6月26日，國務院新聞辦公室舉行國務院政策例行吹風會，介紹《促進創業投資高質量發展的若干政策措施》（下稱“《措施》”）有關情況，并答記者問。

中國證監會市場監管二司司長吳萌在發布會上表示，創業投資在促進科技、產業、金融的良性循環方面，推動創新資本形成方面都具有非常重要的作用。

發布會上，吳萌介紹了接下來證監會在優化創業投資市場環境方面將采取的具體舉措，以及拓寬創業投資的退出渠道和優化退出流程的考慮。

繼續保持境外上市通道的暢通

日前，國務院辦公廳印發《促進創業投資高質量發展的若干政策措施》(以下簡稱《措施》)。吳萌說，退出機制是各個方面都普遍關注的，同時也是需要系統考慮的一個重要問題。這次《措施》的第五部分主要是從拓寬創業投資退出渠道，優化創業投資基金退出政策這兩個方面做了相應的安排。近年來，證監會高度重視這個問題，不斷深化資本市場的改革和開放，努力為緩解“退出難”提供良好的基礎。

“首先是優化多層次資本市場的功能和機制。”吳萌表示，今年以來，證監會先后發布了“資本市場服務科技企業十六項措施”和“深化科創板改革八條措施”，為開展關鍵核心技術攻關的“硬科技”企業建立和健全股權融資以及并購重組的“綠色通道”。同時，積極完善并購重組的支持政策，提高并購重組估值包容性，豐富并購重組支付工具，鼓勵并購基金更好發揮作用。同時，我們也注重發揮私募股權創投基金股份減持和投資期限“反向掛鉤”機制的作用。到今年一季度末，已累計辦理“反向掛鉤”的申請超過2000單。

據吳萌介紹，第二個方面是多措并舉，拓寬多元化的退出渠道。

“比如說，我們正在開展私募股權創投基金實物分配股票試點，允許將持有的上市公司股票通過非交易過戶的方式向投資者進行分配，這樣既豐富了退出的渠道，也有利于緩解對市場的沖擊。再如，我們先后在七個地方，包括北京、上海、廣東、浙江、寧波、江蘇、安徽的區域性股權市場開展私募基金的份額轉讓試點工作，目前已經完成私募份額轉讓232億元。私募份額的質押融資316億元，這項試點工作也將會有利于支持二手份額轉讓基金，也就是我們所說的S基金的進一步發展。”吳萌說。

第三個方面，吳萌表示會繼續保持境外上市通道的暢通。《境內企業境外發行證券和上市管理試行辦法》是去年3月份實施的，到上周五，一共有158家企業赴境外上市完成備案，其中85家在香港上市，73家在美國上市。

吳萌透露，后續，證監會還將繼續加強和各方的協同配合，加強政策的動態評估，推動“健全創業投資退出機制”等措施的落實和落地。

做好差異化監管安排

此外，在發布會上吳萌還提到一些統計數據，例如截至今年一季度末，在中國基金業協會登記的私募股權創投基金管理人有1.25萬家，管理的基金有5.5萬只，管理的基金規模約14萬億元，其中在信息技術、半導體以及生物醫藥等重點科創領域在投項目有10.4萬個，在投的本金有4.6萬億元，可見創投行業發揮了非常重要的作用。

“證監會始終高度重視立足資本市場，為創業投資營造更為有利的市場環境，主要有三個方面。”吳萌指出。

一是持續深化資本市場改革，提升多層次資本市場的服務覆蓋面和精準度，努力為創業投資發揮作用提供更加有效的工具和平臺。吳萌表示，《關于加強監管防范風險推動資本市場高質量發展的若干意見》，也就是新“國九條”發布之后，證監會深入貫徹落實，在各方的支持下加快完善資本市場相關配套政策體系，有針對性地豐富資本市場工具、產品和服務，努力為暢通創業投資的“募投管退”循環提供更好的市場基礎和支撐。

二是做好差異化監管安排。吳萌指出，從制度層面來看，去年7月份，《私募投資基金的監督管理條例》正式發布，其中明確對創業投資基金實施分類監管，并且還專門設置了專章，在投資范圍、投資期限、投資策略等方面都明確了應該符合的相關條件，在登記備案、資金募集、投資運作、風險監測、現場檢查等方面也明確了要實施差異化監管和自律管理，對于主要從事長期投資、價值投資、重大科技成果轉化的創業投資基金在投資退出方面提供便利。

據吳萌透露，前期證監會也指導基金業協會進一步完善有關自律規則，比如，對于《登記備案辦法》作了修訂，其中對創投基金的首期最低實繳資金做了差異化安排。

三是積極支持行業不斷提升自身綜合能力。吳萌表示，加強與有關方面的協同，圍繞“募投管退”全鏈條優化支持政策。引導私募股權創投基金“投早、投小、投長”，更好體現和發揮耐心資本的作用；同時支持行業提升綜合實力，包括建立差異化和前瞻性研究、篩選和估值能力，強化風險管控和合規能力建設，不斷提高風險管理和規范運作水平。