零擔快運龍頭安能物流上半年凈利同比增超八成，營收毛利等多項指標創歷史同期新高。

8月15日晚間，安能物流（9956.HK）公布2024年上半年業績。上半年安能物流實現營收52.89億元，同比增長16.2%，經調整稅前利潤5.78億元，同比增長84.1%；經調整稅前利潤率10.9%，同比提升4.0個百分點；經調整凈利潤4.30億元，同比增長82.4%；經調整凈利率8.1%，同比提升2.9個百分點。

據wind數據顯示，今年上半年安能物流營收和凈利均創歷史同期新高。

安能物流過往財務數據，來源于wind

上半年安能物流實現毛利8.78億元，同比增長59%；毛利率為16.6%，相比去年同期提升4.5個百分點。此外，上半年安能物流償債能力也不斷提升，流動比率由115%提升至160%，同比增長39.1%；資產負債率由52%下降到45%，同比下降13.5個百分點。

財報指出，上半年安能物流營收增長，主要是由于貨運量的增長抵消了零擔服務單價的減少。毛利及毛利率增加主要由于2024年上半年貨運總量及收入的增長、中高毛利產品即迷你及小票零擔貨量的顯著增長以及持續精益運營導致單位毛利優化。安能物流首席財務官徐昊在電話會上表示，從2023年初開始，毛利率在價格體系重塑和持續降本的驅動下呈現明顯的上升趨勢。今年二季度毛利率是歷史最好水平，進入三季度，受需求下降的常規季節性影響，七八月的毛利率預計較二季度環比略有下滑，但目前看仍處在可控和歷史相對較高的水平。

綜合服務型物流企業安能物流于2010年6月1日在上海成立，行業首創貨運合作商平臺模式，2021年11月，在港交所上市。

“目前的經營情況和未來展望來看，董事會和管理層對安能長期業績增長非常有信心，所以我們預計下半年會繼續結合情況來執行股票回購等事宜。”在電話會上，徐昊表示，公司在積極推動和評估相關的股東回報動作。回購方面，公司已于今年6月公告，今年預計用不超過1.5億港幣展開回購，截至8月15日，已通過受托人購買累計金額大概是2700萬港元的股票。

關于分紅，徐昊表示，隨著安能業績持續兌現，公司董事會非常愿意與廣大股東分享經營成果。目前安能內部已經立項，正在積極討論、推進分紅方案，包括結合新公司法的相關條款，全面評估不同情況下分紅的路徑，爭取制定和實施穩定、可持續的分紅方案；公司會及時跟市場溝通相關進展。

截至8月16日收盤，安能物流報7.38港元/股，漲1.1%。

據財報顯示，今年上半年安能物流貨運量增至642.1萬噸，同比增長20.5%；而零擔運輸的單價由去年同期的854元/噸下降至824元/噸，同比下降3.5%。安能物流指出，零擔運輸的單價下降主要是由于公司實施積極的成本導向定價策略，降低了運輸服務的單價。

上半年貨量、運輸單價和成本等數據

貨量增長方面，安能物流首席財務官徐昊在電話會上指出，主要來自渠道的拓展，安能上半年拓展了超1000個一級網點，同時新增網點快速融入安能體系，推動整體規模高質量增長。

今年上半年，安能物流繼續聚焦高毛利公斤段的有效規模增長。具體來看，上半年安能物流總票數為7236.5萬票，同比增長28%；每票均重89公斤，同比下降5公斤，降幅為5.3%。就貨重結構而言，盈利能力更強的迷你小票（0-70kg）和小票零擔（70-300kg）成為貨量增長的主要動力，同比增速分別為25.6%、19.6%。其中，迷你小票及小票零擔貨運量的增長帶動總票數增長28%。

成本方面，上半年安能物流營業成本為44.1億元，同比增長10.3%。時效與服務方面，上半年平均運單時長同比縮短5.8%至68小時以內；上半年每十萬件破損同比下降77.1%，每十萬件遺失同比下降95.3%。

在后續業績展望方面，徐昊在電話會上表示，預計來自2023年業務變革的結構性影響會持續到年末，同時精益化管理動作的有效執行和兩位數增長帶來的規模經濟疊加，目前正在落地過程中的新技術新工具，都將幫助安能持續降本控費，實現利潤的穩定交付。

結合對9月開始的旺季的預判，安能物流上調了全年業績指引。徐昊在電話會上介紹，安能預計2024年全年貨量同比增長15%左右，收入的增速跟貨量的增速基本持平。預計毛利率維持在全年16%左右，經調整的稅前利潤預計增長10%至10.5億元；經調整的凈利潤預計約為8億元。

在盈利展望方面，安能聯席主席秦興華表示，安能在未來5年所有的全面盈利性，會照顧到所有利益相關方的平衡。安能會利用現已取得的規模成本和服務的優勢，來逐步擴大市場份額。

關于新起網的同行帶來的競爭，安能物流執行董事兼首席運營官金云指出，新起網的業務方向主要是300公斤以上的中票、大票零擔，雖然跟安能業務存在部分重合，但安能目前票均重已經顯著低于這個區間，所以短期內并沒有非常直接的競爭關系。

“安能2022年四季度啟動變革至今，目前公司成本能力、服務和品質都是處于前列，公司今年整體單價預計保持整體的穩定性。從目前的市場情況來看，行業價格水平可能會隨地區、季節而有所波動。”安能聯席主席秦興華在電話會上表示，不認為后續會出現價格戰。快運市場已較為成熟，核心依然在于成本控制，品質與服務質量提升，穩定時效及網絡覆蓋五個維度，不同時期對企業的要求各有不同，每家企業關注點也不盡相同，價格戰已經逐漸轉變為價值戰。快運行業多數企業都會更重視利潤和有質量的發展，以提升經營效益和資本回報。