滬指跌破3000點(diǎn)后，震蕩調(diào)整仍在繼續(xù)。

6月25日，A股三大指數(shù)再次收綠。其中，滬指一度跌破2950點(diǎn)，深證成指跌近1%。創(chuàng)業(yè)板指則跌超1.8%，全天下行1.82%。

對(duì)于市場(chǎng)的繼續(xù)回調(diào)，分析人士認(rèn)為主要有三方面原因：一是前期熱門板塊回調(diào)；二是市場(chǎng)情緒不佳下，不少資金仍選擇觀望為主；三是市場(chǎng)熱點(diǎn)持續(xù)性不強(qiáng)。

“總的來說，雖然當(dāng)前市場(chǎng)仍處調(diào)整中，但由于調(diào)整幅度不大且部分指數(shù)仍有資金托起，因此觀望資金不少，可以看到市場(chǎng)接連調(diào)整中均未放量。另一方面，則是市場(chǎng)情緒面仍不樂觀，其實(shí)周二（6月25日）早盤市場(chǎng)是漲多跌少，但隨著調(diào)整市場(chǎng)出現(xiàn)一定性的‘恐慌式殺跌’。”有券商策略分析師對(duì)澎湃新聞?dòng)浾叻治龇Q。

技術(shù)面上，方正證券分析師趙偉在研報(bào)中指出，2950點(diǎn)短期對(duì)大盤有一定的支撐，但支撐力度有限。接下來，若2930點(diǎn)失守，則2900點(diǎn)難保，若收盤不失守2930點(diǎn)，且滬深兩市量能有效釋放，則大盤有望完成探底，并走出回升走勢(shì)。

繼續(xù)調(diào)整

截至6月25日收盤，上證綜指跌0.44%，報(bào)2950點(diǎn)；科創(chuàng)50指數(shù)跌2.89%，報(bào)717.75點(diǎn)；深證成指跌0.83%，報(bào)8850.29點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指跌1.82%，報(bào)1700.02點(diǎn)。

對(duì)于市場(chǎng)的繼續(xù)調(diào)整，市場(chǎng)人士認(rèn)為主要是前期熱門板塊調(diào)整、資金面、情緒面等因素作用所致。

盤面上，方正證券研報(bào)指出，繼周一（6月24日）大盤大幅回落后，周二（6月25日）大盤在前期強(qiáng)勢(shì)的科技股回落拖累下，盤中一度回落至2935點(diǎn)附近。盡管大盤盤中一度在中小市值重新活躍帶領(lǐng)下，走出了探底回升的走勢(shì)，但大小市值股、成長(zhǎng)與周期之間仍存在著“蹺蹺板”現(xiàn)象，大盤還是選擇了繼續(xù)回落報(bào)收。

“科技股調(diào)整主要還是受到了隔夜美股科技板塊回落的影響，特別是英偉達(dá)股價(jià)大幅跌超6%，對(duì)市場(chǎng)人氣造成了一定程度的影響。”上述券商策略分析師說。

資金面上，趙偉指出，其實(shí)本周一和周二午后明顯有護(hù)盤資金流入，但流入的幅度并不大，只是起到避免大盤進(jìn)一步大幅下行的作用，并沒有要托起大盤走出大幅上漲的意圖。而維穩(wěn)資金流入連續(xù)性不強(qiáng)，大盤走勢(shì)不流暢，導(dǎo)致空方資金敢于盤中肆虐，大盤沿著5日線下行。

“由于場(chǎng)外資金觀望為主，場(chǎng)內(nèi)資金存量搏殺，資金短期化行為較為嚴(yán)重，尤其是游資及量化資金，實(shí)施的就是短促出擊，快進(jìn)快出，打一槍就跑，打一槍換一個(gè)地方，跌多了就買，漲多了就賣，利好兌現(xiàn)就出逃，利空出來奔跌停，高拋低吸，決不戀戰(zhàn)，這就是A股市場(chǎng)當(dāng)前所處的尷尬環(huán)境。”趙偉說。

Wind資料顯示，6月中旬以來，市場(chǎng)成交額整體處于低位。其中，近3個(gè)交易日，市場(chǎng)成交額均未超過7000億元，分別為6233.74億元、6985.58億元、6510.18億元。

情緒面上，上述券商策略分析師表示，市場(chǎng)成交額一直未放量，反映投資者情緒面的不樂觀，增量資金有限。其實(shí)周二（6月25日）早盤市場(chǎng)是漲多跌少，但隨著調(diào)整市場(chǎng)出現(xiàn)一定性的“恐慌式殺跌”。

趙偉也指出，沒有場(chǎng)外增量資金進(jìn)場(chǎng)，美股、港股對(duì)流動(dòng)性的“虹吸效應(yīng)”，讓A股市場(chǎng)量能急劇萎縮，量能的急劇萎縮，也是近日高價(jià)股盤中不斷高臺(tái)跳水的原因所在。

可關(guān)注成交是否放量

持續(xù)弱勢(shì)表現(xiàn)下，接下來A股將作何表現(xiàn)？

一位券商投顧表示，周二指數(shù)的下影線陰線屬于弱勢(shì)抵抗形態(tài)，周三可能還有再探周二下影線的動(dòng)作，“如果開盤下探時(shí)繼續(xù)縮量，那么就可觀察指數(shù)弱修復(fù)是否出現(xiàn)；若開盤下探重新放量，那么延續(xù)現(xiàn)在跌勢(shì)并加速下跌可能性大，要看情況。”

此外，前述投顧提到，周二科創(chuàng)50指數(shù)出現(xiàn)了重大的破位，跌破了3月28日以來的箱體下沿，這個(gè)破位級(jí)別不亞于深成指6月20日確立雙頭時(shí)的破位，雖然短線可能存在反抽確認(rèn)動(dòng)作，但這種走勢(shì)出現(xiàn)后意味著后市下跌空間被打開，將會(huì)去考驗(yàn)635點(diǎn)前低，“由于科創(chuàng)50前期橫盤時(shí)間很長(zhǎng)，套牢盤已經(jīng)形成下跌動(dòng)能積累充分，正所謂橫有多長(zhǎng)跌有多深，635點(diǎn)前低有概率后市會(huì)被跌破掉，這點(diǎn)大家要提前有心理準(zhǔn)備。”

“整體來說，短線市場(chǎng)可能存在弱修復(fù)，但仍難扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)整體弱勢(shì)，這種弱修復(fù)如果出現(xiàn)的話，對(duì)于普通投資者來說可能并不值得去參與。”前述投顧建議。

趙偉則認(rèn)為，對(duì)于后市大盤走勢(shì)，就是觀察滬指2930點(diǎn)得失。“若收盤失守，則2900點(diǎn)難保，若收盤不失守2930點(diǎn)，且滬深兩市量能有效釋放，則大盤有望完成探底，并走出回升走勢(shì)。”

“連續(xù)調(diào)整中成交量整體不足，市場(chǎng)的下跌并不‘通暢’，導(dǎo)致市場(chǎng)表現(xiàn)較為‘焦灼’。接下來，可重點(diǎn)觀察成交量，即便是放量下行，也有利于市場(chǎng)加速完成調(diào)整。”上述券商策略分析師稱。

“不放量，就觀望，不突破并站穩(wěn)在5日均線，就不加倉，耐心等待，等待見底信號(hào)明確，等待賺錢效應(yīng)的回歸。”趙偉說。

中原證券6月25日研報(bào)分析稱，周二A股市場(chǎng)沖高遇阻、小幅震蕩整理，滬指全天基本呈現(xiàn)震蕩整理的運(yùn)行特征。其中，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)全天表現(xiàn)弱于主板市場(chǎng)。當(dāng)前上證綜指與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的平均市盈率分別為12.67倍、28.04倍，處于近三年中位數(shù)以下水平，市場(chǎng)估值依然處于較低區(qū)域，未來股指總體預(yù)計(jì)將保持震蕩格局。

配置方面，前述券商策略首席提醒投資者，市場(chǎng)熱點(diǎn)持續(xù)性不強(qiáng)下，可避開小市值和前期題材炒作板塊。同時(shí)，滬深300的品種相對(duì)抗跌。