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導語：2018年，教育行業經歷了跌宕起伏的一年。融資事件數總計629起，整整比2017少了167起。盡管融資總數有所下降，作為抗周期性強的教育行業，單K12教育，18年的融資事件數就達到了221起，受到政策因素的影響，學前教育融資數有所下滑，而與之相反的是STEAM教育的勢頭正強。面對已經過去的2018年，融資風向究竟怎樣？創投圈的錢到底去哪了呢？

01 行業總體概覽

通過上圖可看出，近5年的融資趨勢呈現出了一個明顯上升又回落的趨勢。2013年作為在線教育的元年，在線教育打開教育行業通向資本的大門后，其投資熱潮迅速在2014~2016的投融資事件中反映出來。

2014~2015教育行業投融資事件的增長率近乎達到了100%，2015~2016年也達到了35%。而2016~2018年融資事件的回落，除了體現出市場回歸理性外，也和近兩年To C市場漸趨飽和，大體量公司教育公司開始發力To B市場也有很大關系。當然2018年，被提及多次的資本寒冬，確實能夠從投融資數量中體現出來，同是經歷回落，2017年投融資事件比2016減少了90起，2018年則比上一年減少了167起。

02 2018全年概覽

據公開數據顯示，2018年教育行業融資事件數總計629起，融資金額在上億元、數千萬的融資事件共有256起。其中有37家公司在2018年獲得了兩次以上的融資，最多的一家是教學系統研發商：園釘，其融資次數僅在2018年就達到了4次。除此之外，我們注意到網易有道在18年也完成了A輪融資，作為一家成立了11年的公司，背靠網易在18年第一次獨立融資，融資后估值達到了11億美元。作為教育行業的雙巨頭，新東方、好未來2018年在教育行業的參投次數達到了14次，真格基金、創新工場也達到了12次。2018年，K12教育、學前教育、STEAM教育依然是投資熱點，三者分別有220家、114家、106家公司獲得融資，相比2017年，除學前教育，其他兩者均有所上漲。

1. 2018年各月融資事件數對比

2. 2018年融資輪次分布

初創企業在2018年依然備受青睞，天使輪、A輪、Pre-A輪階段的占比達到了69%。

3. 2018年教育融資額分布4. 2018年融資次數超過2次以上的公司

2018年教育行業融資兩次以上的公司有37家。這其中，4家為少兒編程賽道的玩家；3家為數理思維賽道玩家；1家為“大語文”賽道玩家，另外有15家為平臺管理和服務供應商。

5. 教育行業融資高發地區分布6. 2018年投資教育行業出手5次以上的機構

作為教育行業的雙巨頭：新東方、好未來，也在通過投資擴大自己的影響力和不斷拓寬自身的業務邊界，18年兩家出手次數達到了同等的14次。

本年度教育行業投資出手次數在5次以上的機構包括：新東方、好未來、真格基金、創新工場、涌鏵投資、金沙江創投、騰訊產業共贏基金、險峰長青、IDG資本、立思辰、經緯中國、紅杉資本中國、達晨創投、順為資本、啟迪之星、寒武創投、GGV紀源創投、微光創投、高榕資本。

7. 2014~2018新東方、好未來投資教育公司數對比

盡管2018年新東方、好未來同樣出手了14次，但回看往年數據，好未來投資次數是多于新東方的。

8. 近5年新東方、好未來投資教育公司項目階段對比（注：圖中A輪包含A+、Pre-A輪；B輪包含B+，C輪、D輪亦同。）

兩家投資的公司也是偏向早期階段，盡管數據中沒有表現出來，但我們在整理的時候有留意到，相比以往年份，最近兩年，兩家所投資公司的融資階段，處于B輪次的數目明顯增多。

03 熱點領域

盡管2018年有所謂的“資本寒冬”，但教育行業憑借可預期的現金流和強周期性的特質，K12教育、學前教育、STEAM教育等賽道依然表現出了強大的吸金能力。對比2017和2018年在K12教育、學前教育、STEAM教育的融資數據，我們發現學前教育融資次數有所下降。

而再具體細分來看的話，少兒編程、素質教育、“大語文”賽道在18年成為了熱門賽道，這一熱度或許還會延續到2019年。

少兒編程發展的政策利好：

1）2017年07月08日，國務院關于印發新一代人工智能發展規劃的通知。

2）2018年1月，教育部普通高中課程標準方案頒布，正式將人工智能、物聯網、大數據處理劃入新課標。

3）2018年2月，山西省教育廳關于印發《山西省基礎教育信息化“十三五”推進意見》的通知，政策提出開發創新教育課程，將培養學生的創新精神與實踐能力作為重點，以項目學習方式積極推進創客教育、STEAM教育和機器人教育。

4）2018年4月，南京教育局發布的《關于做好2018年南京市普通高中科技、學科特長生招生工作的通知》中，明確指出：具備科技特長生和學科特長生招生資格的學校，要統籌考慮招生項目和計劃。

5）2018年7月，北京市教委發布了《北京市教育信息化三年行動計劃（2018--2020）》，指出到2020年實現“兩新一融一提升”的工作目標，形成北京教育信息化新模式。

6）2018年9月，重慶發布《關于加強中小學編程教育的通知》，將少兒編程納入公立學校教學體系之中。

素質教育發展的政策利好：

1）2018年2月，教育部辦公廳等四部門關于切實減輕中小學生課外負擔開展校外培訓機構專項治理行動的通知。

2）2018年3月，教育部辦公廳關于加快推進校外培訓機構專項治理工作的通知。

3）2018年12月，介紹基礎教育有關熱點難點工作進展會議中，北京市教育委員會副巡視員馮洪榮提到：“對于素質類的，我們要求確保安全，在符合要求、滿足需求的情況下，我們是扶持的。”

4）2018年12月29，教育部等九部門關于印發中小學生減負措施的通知。

“大語文”發展的政策利好：

1）中高考改革，英語比重下降、奧數競賽受到管控，語文學科受重視度提升。

2）國家教育部基礎教育司原司長、國家副總督學王文湛表示，“今后高考主要考語文，英語要考兩次，數學難度降低。高考的區分度主要在語文，語文主要在作文。”

3）2017年12月發布的《普通高中課程方案和語文等學科課程標準（2017版）》中，要注重普通高中課程改革與高考綜合改革統籌銜接，推動“教”“考”“招”形成育人合力，促進學生全面而有個性的發展。

04

監管動向

1、學科類培訓

2018年，國家在教育培訓層面的監管已無需多言，從18年的2月22日，教育部辦公廳等四部門下發《關于切實減輕中小學生課外負擔開展校外培訓機構專項治理行動的通知》后，管理部門已表明了對學科類培訓的態度。在18年教育部召開的“介紹基礎教育有關熱點難點工作進展”發布會上，北京市教育委員會副巡視員馮洪榮明確表示：“在市級層面建立市級專項督查組，分赴26個熱點地區，進行兩輪集中督查巡察，有明查有暗訪。第二輪督查在1月份，這段時間也是寒假容易出現培訓熱度高、不規范培訓的問題，以熱點地區、重點地區為抓手，進一步推進規范治理。”而就在即將邁入2019年時，2018年12月29日，教育部等九部門關于印發中小學生減負措施的通知：嚴禁超標培訓、嚴禁與升學掛鉤、控制培訓時間等30條措施。

2、線上培訓機構管理

目前針對培訓機構的管理涉及到的多是線下機構，但這并不意味著線上培訓機構就相安無事。針對線上培訓機構，18年11月26日，教育部下發《關于健全校外培訓機構專項治理整改若干工作機制的通知》中提到：“要求線上培訓機構要緊跟線下整頓政策，同步規范線上培訓機構，并必須在網站顯著位置公示教師資格證號。”。而在地方層面上，上海正在制定在線教育培訓的治理細則，如落地將會在全國推廣。

3、學前教育

18年11月15日，政府官網發布《中共中央國務院關于學前教育深化改革規范發展的若干意見》致使上市之路被徹底堵死后，黑板洞察在以往文章中分析，大量的機會將會出現在“學前教育內容服務”領域，我們有理由相信能夠產出優質“內容”的服務商，仍然會有較大的發展空間。面對大量入局者的加入，很多涉及到為學前教育提供服務的公司企業也將會受到嚴格的審查。

4、奧數競賽

隨著2018年對培訓機構整治力度的加大，學科類尤其是奧數競賽被抓嚴。18年9月17日，教育部下發《關于面向中小學生的全國性競賽活動管理辦法（試行）》，要求：“堅決治理各類違規競賽活動，切實減輕中小學生過重的課外負擔”。而在18年12月7日，ACM-ICPC被迫轉到線上進行，則提醒了奧數競賽的處境。緊隨其后的“教育發布會”上，教育部基礎教育司司長呂玉剛再次明確了競賽要遵循的四條原則。政策層面上對競賽的管理，也為相關機構舉辦競賽劃了一條“警戒線”。