三大航空央企上半年繼續大幅減虧。

7月11日晚間，中國國航（601111.SH）、中國東航（600115.SH）以及南方航空（600029.SH）三家航空央企陸續發布了2024年半年度業績預虧公告。今年上半年，國航、東航、南航三大航預計仍未實現扭虧為盈，凈虧損總額預計在57.6億至74.8億元。但相比去年同期，三大航均實現大幅減虧，其中，南航預計虧損最少，國航減虧幅度最少。

第二季度“旺季不旺”：國航南航虧損同比擴大，南航環比轉虧

具體來看，中國國航2024年半年度預計歸母凈虧損約為23億元到30億元，中國東航預計凈虧損為24億元至29億元，南方航空預計凈虧損為10.6億元至15.8億元。“國東南”預計分別減虧13%至33%、54%至62%以及45%至63%。

今年一季度，國航、東航、南航三大航凈利潤分別為-16.74億元、-8.03億元以及7.56億元，國航東航虧損分別同比收窄超四成、近八成，南航實現扭虧為盈但盈利水平還未恢復至2019年水平。基于此計算，國航、東航、南航今年第二季度預計虧損分別為6.26億元至13.26億元、15.97億元至20.97億元、18.16億元至23.36億元。

計算得出，其中二季度國航預計虧損最少，南航第二季度預計環比轉虧且虧損最高。值得注意的是，除了東航二季度預計同比減虧外，國航和南航二季度虧損預計均同比擴大。

去年三大航年度業績也集體未實現扭虧，但整體經營業績上有明顯改善，營收均實現倍增恢復。其中，國航、東航、南航去年凈虧損分別為10.46億元、81.68億元和42.09億元，分別減虧近1倍、近八成和近九成。

談及上半年預虧的原因，三大航司均提及今年上半年隨著經濟持續回升，航空市場需求整體向好，三大航持續減虧。但受國際市場恢復面臨挑戰、國內市場競爭加劇、油價匯率等要素帶來的價格波動影響，三大航司上半年仍處于經營虧損狀態。

其中，國航表示，2024年，中國經濟持續回升帶動航空市場需求整體向好，公司抓住市場機遇，全力推進提質增效。堅持邊際貢獻最大化組織生產，聚焦“保價爭量”穩定收益，貫徹“過緊日子”思想降本增效，深化協同促進發展，上半年經營效益穩步改善，同比實現大幅減虧。但受國際航線整體恢復進程低于預期、國內市場競爭加劇、油價匯率等要素價格波動的影響，公司上半年仍處于經營虧損狀態。

東航表示，上半年，全球經濟緩慢復蘇，國內經濟回升向好，航空出行需求不斷提升。公司把握市場恢復機遇，積極打造“航空運輸超級承運人”，持續優化完善航網布局，加大國內重點市場的運力投入，加快主要國際市場的運力恢復節奏，圍繞旅客便捷中轉、退改簽服務、智慧出行等方面，創新服務模式、升級服務產品，提升旅客出行體驗，同時嚴格成本管控，推進精細管理，多措并舉提質增效。上半年，公司運輸總周轉量和旅客運輸量同比分別增長54.31%、30.41%，客座率同比提高9.44個百分點，生產經營回升向好，經營業績同比大幅減虧。

東航還表示，然而，由于部分航線受到當地航權時刻限制、機場保障資源不足等因素影響，公司在北美、日本等部分國際市場的運力尚未完全恢復；同時受到國內客運市場競爭加劇以及航油價格保持高位運行等因素影響，預計公司2024年上半年經營業績大幅改善但仍出現虧損。

南航表示，2024年上半年，國內經濟持續復蘇，民航市場逐步回暖。公司搶抓市場復蘇機會，全力提質增效、加強精益成本管控，經營效益同比大幅減虧。但當前民航發展的外部環境復雜多變，國內市場供過于求，國際市場恢復面臨挑戰，極端天氣多發頻發，疊加油價保持高位波動，公司經營壓力依然巨大，2024年上半年凈利潤呈現虧損。

值得注意的是，春秋航空（601021.SH）與吉祥航空（603885.SH）日前也發布了2024年半年度業績預增公告。基于民營航司特有的“船小好調頭”的優勢，春秋、吉祥今年二季度業績表現亮眼。其中，春秋航空預計2024年半年度歸母凈利潤為12.9億元到13.4億元，同比增長54%到60%；吉祥航空預計為4.5億到5.5億元，預計同比增長620.99%到781.21%。

暑運機票“量升價跌”，三大航業績何時能翻盤？

通常，春運、暑運、黃金周和小長假旺季可以為航空公司帶來可靠的業績貢獻。今年的春節、清明、五一、端午等節假日熱度不減，需求表現旺盛，其中多個節點的國內旅客運輸量創歷年同期新高。

不過，今年航空客運市場并未持續呈現持續的“量價齊升”，甚至五一節前出現價格跳水。節前部分航線同航班機票出現大降價，可能由于假期前“提價過猛”，如果市場的熱度不及此前航空公司的預期，在臨近出行時，航班上還有部分的空座，所以降價出售。

對于航司而言，每年端午節后的暑運是全年出境游最旺季，也是提升航司業績的關鍵節點。盡管今年暑運熱度不減，但或由于運力同比不斷提升，今年暑運國內國際票價依舊呈現同比下降趨勢。

據“在線旅游平臺”去哪兒大數據研究院分析，暑期出境游呈現量“漲”價“跌”趨勢，截至6月底，去哪兒平臺上暑期國際機票出票量同比增長1.5倍，暑期出境游需求十分旺盛，有望基本恢復至2019年水平。據民航出行服務平臺“航旅縱橫”方面獲悉，7月11日到8月31日，國內航線機票平均價格（不含稅）約1012元，同比下降約8%；出入境航線機票平均價格同比下降約6%。

而三大航方面，均宣布在暑運加大國際航線的運力投入，尤其是宣布新增歐洲航線或是擴大歐線運力。具體來看，國航暑運期間將新開13條國際航線航班，屆時國航執飛的國際和地區航線將恢復至2019年的90%以上，達到114條，通達六大洲43個國家及地區，較2019年同比增長39.2%。中國東航計劃暑運日均執行客運航班達3213班，同比2019年同期上升13%，國際及地區航班恢復至2019年同期的102%。

對于未來的經營計劃方面，多家航司在年報中提及，2024年要推動國際航班恢復。其中，國航還提及，2024年要著力提高效益質量，大幅提升盈利水平。

值得注意的是，民航局曾在2023年全國民航工作會議中指出，2023年力爭實現盈虧平衡。該目標并未實現，但2023年行業整體實現大幅減虧1872億元。對于今年的行業目標，2024年全國民航工作會議指出，2024年，我國國內客運將繼續穩定增長，預計全年國內航線旅客運輸量將達6.3億人次，超過2019年7.7個百分點。國際客運市場將加快恢復，預計2024年底每周達6000班左右，恢復至疫情前約80%。2024年民航力爭完成旅客運輸量6.9億人次。