二季度亞瑪芬體育多個業績指標超出預期。

8月20日美股盤前，運動和戶外品牌集團亞瑪芬體育（NYSE:AS，Amer Sports）發布2024年上半年業績。上半年實現營收21.77億美元，同比增14.14%。利潤510萬美元，同比扭虧，上年同期為-0.78億美元。上半年經調整EBITDA為2.63億美元，同比增長7.3%。

二季度營收達9.94億美元，同比增長16%，超出此前預期的10%。二季度凈虧損為180萬美元，同比減少98%。二季度經調整EBITDA為0.81億美元，同比增長28.6%。

二季度及上半年財務數據

二季度毛利率同比上漲220個基點至55.5%；調整后的毛利率上升200個基點，達55.8%，超出原有預期。經調整營業利潤同比增長40%至2900萬美元。

亞瑪芬體育是全球標志性運動和戶外品牌集團，自2019年起被安踏集團牽頭的一個投資財團收購，于今年2月初赴美上市，2023年營收為44億美元。據悉，亞瑪芬體育在全球擁有超過1.14萬名員工，業務遍及40多個國家/地區，產品銷往100多個國家/地區，主要分技術服飾、戶外性能和球類運動三個細分業務。高端戶外裝備品牌Arc'teryx（始祖鳥）、法國山地戶外越野品牌Salomon（薩洛蒙）、美國網球裝備品牌Wilson（威爾遜）是上述三個細分市場中的核心品牌。

亞瑪芬體育全球首席執行官鄭捷在財報中表示，對亞瑪芬體育在2024年第二季度的財務和運營表現感到非常滿意。亞瑪芬體育獨特的高端功能性服飾品牌組合正持續在全球的體育及戶外市場中贏得份額。在旗艦品牌始祖鳥的帶領下，亞瑪芬體育在所有關鍵財務指標上都大幅超過了高標準預期指引。

截至8月20日美股收盤，亞瑪芬報13.625美元/股，漲10.32%。

始祖鳥上半年營收及營業利潤均增四成

分業務板塊來看，戶外功能性服飾方面，始祖鳥品牌持續保持增長和盈利能力。二季度該板塊收入同比增長34%至4.07億美元，調整后營業利潤二季度為0.58億美元，據計算同比增45%。上半年該板塊收入整體增長近四成，調整后營業利潤為1.75億美元，據計算同比增42.3%。

分部門收入情況

分部門經營利潤情況

山地戶外服飾及裝備方面，二季度收入同比增長11%至3.04億美元；調整后營業利潤，二季度據記者計算，減虧超五成至-700萬美元。其中，二季度薩洛蒙鞋服業務在鞋類產品的引領下保持兩位數的增長。上半年收入同比增長8%，調整后營業利潤為0.13億美元，同比下滑13%。

球類及球拍裝備方面，二季度收入同比增長1%至2.83億美元，上半年下滑7%。其中，二季度威爾勝品牌（Wilson）重拾增長勢頭，并將于2024年下半年推出強大的產品矩陣。利潤方面，二季度和上半年均成倍下滑。

按渠道來看，二季度品牌直運營渠道（DTC）保持40%同比增長。截至2024年6月30日，以始祖鳥品牌引領的戶外功能性服飾板塊自有門店數為203家，同比增長17%；山地戶外服飾及裝備門店162家，同比增長43%；球類及球拍裝備業務門店為26家，同比增長117%。

分渠道收入情況

分渠道利潤情況

中國區上半年收入同比增五成

按區域收入劃分，二季度中國區和亞太地區收入依舊保持高速增長。其中，中國區僅次于美洲地區，二季度營收2.89億美元，同比增長54%。上半年整體數據來看，中國區營收5.99億美元，同比增長52%。

分地區收入情況

在當天的業績說明會上，高管多次提及強調中國市場。其中，對于業績持續向好的原因，管理層指出，一方面中國市場的戶外趨勢非常強勁，除了傳統的男性消費者外，戶外品類也正在吸引更年輕的消費者和女性消費者，也看到更多奢侈品消費者在公司的相關類別中消費。其次，當前中國消費市場已經演變成輸贏并存、兩極分化，亞瑪芬仍然是小而專業的品牌，與中國消費者產生強烈的共鳴。第三，也是最重要的，相信亞瑪芬擁有中國最好的團隊，為產品組合帶來了顯著的競爭優勢。

據悉，始祖鳥此前宣布3月6日正式推出首個由品牌自主研發運作的鞋履系列，主要應用于山地活動場景。管理層在此次電話會上表示，自推出以來，鞋類的滲透率從6%上升到10%，總收入從6%上升到10%，鞋類將成為品牌的非常可觀的、有利可圖的增長途徑。此前，亞瑪芬管理層在一季度電話會上就表示過，隨著始祖鳥鞋履業務不斷成長，將會是產品利潤率最佳的一部分。

談及始祖鳥的發展，管理層此次在電話會上表示，對始祖鳥第二季度的均衡增長感到非常滿意，“我們在中國也看到了非常強勁的增長。但這只是增長的早期階段，還遠沒有達到目標的滲透潛力，中國在門店數量方面也取得了長足進步，將繼續優化投資組合。”

電話會上，管理層指出，去年薩洛蒙在中國市場的滲透率翻了一番，二季度在中國區新開7家門店，總數達到136家。預計到2024年底，將在中國一二線城市擁有共計約200家自營和授權的薩洛蒙門店。此外，管理層還提及，薩洛蒙正在進行管理轉型。將在4個月內全面尋找下一個品牌領導者。未來也將繼續優化薩洛蒙的市場戰略和銷售結構，以最大限度地發揮薩洛蒙業務的潛力。

“就中國的促銷環境而言，目前而言仍然比較艱難，中國市場仍然有很多折扣活動，（多個品牌）試圖在較高的庫存水平下獲得更多的收入。”管理層在電話會上表示，但對亞瑪芬而言，始祖鳥和薩洛蒙品牌在普通門店的折扣力度較小。

鑒于二季度的強勁業績以及對品牌及其財務前景的信心，亞瑪芬管理層計劃上調全年部分業績指引。預計2024財年全年收入增長15%至17%；毛利率約54.5%，較一季度指引上調50個基點；營業利潤率維持約10.5%至11%。其中，預計全年戶外功能性服飾收入增長超過30%，業務板塊營業利潤率略高于20%；預計山地戶外服飾及裝備中至高個位數百分比的收入增長，業務板塊營業利潤率為高個位數百分比；預計球類及球拍裝備低至中個位數百分比的收入增長，低至中個位數百分比的部門營業利潤率。此外，預計三季度收入增長12%至13%，毛利率約54%，營業利潤率約11%至12%。