“在未來投資中國的海外長線資金中，中東、東南亞或將成為主要來源地。”國海富蘭克林基金總經理兼投資總監徐荔蓉在接受澎湃新聞記者專訪時表示，如果中國經濟能夠維持向上的穩定狀態，各類資金大概率會加速涌入。

徐荔蓉指出，目前海外資金主要分為四大類：第一類是真正意義上的長線資金，如規模龐大的主權基金、年金以及央行資金等；第二類是國外的公募基金、區域基金、全球基金等，這類資金的投資期限相較于第一類資金較短，其流動性與資金是否看好中國經濟的關聯度也比較弱；第三類是對沖基金，它們是瞄準市場收益的短期交易者，未來將會在A股、港股中扮演越來越重要的角色；第四類是小型退休金、家族辦公室、銀行的投資業務等。

站在當前時間點，徐荔蓉認為，第一類資金對于中國資產的配置總體呈現階段性加速偏勻速的趨勢；第二類資金則取決于股市的實際表現，它是潛在的“蓄水池子”，將會經歷從過往的嚴重低配到接近平配的過程；第三類資金類似于市場的活躍分子，交易頻率比較高；第四類資金正在逐步增加中國市場配置，未來幾年或將表現為凈流入的狀態。

而從區域資金流入情況來看，據徐荔蓉觀察，在未來投資中國的海外長線資金中，中東、東南亞或將成為主要來源地，而亞洲和非洲的資金也有望呈長期持續凈流入中國市場的趨勢。

在吸引外資流入這方面，中國市場的優勢何在？徐荔蓉分析道，“第一，目前中國市場顯然是超跌的；第二，中國市場和全球資本市場的相關度非常低，比印度、日本等全球其他主要地區市場的相關度都要低；第三，當下人民幣資產正在成為國際儲備貨幣、交易貨幣的一部分，未來也將成為長線資金配置的方向之一。”

與此同時，徐荔蓉也坦言，近年來，國際形勢越來越復雜多變，海外投資者對中國市場不夠熟悉，再加上語言理解障礙、媒體傳播繭房等，導致出現了較大的信息差，甚至存在一定的偏見。如何澄清誤解、扭轉偏見，為海外投資者繪就一幅清晰的“投資中國”藍圖，堅定外資持有中國資產的決心，是國海富蘭克林基金這些年一直在探索的課題。“多交流、多溝通，在各個層面都是非常關鍵的。”

談及當前國內市場的估值，徐荔蓉的觀點是，2024年中國市場的主要趨勢或為“均值回歸”，即對過往過度悲觀的預期進行糾偏。“至于糾偏能否持續，還是取決于中國經濟后續基本面能不能企穩、企業盈利能不能往上走，這決定市場最終能否實現超跌反彈的修復，迎來3年甚至5年的牛市。”

“筑巢引鳳，花香蝶自來。”徐荔蓉稱，如果中國經濟能夠維持向上的穩定狀態，各類資金大概率會加速涌入。

徐荔蓉總結道，中國股市的發展主要取決于上市公司的業績。當前宏觀經濟和上市公司業績都已開始逐步復蘇，雖然過程可能會比較曲折，但方向十分明確。從全球資產配置角度來看，外資總體處于相對低配A股的狀態，而A股在過去一到兩年的絕對和相對表現不盡如人意，這就意味著即使基本面出現較小幅度的積極邊際變化，也有望帶來非常大的彈性。

展望未來，徐荔蓉表示，他對于未來1年、3年甚至5年的中國經濟及A股市場總體持樂觀態度。“偏樂觀的核心原因在于當前市場的過度悲觀預期。而過度悲觀是一定會被修正的，至于能修正多少、持續時間多長還有待考量，但修正自身所帶來的力量，就足以支持股市有相對較好的收益。”

此外，徐荔蓉進一步指出，近期房地產政策的加碼在一定程度上穩定了經濟，待房地產行業企穩后，中國經濟將展現出更多的競爭力。同時，徐荔蓉也對未來中國汽車出口預期抱以信心，中國汽車出口體量過去幾年增長迅猛，未來幾年有望達到800萬輛左右，而這也將會轉化為經濟增長動力的一部分。

在投資操作方面，徐荔蓉分析道，目前A股仍然是動量驅動和散戶為主的市場，結合當前市場情況，短期內可能并不適合逆向投資，但如果將逆向投資的周期拉長至3至5年，則是非常好的布局時點。具體板塊配置方面，徐荔蓉則看好傳統消費、新能源、金融、TMT以及周期類行業。