受環(huán)保政策約束及資源稀缺性影響，磷化工板塊中多家企業(yè)上半年業(yè)績預(yù)增。

7月10日，六國化工（600470）發(fā)布業(yè)績預(yù)報稱，2024年上半年，公司預(yù)計實現(xiàn)凈利潤2700萬元至3200萬元，同比增長177.5%至228.89%。

據(jù)公告，報告期內(nèi)，磷化工龍頭云天化（600096）預(yù)計實現(xiàn)凈利潤28.3億元，同比增長5.69%；化肥行業(yè)龍頭湖北宜化（000422）預(yù)計實現(xiàn)凈利潤5.1億元至5.7億元，同比增長102.09%至125.87%；魯西化工（000830）預(yù)計實現(xiàn)凈利潤11億元至12億元，同比增長467.04%至518.59%。

對于報告期內(nèi)業(yè)績增長，云天化表示，上半年，公司化肥、聚甲醛、飼鈣等主要產(chǎn)品實現(xiàn)穩(wěn)定盈利。公司“礦化一體”和全產(chǎn)業(yè)鏈運營優(yōu)勢持續(xù)發(fā)力，主要產(chǎn)品產(chǎn)、銷量同比增加；硫磺、煤炭等主要大宗原材料采購成本同比下降，有效對沖了產(chǎn)品價格波動的不利影響。

此外，六國化工提到，上半年，受宏觀經(jīng)濟及市場供需變化等因素的影響，磷復(fù)肥市場競爭激烈。公司不斷加大市場運營管控，產(chǎn)品銷量保持增長。

湖北宜化則表示，報告期內(nèi)，公司緊跟主導(dǎo)產(chǎn)品尿素、磷酸二銨、PVC、燒堿市場行情，動態(tài)調(diào)整生產(chǎn)節(jié)奏，加大高附加值產(chǎn)品研發(fā)及市場開發(fā)力度。

磷礦石是我國重要的經(jīng)濟礦產(chǎn)和戰(zhàn)略性非金屬礦產(chǎn)資源。作為磷化工產(chǎn)業(yè)鏈的上游原材料，磷礦石上半年價格高位支撐了產(chǎn)業(yè)鏈的景氣度。

2021年以來，磷礦石價格一路上漲。從400元/噸左右的均價上漲至1100元/噸左右，2023年，中國30%品位的磷礦石價格均價每噸報千元左右，并持續(xù)維持高位。

卓創(chuàng)咨詢數(shù)據(jù)顯示，截至7月5日，中國30%品位的磷礦石均價約1017.5元/噸。

華福證券表示，近年來，隨著“三磷”整治的開展、環(huán)保能耗政策趨嚴(yán)，國內(nèi)中小落后磷礦產(chǎn)能持續(xù)出清，且行業(yè)新增產(chǎn)能受限。下游磷肥需求關(guān)乎糧食安全總體需求較為剛性，同時，新能源領(lǐng)域磷酸鐵鋰裝機量穩(wěn)步提升，磷酸鐵、磷酸鐵鋰?yán)瓌恿椎V石需求。

去年12月，工信部等八部門印發(fā)《推進(jìn)磷資源高效高值利用實施方案》，其中明確提到要推進(jìn)磷資源有序開發(fā)，加快改造升級磷肥、黃磷等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，大力發(fā)展高端磷化學(xué)品等新興產(chǎn)業(yè)。今年5月，國務(wù)院印發(fā)《2024-2025年節(jié)能降碳行動方案》，明確指出嚴(yán)控磷銨、黃磷等行業(yè)未來新增產(chǎn)能。

國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2023年中國磷礦石產(chǎn)量約10530.88萬噸，同比基本持平，但較2016年的峰值下降近三成。

國海證券在研報中提到，在產(chǎn)能擴張進(jìn)程緩慢及需求穩(wěn)中有增等因素影響下，磷礦石供需緊張局面或?qū)⒕S持至2025年上半年，預(yù)計當(dāng)年下半年磷礦石產(chǎn)能集中投產(chǎn)，價格有望持續(xù)高位震蕩。

磷肥是磷礦石最重要的下游，占比超過五成。2022年因地緣政治問題，糧食安全被高度重視，化肥價格飆升。去年開始，市場回歸理性。今年以來，上游原料磷礦石量減價揚，持續(xù)支撐磷肥產(chǎn)品價格。

隆眾資訊表示，上半年，磷酸一銨價格整體高于去年同期水平。截至6月末，磷酸一銨華中55粉出廠價報3300元/噸至3350元/噸。國內(nèi)磷酸一銨裝置產(chǎn)量約530萬噸，同比增長14.36%；平均產(chǎn)能利用率約56.59%，同比增長5.7%。

另外，隨著水溶肥及磷酸鐵需求提升，工業(yè)級磷酸一銨價格上漲。

據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，截至6月14日，國內(nèi)73%工業(yè)級磷酸一銨市場均價約6448元/噸，較2023年年平均價格上漲超16%。

其中，水溶性肥料屬于中高端化肥，主要應(yīng)用于經(jīng)濟作物、苗木以及園林養(yǎng)護(hù)等高附加值作物，具有高效、節(jié)水、環(huán)保等特點。

同時，在國內(nèi)新能源汽車及儲能行業(yè)的帶動下，國內(nèi)磷酸鐵需求及產(chǎn)量將拉動工業(yè)磷酸一銨在磷酸鐵領(lǐng)域的用量。

值得注意的是，上半年，魯西化工凈利潤增幅超過四倍，主要是受基礎(chǔ)化工景氣度提升影響。

魯西化工是綜合性化工企業(yè)，主營業(yè)務(wù)包括化工新材料、基礎(chǔ)化工、化肥產(chǎn)品及其他。

化工新材料和基礎(chǔ)化工是魯西化工的主要營收和利潤來源，2023年兩項業(yè)務(wù)合計營收占公司總營收的88%，合計毛利占總毛利94%，而化肥業(yè)務(wù)營收占公司總營收僅10%。

業(yè)績預(yù)報發(fā)布以來，上述企業(yè)股價也出現(xiàn)不同幅度上漲。截至7月11日，云天化報收20.48元/股，當(dāng)日上漲3.33%，總市值375.67億元；湖北宜化報13.41元/股，當(dāng)日上漲4.44%，總市值141.86億元；魯西化工報收12.19元/股，當(dāng)日上漲0.16%，總市值233.62億元。

國信證券在研報中表示，未來，磷礦石在行業(yè)準(zhǔn)入門檻提高、環(huán)保高壓的背景下，其供給端有望持續(xù)趨緊，資源品稀缺屬性凸顯；世界各國更加重視糧食安全問題，農(nóng)業(yè)種植面積增加，磷化工下游化肥需求剛性，供給端磷銨限制新建產(chǎn)能。此外，全球磷酸鐵鋰電池的快速發(fā)展提升了工業(yè)級磷酸一銨、磷酸鐵等的需求。短期看，水溶肥旺季疊加磷酸鐵需求回暖，工業(yè)級磷酸一銨仍將保持較高的景氣度。