市場回調中“行情風向標”券商股突遭重挫。

7月8日，A股三大指數低開低走，午后一度均跌逾1.1%。市場下行中，券商股成為下行“急先鋒”，券商指數（884780）全天跌超3%，48只成分股全部收綠，且基本呈現“毫無抵抗”的一路走低態勢。

“券商股還能跌這么多啊，剛抄了一些”“不到10塊的東方財富，活久見”“券商還有調整空間嗎”“絕，剛出政策利好就跌”……券商股的破位，引來大批股民熱議。

對于“行情風向標”的調整，有券商策略分析師對澎湃新聞記者稱：“總體看是受大盤表現不佳影響，但細究起來，臨近7月中旬，隨著上半年業績預告披露的開啟，市場對業績的關注開始提升，而從近期的盈利預測看，券商上半年業績整體承壓。”

不過展望后市，分析人士認為，市場悲觀情緒蔓延之際，市場的積極因素也在積累，政策呵護下指數或反彈在即，將利好券商各項業務業績修復。因此，券商股可買在分歧時刻。

值得一提的是，周一（7月8日）晚間，紅塔證券（601236）、東興證券（601198）、首創證券（601136）和錦龍股份（000712）均發布了2024年上半年業績預喜公告，且四家券商均為半年報預喜。

集體跳水

大智慧VIP數據顯示，截至7月8日收盤，上證綜指跌0.93%，報2922.45點；深證成指跌1.54%，報8561.95點；創業板指跌1.62%，報1628.76點。

市場回調中，券商股成為“砸盤”主力。Wind券商指數全天大跌3.07%，報608.08點。其中，48只成分股全部收綠，且多達46只成分股跌超1%。

其中，中國銀河（601881）大跌6.79%，領跌券商股。紅塔證券（601236）、中金公司（601995）、光大證券（601788）跌超4%。此外，中信建投（601066）等21只成分股跌超3%。“券茅”東方財富（300059）股價更是跌破10元整數關口，股價創2020年6月19日以來首次收盤跌破該整數關口。

對于券商股的調整，市場人士分析稱，除了受大盤下行影響外，臨近7月中旬，上市公司上半年業績預告披露開始，而A股整體震蕩和IPO階段性暫停影響下，證券公司上半年業績整體承壓。

對于券商行業今年上半年的整體業績，華西證券最新研報指出，上市券商2024年中報業績承壓，預計45家上市券商的2024年第二季度調整后營收合計843億元，同比（相較去年同期，下同）降低26%，環比（相較2024年一季度，下同）降低6%。

“需要說明的是，營業收入一方面受到自營投資估值配置、權益風格、倉位變化的影響，另一方面不同券商的其他業務收入規模將有較大偏離。基于上市券商適當調降管理費用率的假設，2024年第二季度45家可比上市券商歸母凈利潤預測合計309億元，同比降低21%，環比增加5%。”華西證券指出。

華西證券進一步指出，2024年上半年，調整后上市券商的營收和歸母凈利潤，預計分別為1743億元和601億元，同比分別減少25%和27%。

招商證券7月8日研報也指出，近日，三大指數回到年初的“起點”，日均成交額再現地量，股權融資受理重啟但節奏尚未回歸常態化。券商板塊業績總體承壓。估值層面，券商PB下探至1.08、PB分位數落至上市來最低區間。

“證券行業上半年在市場平淡中積極轉型，短期營收承壓，但全年營收在低基數背景下有望持續收窄，在行業降本增效的努力下，預計凈利潤同比表現大體持平。”招商證券稱。

可買在分歧

雖然券商股出現跳水，但多家市場觀點均建議投資者，抓住券商板塊左側布局時機。

例如，招商證券表示，伴隨市場春節前后預期反轉，景氣度持續回暖，證券行業各項業務面臨改善：股融節奏逐步回歸、債融保持旺盛，交易業務和兩融業務整體維持相對景氣，權益自營在高股息引領背景下有望享受較好投資環境、債券自營在利率下行趨勢中有望持續受益。

“政策呵護、流動性向好，市場風偏有望改善，指數反彈在即，利好券商各項業務業績修復。考慮到往年基數呈現倒‘U’型，券商板塊上半年表現或相對平淡，下半年同比表現將逐季向好、且富有彈性。”招商證券進一步指出，目前，“悲觀情緒下券商板塊超跌，PB 和公募持倉均處于歷史低位，板塊投資賠率較高，建議抓住板塊左側布局時機。”

華西證券同時稱，估值方面，券商板塊當前整體法市凈率0.97倍，證券指數的PB估值1.25倍，在過去10年0.02%分位數，極具配置價值。54家上市券商（或參股券商）中有24家市凈率低于1倍，35家市凈率在過去十年的最低1%分位。

“看好證券行業為新質生產力融資、為耐心資本長期配置服務的中介功能；看好居民權益類資產（尤其是ETF類投資）配置比例提升的方向。”華西證券表示。

標的方面，華西證券建議投資者，可以從并購重組預期、集團化經營和業務創新能力的主線，挖掘相關政策的受益標的，受益標的包括中國銀河（601881）、國聯證券（601456）、國泰君安（601211）、光大證券（601788）、興業證券（601377）、東方財富（300059）。

4家券商率先預喜上半年業績

在市況不佳的情況下，有4家券商率先于7月8日披露上半年業績預告。

7月8日晚間，紅塔證券（601236）、東興證券（601198）和首創證券（601136）均發布了2024年上半年業績預增公告，且凈利潤同比（與前一年同期相較）增幅均超過50%。中山證券（錦龍股份為上市主體）發布2024年半年度的業績預告。

其中，首創證券預計，2024年半年度公司實現歸屬于母公司所有者的凈利潤4.55億元到4.95億元，同比增加65.44%到79.98%。

“報告期內，公司積極把握市場機遇，及時調整經營策略，資產管理業務和固定收益投資交易業務收入同比增幅較大，公司上半年整體經營業績同比增長。”首創證券在公告中指出。

東興證券預計，2024 年半年度公司實現歸屬于母公司所有者的凈利潤5.3億元到6.3億元，同比增長51.47%到 80.05%。

“2024 年上半年，公司深入推進戰略轉型，打磨差異化特色，堅守絕對收益理念，積極推動各項業務穩健發展。報告期內，公司投資業績大幅增長，實現公司整體經營業績同比大幅提升。”東興證券在公告中稱。

紅塔證券則預計，公司 2024 年半年度實現歸屬于母公司所有者的凈利潤為4.49億元，同比增長52.27%。

“2024年上半年，公司持續優化資產負債結構，進一步提升資產配置的科學性和有效性，取得明顯效果，從而實現公司整體經營業績同比增加。”紅塔證券在公告中表示。

錦龍股份預計今年上半年歸母凈利為虧損7290萬至虧損3790萬，同比虧損收窄，主要得益于控股子公司中山證券預計自營業務收入同比實現大幅增長，凈利潤實現扭虧為盈。