A股三次IPO折戟后，周六福的上市之路仍未停止，轉戰港交所。

6月27日，珠寶品牌周六福向香港交易所提交了首次公開募股（IPO）的申請，中金公司、中信建投國際為聯席保薦人。去年11月，周六福主動撤回了在A股的發行上市申請文件。

周六福在招股書中提到，根據弗若斯特沙利文的資料，以中國門店數目計，周大福于2017年至2023年連續七年維持于中國珠寶市場前五大品牌之列。另外，中國的黃金珠寶市場集中度高，于2023年，按商品交易額計算，周六福在中國珠寶市場中占有約6.7%的市場份額。

周生生（00116.HK）、周大福(01929.HK)、周大生（002867.SZ）、周六福，黃金首飾的品牌名稱總是驚人的相似，但周六福這個品牌一直在市場存在爭議，因為他的創始人并不姓周，而是由潮汕人李氏兄弟（李偉蓬和李偉柱）創辦，多年來被指摘 “山寨周大福”。目前，周生生、周大福登陸港交所，周大生也在深交所上市。

加盟店近4300家，去年凈利6.6億元

周六福官網顯示，周六福品牌創立于2004年，這是一家總部位于中國廣東省深圳市的企業。和其名字較為相似的周大福是1929年在香港創辦，創始人叫周至元。六福珠寶（00590.HK）則成立于1991年，也是香港品牌，于1997年在香港上市。

汕頭當地的媒體曾報道，周六福董事長李偉柱出生于汕頭潮南，自小就具備了潮汕人敢想敢闖的特質。2002年，大學畢業的李偉柱選擇了與自己專業相符的金融行業，在積累了兩年的工作經驗后，他毅然辭職到深圳發展，在羅湖的水貝地區成立珠寶鑲嵌廠，賺得人生的“第一桶金”。2004年，李偉柱嘗試探索連鎖經營發展之路，隨后在深圳成立第一家周六福珠寶直營店。很快，李偉柱又在湖南衡陽成立了周六福珠寶加盟店，之后加盟店越來越多。

招股書顯示，截至2023年12月31日，周六福擁有95家自營店及4288家加盟店，線下銷售網絡門店總數已達到4383家，這些門店遍布31個省份，301個地級市和地級行政區。根據弗若斯特沙利文報告，截至2023年12月31日，周六福的門店數量在中國珠寶品牌中排名第四。

周六福來自加盟模式的收入源于向加盟店銷售產品及向加盟商收取服務費。 截至2021年、2022年及2023年12月31日止年度，周六福公司向加盟店銷售產品的收入分別為10.75億元、8.43億元及20.2億元，來自收取服務費的收入分別為5.92億元、7.98億元和8.33億元。近三年，周六福來自加盟模式的營收占公司總營收比例超過五成。

總的業績表現方面，周六福2021年、2022年、2023年營收分別為27.83億元、31億元、51.5億元；凈利潤分別為4.25億元、5.75億元、6.6億元。2023年的營收以及凈利潤同比上年分別增長66.0%、14.7%。

周六福表示，公司持續從經營活動中創造現金流量凈流入，在2021年、2022年及2023年分別為4.907億元、1.389億元及4.039億元，分別占同期凈利潤的115.3%、24.2%及61.2%。于往績記錄期間，經營活動產生的現金流量凈額占凈利潤的百分比相對較低，主要歸因于庫存，尤其是電商的庫存增加導致現金流出增加，但2021年除外，是因其加盟店的收費政策調整，令一次性預付服務費產生的大量現金流入。

截至2023年12月31日，周六福珠寶持有的現金及現金等價物為1.78億元。

上市之路一波三折

回看周六福的上市之路，曾在深交所門外徘徊多年。

2019年5月，周六福首次申請在深交所主板上市，隨后被媒體爆出，周六福因所聘保薦機構廣發證券、會計師事務所正中珠江卷入“康美案”，兩家機構均被證監會立案調查，周六福的IPO隨之中止。

2020年9月，周六福更換保薦機構為民生證券，會計師事務所仍為正中珠江，再度向深交所遞交上市申請材料，因經營存疑并未通過發審委審核。發審委會議對周六福提出詢問的問題主要集中在加盟模式下實現的收入占比過大、商標的取得及使用情況、 應收賬款及存貨余額較大且增長較快等方面。

2022年7月，周六福第三次披露招股書，但一直沒有收到證監會的反饋意見。2023年11月，周六福主動撤回了在A股的發行上市申請文件。中新經緯當時報道稱，保薦機構中信建投相關人員回復稱，周六福決定撤回IPO申請，是綜合內外部環境變化、未來戰略發展考慮等因素做出的決定。

曾有媒體指出，周六福上市之路不停是因為背負對賭協議，若上市不成功，回購條款將被觸發。

此次最新招股書披露，2023年11月至2024年1月，周六福實際控制人李偉柱等與當時的相關股東簽訂股權轉讓協議，回購了相關股東當時持有的絕大部分股權，總計耗資約1.64億元。

招股書顯示，李偉柱和李偉蓬分別任周六福的董事長、副董事長。截至最后實際可行日期，李偉柱擁有及有權行使于本公司約66.72%的投票權，包括公司已發行股本總額約36.62%、27.46%及2.64%，分別由若水聯合、上善聯合及創明投資持有，若水聯合和上善聯合分別由李偉柱持有60%、70%的權益。李偉蓬則通過乾坤聯合持有公司約26.97%的投票權，乾坤聯合由李偉蓬直接全資擁有。李偉柱先生、李偉蓬、深圳周六福、若水聯合、上善聯合、創明投資及乾坤聯合等合共有權行使公司約93.70%的投票權，并因此構成控股股東集團。

在此背景下，李偉柱和李偉蓬已簽署了一致行動人協議，以相同方式行事。此外，李偉柱配偶鐘映琴是公司非執行董事，負責就周六福的集團運營及管理提供意見，鐘映琴的胞弟鐘錫鵬是公司的執行董事，并擔任周六福電商總監。

根據招股書，此次赴港IPO，周六福擬將募集資金用于擴大和加強銷售網絡，提升品牌的市場知名度，提升產品供應及加強產品設計及開發能力等。

在風險因素提示中，周六福表示，公司或公司的加盟商可能會涉及知識產權侵權索賠或糾紛，其可能導致產生高昂的辯護費用，并可能擾亂公司的業務；公司的門店網絡主要由加盟商經營的加盟店組成，而公司對加盟商的控制有限；公司的收入與經營業績受到該等加盟店表現的重大影響，而公司的成功部分取決于維持及加強與現有加盟商的關系，以及繼續與其他加盟商建立新關系的能力。

除加盟商渠道外，周六福的線上銷售渠道的營收從2021年的7.39億元增加至2023年的17.45億元，在總營收的占比從26.6%增加至33.9%。周六福指出，該公司在中國的線上銷售有很大一部分依賴于某些電商平臺，可能會因依賴這些主要電商平臺而面臨集中和交易對手風險。

今年以來金價波動較大，不少珠寶飾品商業績也受到影響。招股書顯示，周六福的珠寶產品主要原材料是黃金，2021年至2023年，周六福黃金原材料采購在采購總額的占比逐年提升，分別是84.5%、 89.7%及96.9%，平均黃金采購的價格分別是332.0元/克、347.6元/克及人民幣401.0元/克（不包括增值稅），與當時市場價格大致一致。周六福也在風險提示中表示，業務容易受到產品所用原材料的價格波動影響等，特別是，黃金的價格在往績記錄期間大致上漲。