【編者按】

黨的二十屆三中全會審議通過的《中共中央關于進一步全面深化改革、推進中國式現代化的決定》（以下簡稱《決定》），明確了“推動國有資本和國有企業做強做優做大,增強核心功能,提高核心競爭力”的目標，并就全面落實深化國資國企改革部署了相應的重點任務。上海國有資本運營研究院就全會《決定》中關于深化國資國企改革的相關內容進行深入的解讀。本文是系列解讀第三篇。 

圖1 推動國有經濟布局優化與結構調整的路徑
資料來源：上海國資院繪制

圖1 戰略性新興產業分類。資料來源：《工業戰略性新興產業分類目錄（2023）》

中國國資國企超過70%的資產仍舊集中在石油化工、冶金礦業、能源資源、建筑建材等傳統產業，中央企業在基礎性行業、能源資源產業、重化工產業占據主導地位，但在高技術產業、戰略性領域比重偏低，在事關競爭新賽道、制高點領域更是發展滯后，甚至未有布局。

基于此，黨的二十屆三中全會提出“推進國有經濟布局優化和結構調整，推動國有資本向前瞻性戰略性新興產業集中”。

圖2 加快布局戰略性新興產業的“3444”模型。資料來源：上海國資院制

一、把握三大趨勢，明晰戰略性新興產業布局方向

近年來，國資委密切推動央企加快發展戰略性新興產業，部署啟動了“戰略性新興產業煥新行動”、“未來產業啟航行動”等多個專項行動。在一系列專項行動指引推動下，國資央企布局戰略性新興產業呈現投資力度加大、營收目標明確、資本運作強化三個趨勢。

（一）投資力度加大

近年來，國資央企持續加大戰略性新興產業投入力度，推動國有資本向關鍵戰略性新興產業集中。根據國務院國資委數據顯示，從2018年到2023年，央企在戰略性新興產業領域的投資規模顯著增長，從0.7萬億元增加到2.2萬億元，復合增長率為11.4%，占總投資的比重也從12.8%增長到35.2%，表明國資央企在戰略性新興產業的布局正持續加大，積極推動產業的高質量發展。

圖3 2018-2023年中央企業戰略性新興產業投資及增速（億元）
資料來源：國務院國資委，招商證券

（二）營收目標明確

近年來，國家對戰略性新興產業的期望已從“達到世界先進水平”轉變為更加具體的目標，尤其是在營收方面的要求。2023年，中央企業戰略性新興產業營收占超過10萬億元，總營收比重較2022年增加3.23個百分點。2024年3月，國資委進一步明確了產業升級的方向，強調必須將戰略性新興產業和未來產業作為發展的重點。國資委設定了到2025年中央企業在戰略性新興產業中的收入占比要達到35%的明確目標，并指出需要在類腦智能、量子信息、可控核聚變等前沿領域進行先行布局，以確保在未來的科技競爭中占據有利地位。

圖4 2022年、2023年中央企業戰略性新興產業收入及增速（億元）
資料來源：國務院國資委

（三）資本運作強化

由央企出資設立或參與投資的國家級基金，在支持戰略性新興產業的發展中扮演著關鍵角色。根據相關數據顯示，目前共有81家央企進行了221筆出資，投向了107支基金，覆蓋了64家投資機構。在過去十年中，央企參與投資的基金助力了464家戰略性新興產業的上市公司，占A股市場同行業公司總數的25%。在華虹半導體、先導生物、華熙生物、寧德時代、寒武紀、納芯微電子等知名企業的發展中，央企或其參與的基金發揮了重要作用，資本運作力度得到不斷加強。 

二、遵循四項原則，引導戰略性新興產業有序發展

2023年7月，國資委多次強調國資央企要加緊布局戰略性新興產業，基調提升為“全力以赴發展”、“抓緊打造”。上海國資院認為，推動戰略性新興產業發展，必須要遵循市場化導向、場景化應用、全面化轉型、體系化生態四項原則，確保有序規范地布局戰略性新興產業，避免一哄而上、重復建設。

（一）堅持市場化導向，確保戰略性新興產業規范成長

戰略性新興產業的崛起，倚重于打造一個整合開放、競爭公正的市場環境。在這個環境中，市場力量將起到關鍵作用，確保資源的高效分配和迅捷流轉，從而加速新興技術的更新換代和核心資產的持續進步。在這個過程中，要確保國資國企依法自主經營、自負盈虧、自擔風險、自我約束，成為獨立市場主體。針對新興產業不同發展階段的特點，實施有針對性的管理和激勵政策，以適應戰略性新興產業的發展需求，推動自身業態規范健康發展。

（二）依托場景化應用，聚焦關鍵領域培育產業

戰略新興技術不僅要研發突破，更要投入實際應用，通過實踐不斷迭代改進，激發其內在的活力與潛力。國資國企要充分利用其龐大的應用場景和規模化市場需求，聚焦關鍵領域，以此培育壯大戰略性新興產業，激發大規模創新活動。通過將實際場景作為驅動力，協調推進科技研發、試驗驗證和工程應用，實現從創新鏈到產業鏈的全面貫通。

（三）推進全面化轉型，依托戰新布局帶動升級

拓展視野、創新思維、超越傳統發展模式，要從更高層次和更廣闊視角規劃國資國企戰略性新興產業布局的長遠發展藍圖。通過戰略性新興產業的快速發展，激發傳統產業的革新和優勢產業的提質增效，從而加速構建一個充滿活力、競爭力強的業務組合和組織架構。這不僅涉及技術的革新和市場的拓展，也包括管理機制的優化和企業文化的塑造，以確保企業在不斷變化的市場環境中保持領先地位和持續增長。

（四）培育體系化生態，打造融合發展綜合保障

要依托龍頭企業的引領作用，通過推進重大項目和關鍵平臺的建設，深化全域合作與專業整合，實現橫向貫通、縱向融通，從而形成一個層次分明、銜接順暢、重點突出、動態可調的產業發展體系。在此基礎上，統籌規劃科技創新、產業升級、資金投入、人才培育和政策配套，確保這些關鍵領域同步規劃、同步實施、同步推進，加速打造一個獨立自主、穩定可靠且競爭力強勁的戰略性新興產業生態。 

三、用好四類模式，因勢制宜布局戰略性新興產業

2024年1月，國資委召開地方國資委負責人會議強調國有企業要大力發展戰略性新興產業和未來產業，在更大范圍、更深層次推進國有資本優化配置。上海國資院認為，布局戰略性新興產業，要因勢制宜、因企制宜，用好當前設立專業子公司、組建合資公司、投資參股、兩類公司引領帶動四種模式。

（一）設立專業子公司，專職攻堅戰新業務

當國資國企在某一戰略性新興產業領域積累了一定的發展基礎，并有潛力將其培育為未來的主導業務時，通常會專門成立子公司來專注于這一領域的深入發展和擴張。通過設立專業子公司，國有企業可以在保持原有主營業務穩定的前提下，專注于戰略性新興產業的發展，以更加靈活的組織結構、資源配置方式、商業合作模式形成專業化運營，從而更快地響應市場變化，把握戰略性新興產業的發展趨勢和機遇。例如，中國電信集團公司通過成立量子信息領域的科技公司、人工智能領域的專業公司以及無人機技術領域的科技公司等，針對不同的戰略性新興業務進行專業化管理和拓展；同樣，南方電網集團公司也通過設立儲能技術股份公司、產業投資集團和綜合能源服務股份公司等，來分別承擔并推進各自領域的戰略性新興業務發展。

（二）組建合資公司，合力拓展戰新業務

為實現共同的戰略目標，多家國有企業傾向于攜手建立合資公司，以此進軍戰略性新興產業。這種打造戰略聯盟的合作模式允許各方共同出資、面對風險以及分享收益，不僅促進了資源共享和優勢互補，也顯著降低了單個企業在技術創新和市場開拓過程中所面臨的風險。只要明確劃分參與各方的責任、權利和利益，這種合作模式將為所有合作方帶來可觀的回報。例如，中國石化集團在積極拓展新能源業務的過程中，于2022年聯合中國石油、上汽集團、寧德時代以及上海國際汽車城共同出資成立了上海捷能智電新能源科技有限公司，該公司已經成為新能源汽車充電領域的領軍企業；2020年6月，兵器裝備集團、中國一汽、東風公司、長安汽車、江寧經開科技公司共同出資組建中汽創智科技有限公司，聚焦于智能電動底盤、氫燃料動力、智能網聯三大領域。

（三）通過投資參股，高效布局戰新業務

國有企業以投資者和戰略股東的角色，通過入股戰略性新興產業科技公司來拓展其業務范圍。這種投資參股并非孤立、偶然或單一事件，而是一個并行、多方位、有計劃的戰略行動，其核心目標在于通過資本滲透不同產業領域和關鍵環節，迅速積累對戰略性新興產業的布局和運營能力，以此作為未來大規模進軍該產業的鋪墊和準備。例如，中國移動從2016年開始就開始利用其資本控股公司和投資公司的平臺，開展產業生態體系的發展，通過“兩直三基”資本運作體系，將移動信息現代產業“生態圈”企業拓展至500余家，包括大華股份、啟明星辰、國博電子、海天瑞聲等戰新科技企業。

（四）依托兩類公司，以基金培育戰新業務

該模式主要依托兩類公司，從戰略投資者和財務投資者的角度投資發展戰略性新興產業。通過設立產業基金，國資國企能夠以市場化手段參與戰略性新興產業，與科技型企業的資本運作有效對接，促進產融深度結合，符合了眾多戰略性新興產業企業的發展壯大規律。隨著國有企業相關戰略性新興產業基金的不斷成立與規模擴大，利用這一模式來驅動新興產業的戰略布局和持續發展的方法，將得到進一步的優化與提升。以中國誠通控股集團有限公司為例，該公司作為國家級資本運營公司，負責管理中國國有企業結構調整基金，已經與26家央企、地方國企和金融機構建立了股東關系，并與70余家央企和地方國企開展合作。

四、明確四條路徑，促進戰略性新興產業提質增效

2024年1月，國務院國資委在京召開地方國資委負責人會議，對于國資央企在新興產業領域的布局和發展給予了明確指導，要求突出抓好“六個著力”，包括著力提高質量效益、著力加大科技創新工作力度、著力推進布局優化結構調整、著力深化國資國企改革、著力增強戰略支撐托底能力、著力防范化解重大風險。基于此，國資國企要明確利用新技術賦能傳統產業升級、加速布局戰略性新興產業、培育科技創新體系、打造戰略性新興產業生態四條路徑，以促進未來戰略性新興產業發展提質增效。

（一）聚焦技術賦能，推動傳統產業升級

傳統產業在中國制造業中占比超過80%，是拉動居民就業、消費的主力軍，是筑牢現代化產業體系根基的重要支撐。發展戰略性新興產業不意味著將傳統產業等同夕陽產業而淘汰，而是要堅持先立后破，在筑牢傳統產業根基的同時，用新興技術改造提升傳統產業，推動更多傳統產業從中低端邁向高端邁進。

一是引導傳統產業積極開展自我革命，循序漸進推進轉型升級。隨著新技術、新工藝、新材料和新設備的應用，傳統產業的競爭力將得到加強和提升。遵循產業發展的內在規律，堅持穩定發展和持續努力的方針，構建以規模促進質量、以質量保障規模的正向發展循環。在充分利用傳統產業已有規模優勢的同時，促進更多傳統產業向高端化發展。例如，鞍鋼礦業通過采用“5G+無人駕駛”技術，成功實現了智慧礦山建設，轉變了鐵礦石開采的生產方式，達到了無人化開采，提升了作業安全性和效率。未來，要緊跟產業發展趨勢和消費升級的方向，不斷更新和優化傳統產業的產品與服務。通過持續提高產品和服務的質量、價值和吸引力，增強其市場競爭力，從而使傳統產業注入新的活力和創新力。

二是聚焦關鍵技術環節，針對性加大投資力度，推動傳統產業產品、服務不斷推陳出新。南方電網作為一家以電力傳統產業的企業，通過自主研發并量產首款全國產化電力專用主控芯片“伏羲”，助力數字電網技術裝備現代產業鏈建設。依靠自主創新，南方電網公司打贏打好關鍵核心技術攻堅戰，提前圓滿完成5項國家級攻關項目，有關成果榮獲國家科技進步獎一等獎、中國專利金獎、中國工業大獎，有效專利突破3萬件。國資國企應深入分析產業發展趨勢，識別產業鏈中的關鍵環節和創新鏈中的關鍵領域，集中資源進行重點突破。通過優化投資結構，推動傳統產業產品、服務不斷推陳出新，持續提升運營效率，依托新一代信息技術實現傳統產業的高端化智能化綠色化發展。

三是通過實施并購重組、開展上市融資、加強產業協同以及組織聯合技術攻關等多元化手段，促進戰略性新興產業與傳統產業間的深度融合。進入2024年，國資國企并購重組動作頻頻，根據最新數據，已有18家項目具有國有企業背景，如中國稀土集團通過成為上市公司廣晟有色實際控制人、五礦集團旗下中鎢高新擬購買五礦鎢業實現對鎢產業鏈的整合升級。未來，國資國企應統籌抓好國有資本優化配置，通過并購重組、戰略合作等方式，整合產業鏈上下游的優質資源，協同各機構組織共同提升技術、專利、標準、品牌等競爭力，聚焦內部協同以夯實戰略性新興產業發展根基。

（二）著力未來發展，加速戰新產業布局

國有企業應基于自身的戰略定位和主業優勢，專注于包括新一代信息技術、人工智能、生物技術、新能源、新材料、高端裝備制造以及綠色環保等領域，有目的地增加對這些關鍵產業的投資，提高國有資本的回報，同時，也要重視提高戰略性新興產業在總收入和增加值中所占的比重，實現既定目標。

一是立足主責主業優化戰略性新興產業布局。戰略性新興產業的發展是一項全面而深遠的工程，需要具備遠見卓識和全局觀念，注重產業的引領性和支撐作用。2021年，以節能環保、環境保護為主業的中國節能通過協議轉讓及認購定向增發股份的方式收購大地修復，在現有環保主業的基礎上拓展業務種類，實現產業內的橫向擴張，獲得新的利潤增長點。未來，國資國企要根據自身的核心職責和主營業務，強化戰略規劃和整體布局，積極參與到產業煥新和產業啟航的行動中，積極推動新產業和新賽道的成長與發展。

二是聚焦國家重大需求和未來發展方向。總體而言，國資國企在根據國家戰略培育和發展未來產業方面展現出積極的發展態勢和巨大的發展潛力。目前，一些先行城市在孵化和培育未來產業方面已經取得了明顯的成果。如2022年上海市出臺實施《上海打造未來產業創新高地發展壯大未來產業集群行動方案》，提出到2030年在未來健康、未來智能、未來能源、未來空間、未來材料等領域涌現一批具有世界影響力的硬核成果、創新企業和領軍人才，將培育形成5個未來產業集群。國資國企要根據國家戰略需求，進行系統的規劃和設計，明確發展方向和目標，形成戰略性新興產業的頂層設計方案，堅持戰略導向，加快布局和發展新一代移動通信、人工智能、生物技術、新材料等15個重點產業領域，培育新的增長點。

三是做好戰略性新興產業關鍵技術識別。要通過構建完善新賽道主動發現和前瞻遴選機制，繪制面向未來的產業鏈圖譜，以實現國資的精準布局。例如，2023年國資委啟動了第三批中央企業創新聯合體建設，聚焦工業軟件、工業母機、算力網絡、新能源、先進材料、二氧化碳捕集利用等戰略性新興產業和未來產業的重點領域，組織中央企業續建3個、新建17個創新聯合體，以促進產學研用力量的相互支撐和高效互動。未來，要深入分析和預測未來產業發展趨勢，明確自身在產業鏈中的定位和發展路徑，加快國有資本在戰略性新興產業的精準投入，提高投資效率和效益，從而實現前瞻性布局。

（三）提升競爭實力，培育科技創新體系

培育戰略性新興產業的科技創新體系，是優化產業領域發展不平衡現狀、適應市場結構與需求變化、降低產業同質化現象的關鍵基礎性工作。通過戰略性新興產業創新體系的建設，明確技術創新方向和重點，制定技術創新戰略規劃和路線圖，可有效促進產業鏈各環節的協同創新，提高產業整體競爭力。

一是通過發揮重大項目的引領作用，主導構建共性技術的研發平臺體系，以此吸引包括戰略性科學家、頂尖人才以及社會風險投資等在內的創新要素匯聚。近期,多家央企密集成立創新聯合體，聚焦海洋科學、新材料等戰略性新興產業及未來產業。2024年7月15日,中交集團等10家行業領軍的海洋工程中央企業聯合清華大學等24家具有海洋學科優勢的高校和科研院所、12家大型企事業單位及民營龍頭企業,組建中央企業海洋工程技術創新聯合體。該創新聯合體主要瞄準海洋交通基礎設施建設與運維、海洋風電光伏工程施工等5大領域攻關方向。下一步，國資國企一方面要加強與鏈上不同所有制企業的聯動合作和協同發展，推動企業研發服務和生產制造合理布局，另一方面要開展橫向合作，進一步擴大基礎產業部門開放，鼓勵多元化主體參與戰略性新興產業建設，以集成化、互聯互通、共享共用、集群發展等策略，實現資源優化配置和產業整體競爭力的提升。

二是要不斷優化創新能力，加強關鍵技術成果的轉化應用，構建融合各項創新要素的市場體系。例如，面對全球消費電子市場的低迷，京東方通過不斷推動高質量的技術革新，建立了半導體顯示技術、物聯網和傳感器技術等領域的創新基地。通過與全球學術機構、研究組織、行業合作伙伴以及行業協會的緊密合作，京東方促進了技術成果在產品和解決方案中的應用，實現了其價值的市場化轉換。未來，國資國企要整合并利用內外部的創新資源，不僅關注單一或部分創新要素，而是全面考慮戰略性新興產業中土地、人才、資金、技術、能源、數據等關鍵要素的綜合融合。通過推進產業鏈、創新鏈、資金鏈、人才鏈和政策鏈的深度融合，形成有效的創新要素整合機制，為產業發展提供全面服務。

三是不斷強化企業的創新主體作用，更廣泛地、更深入地、更高層次地整合進國家創新體系之中。2023年國資央企研發投入強度達到10.2%。未來，國資國企將致力于塑造更多的科技領先型企業，緊密圍繞國家的緊迫需求、產業鏈供應鏈的制約瓶頸以及產業發展趨勢，將科技創新置于“首要工程”的核心位置。必須強化企業的創新主體作用，打造國家戰略科技力量，致力于突破帶動行業發展的原創性和前沿性技術，并集中力量解決關鍵核心技術的制約問題。同時，國資國企要持續深化改革開放，激發創新活力，堅決消除限制科技創新和阻礙新質生產力成長的思想束縛和體制機制障礙，高效融入國家創新體系之中。

（四）優化資源配置，打造戰新產業生態

戰略性新興產業生態的培育能夠更有效地進行資源整合和配置，提高資源使用效率，有助于構建戰略性新興產業集群，形成分工明確、相互銜接的產業集群發展格局。當前，我國戰略性新興產業主要集中在我國的東部沿海地區及經濟發達的區域，中部和西部的發展較為緩慢。根據2019年國家發展改革委下發的《關于加快推進戰略性新興產業產業集群建設有關工作的通知》，在十二個重點領域公布了第一批國家級戰略性新興產業集群建設名單，共涉及22個省市自治區的66個集群。基于此，要基于各地稟賦資源，合理配置資源，以各區域的基礎優勢戰略性新興產業為引領，以區域集群為對象開展研發創新，打造基于區域產業集群的戰略性新興產業組織商。

一是構建跨領域、跨層級合作、產學研深度融合、大中小企業間相互協作的戰略性新興產業鏈生態。國家電網公司、中國工業經濟聯合會2023年通過打造新型電力系統現代產業鏈開放合作倡議，與26家上下游單位簽訂合作協議，共同推動新型電力系統現代產業鏈的建設。未來，要構建一個開放合作的產業生態環境，促進產業鏈上各環節的協調發展。通過協同跨領域、跨層級的企業，共同打造戰略性新興產業的開放創新產業鏈系統，依托龍頭企業培育未來產業產業鏈，實現創新要素的整合、資源的高效分配、各創新參與者的有效協作，以及創新成果的共享。

二是構建“國資平臺+基金+上市公司+科技園區+創新平臺”五位一體運作模式，打造服務戰略性新興產業發展的組織生態。要以國資平臺和上市公司為引領，以科技園區和創新平臺為有效載體，以國資基金為有力抓手，以加強人才、資金、政策支持為重要保障，推動國有資本向戰略性新興產業領域集中，實現橫向貫通、縱向融通，產業鏈創新鏈深度融合，全面提升國資國企科技創新、產業控制、安全支撐能力，加快構建自主可控、安全可靠、競爭力強的戰略性新興產業組織生態。如2023年蘇州工業園區推出“園易聯”產業創新集群融合發展服務平臺，構建了包含技術轉移、共享平臺、產業合作等在內的八維服務體系，推動了企業創新資源訴求“一平臺聯辦”，營造了富有活力的產業創新創業生態。

三是構建一個可以覆蓋戰略性新興產業發展全生命周期管理、循環利用和效能最大化的國資資金生態。未來，要通過支持設立多種政策性創業投資引導基金，推動兩類公司積極參與。同時做好階段劃分，在戰略性新興產業的成長和技術研發階段，國有資本將通過戰略投資，在推動新業態孵化、新技術研究和產業鏈現代化等方面起到關鍵作用。對于市場機制成熟、能有效運作的產業，國有資本將采取少量持股策略，進行財務性投資或根據市場化原則適時退出。退出所得的資金將重新配置，投向具有前瞻性的新戰略性產業，以實現國有資本的有效循環、周期性管理和效益最大化。如上海國投公司通過其基金集群，包括上海國資母基金和上海國資國企綜改試驗私募基金，專注于戰略性新興產業投資，通過資本運作和股權投資基金運營，在實現國有資本的保值增值的同時，為戰略性新興產業的發展提供了強有力的支持。 

（本文執筆人：上海國有資本運營研究院研究中心博士后鄭旭）