(rùn)剔除匯兌損益影響后同比增長(zhǎng)22.13%，第二季度剔除匯兌損益影響后同比增長(zhǎng)24.02%。官方業(yè)績(jī)亮點(diǎn)則強(qiáng)調(diào)，迎難而上，穩(wěn)健增長(zhǎng)。

邁瑞醫(yī)療主要產(chǎn)品覆蓋三大領(lǐng)域，包括生命信息與支持、體外診斷以及醫(yī)學(xué)影像，上半年毛利率均在60%以上。拖累業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的是生命信息與支持業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入80.09億元，同比減少7.59%。該業(yè)務(wù)包括監(jiān)護(hù)儀、除顫儀、麻醉機(jī)、呼吸機(jī)、心電圖機(jī)、手術(shù)床、手術(shù)燈、吊塔吊橋、輸注泵、手術(shù)室/重癥監(jiān)護(hù)室（OR/ICU）整體解決方案等用于生命信息監(jiān)測(cè)與支持的一系列儀器和解決方案的組合。邁瑞醫(yī)療稱，由于醫(yī)療行業(yè)整頓和醫(yī)療設(shè)備更新項(xiàng)目導(dǎo)致了今年上半年招標(biāo)采購(gòu)活動(dòng)持續(xù)推遲，使得該業(yè)務(wù)線承擔(dān)了較大的壓力。

邁瑞醫(yī)療對(duì)前景仍表達(dá)了樂(lè)觀，稱積壓的采購(gòu)需求總量并未受到影響，推遲的采購(gòu)項(xiàng)目未來(lái)仍將全部釋放。據(jù)公司統(tǒng)計(jì)，截至報(bào)告期末，國(guó)內(nèi)醫(yī)療新基建待釋放的市場(chǎng)空間進(jìn)一步提升至240億元以上。

邁瑞醫(yī)療認(rèn)為，中國(guó)市場(chǎng)醫(yī)療行業(yè)整頓已逐漸進(jìn)入常態(tài)化，對(duì)于醫(yī)院招標(biāo)采購(gòu)的影響也將消退，邁瑞真正的競(jìng)爭(zhēng)力在一個(gè)更加透明和規(guī)范的采購(gòu)環(huán)境中將更加凸顯。在資金方面，支持設(shè)備更新項(xiàng)目的超長(zhǎng)期特別國(guó)債仍在按計(jì)劃發(fā)行，地方政府專項(xiàng)債的發(fā)行進(jìn)度也觀察到有加快的趨勢(shì)，以上因素將會(huì)直接有效地緩解醫(yī)院的資金壓力，為醫(yī)療設(shè)備的招標(biāo)采購(gòu)提供支持。

此外，邁瑞醫(yī)療體外診斷業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 76.58億元，同比增長(zhǎng)28.16%，其中，化學(xué)發(fā)光業(yè)務(wù)增長(zhǎng)超過(guò)30%；醫(yī)學(xué)影像業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入42.74億元，同比增長(zhǎng)15.49%，其中超聲高端及以上型號(hào)增長(zhǎng)超過(guò)40%。

國(guó)際化一直是邁瑞醫(yī)療發(fā)力的方向。上半年，國(guó)際市場(chǎng)營(yíng)收79.1億元，同比增長(zhǎng)18.1%，占總營(yíng)收比重約38%，其中歐洲市場(chǎng)營(yíng)收15億元，同比增長(zhǎng)37.9%。亞太市場(chǎng)營(yíng)收17.6億元，同比增長(zhǎng)30.1%。相應(yīng)的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，上半年?duì)I收126.2億元，同比增長(zhǎng)7.2%。

邁瑞醫(yī)療稱，在國(guó)際市場(chǎng)，隨著美元加息周期進(jìn)入尾聲，海外客戶的購(gòu)買力也將逐步復(fù)蘇，為公司海外業(yè)務(wù)的持續(xù)快速發(fā)展提供良好的基礎(chǔ)。

研發(fā)投入方面，上半年研發(fā)投入19.4億元，同比下降4.92%，占同期營(yíng)業(yè)收入的比重9.45%。截至2024年上半年，邁瑞擁有近4900名研發(fā)人員。

8月29日收盤，邁瑞醫(yī)療報(bào)228.2元/股，漲0.74%，市值2766.8億元。