A股繼續回調。

6月24日，A股三大指數悉數跌逾1.1%。其中，上證指數繼上周五失守3000點后，繼續向下。深證成指跌超1.5%，創業板指跌1.39%。

對于市場的持續調整，有券商策略首席對澎湃新聞記者分析稱，主要是三方面影響所致：“一是茅臺股價大幅低開拖累下，不少板塊出現調整；二是近期港股的‘虹吸效應’，南向資金連續出現凈流入，北向資金則是連續凈流出；三是連續調整之下導致市場情緒面不佳。”

方正證券趙偉在6月24日報告中分析稱，近期大盤沿著5日線下行，與年初的走勢有異曲同工之處，典型的弱勢特征。從技術角度上看，如果大盤繼續回落，且被確認為破位有效，那么就不排除大盤將走出再下一個臺階的走勢。

“如果這一現象出現，人氣將難以再集聚，大盤扭轉頹勢的周期將延長，后市大盤向上突破的難度將加大。”趙偉表示。

不過，前述券商策略首席說：“問題不大，月底行情都差，A股也有‘五窮六絕七翻身’的說法。馬上要到7月份了，臨近重要會議前市場表現有望好轉。”

值得一提的是，股票私募5月來首次加倉。私募排排網數據顯示，截至6月14日，股票私募倉位指數為78.27%，在上周基礎上小幅提升0.24%，結束了股票私募倉位指數5連跌勢頭，這也是股票私募自5月來的首次加倉。

三因素致持續調整

大智慧VIP數據顯示，截至6月24日收盤，上證綜指跌1.17%，報2963.1點；科創50指數跌2.54%，報739.14點；深證成指跌1.55%，報8924.17點；創業板指跌1.39%，報1731.51點。

對于市場的繼續調整，市場人士分析稱，主要是權重股、資金面、情緒面等因素共同作用所致。

盤面上，方正證券研報指出，周一（6月24日）大盤在茅臺股價大幅低開的拖累下，盤中一度繼續大幅回落，繼消費、地產、游戲大幅回落后，煤炭、有色等周期性股票加入了調整行列，有色板塊繼續破位下行，小微市值股繼續成為股價回落的“重災區”。

“盡管茅臺走出了低開高走、盤中一度收復當日失地的走勢，白酒也在盤中發起了反攻，但大盤盤中還是跌破了3月28日的低點，即2984點，技術上形成了平臺破位走勢。”方正證券指出。

資金面上，上述券商策略首席指出，近期A股市場熱點不多，南向資金持續凈流入，港股產生了一定程度的“虹吸效應”。

Wind數據顯示，雖然周一（6月24日）南向資金出現凈流出，但從5月14日至6月21日，南向資金已連續26個交易日出現凈流入。近3個月合計凈流入了2353.90億元。

此外，在資金面上，方正證券研報指出，近期美元保持強勢，美股高位震蕩盤升，也吸引著外資回落到美股。

情緒面上，趙偉表示，出于對退市的擔憂，小市值股受到資金的回避，由于中小市值股、低價股股價大幅回落，它們的回落讓市場缺乏賺錢效應，更難以吸引場外資金關注，場內資金在各賽道的龍頭股上“報團取暖”，小市值股及低價股股價與流動性之間形成惡性循環，流動性的“荒蕪”，構成了A股結構上的流動性“陷阱”，這些股在A股中占絕大多數，沒有賺錢效應，沒有流動性支持，股價的持續回落，對市場心理沖擊可想而知。

“與此同時，弱勢的市場對利好政策麻木，卻無限放大所謂的消息面利空，典型就是對新‘國九條’及‘1+N’政策真正利好內容的忽視，卻放大‘退市門檻’提高對A股市場的階段影響；無視‘科創板八條’對結構行情的推動效應，放大IPO重啟及IPO重新受理對市場流動性的沖擊，這也是近期A股出現回落的原因之一。”趙偉說。

有望先抑后揚

展望后市，持續調整后A股接下來有望作何表現？

趙偉指出，周一（6月24日）大盤繼續加速下行，量能雖有所釋放，但并未真正有效釋放，這意味著市場恐慌盤還未真正出現，除救市資金外，場外資金并未出現，短線大盤還將繼續回落，2950點支撐將面臨考驗。

“不過，本周大盤走勢先抑后揚仍是大概率事件，‘六已絕，七翻身’，七月重要的會議帶來A股的翻身，仍值得期待。”趙偉稱。

前述券商策略首席也指出，A股有“五窮六絕七翻身”的說法。馬上要到7月份了，臨近重要會議前市場表現有望好轉。

中金公司最新研報表示，5月底以來A股市場持續回調，投資者風險偏好承壓，交投意愿不足。不過，雖然2月份以來的修復行情面臨波折，但今年預期最為悲觀時期可能已經過去。

“當前A股市場整體估值已經重新回到歷史偏底部水平，指數5周連陰后資產價格可能已經反映投資者過于悲觀預期，下半年穩增長政策加碼結合當前資本市場政策紅利下制度不斷完善，有助于繼續活躍資本市場，再度提振投資者信心。”中金公司稱。

值得一提的是，趙偉指出，周一科創板盡管受市場低迷情緒影響出現了一定幅度的回落，但并未出現破位下行走勢，較大盤和其它主要寬基指數，科創板還保持相對的強勢。同時，從成交量上看，科創板成交量較上周五放大，說明科創板交投仍較為活躍。

“無論是從基本面，還是政策面乃至技術面，科創板、‘雙創’都具備了中長期投資機會，不因短期的盤中波動而改變，每一次盤中深幅回調，都是逢低吸納的機會。”趙偉稱。

股票私募5月來首次加倉

雖然近期大盤持續調整，但5月來股票私募首次加倉。私募排排網數據顯示，截至6月14日（因信息披露合規等原因，私募凈值及倉位測算數據相對滯后），股票私募倉位指數為78.27%，在上周基礎上小幅提升0.24%。

私募排排網指出，股票私募自5月來的首次加倉，期間股票私募經歷了大幅減倉、小幅減倉、終止減倉到小幅加倉的全部過程，同時也可能意味著股票私募認為市場已經見底，接下來可能會逐步提升倉位。

滿倉私募占比提升。私募排排網數據顯示，截至6月14日，滿倉股票私募占比達56.32%，中等倉位股票私募占比為29.33%，低倉股票私募占比為12.52%，空倉股票私募占比為1.83%。與前一周相比，滿倉股票私募占比明顯提升，反之中等倉位股票私募占比則明顯下降，另外更多空倉私募傾向于將倉位提升至低倉水平，整體來看，股票私募加倉意圖明顯。

百億私募加倉最積極。私募排排網數據顯示，截至6月14日，100億以上、50億~100億、20億~50億、10億~20億、5億~10億和0~5億規模私募倉位指數依次為72.66%，77.45%、73.50%、75.42%、75.53%、81.77%，其中0~5億規模私募倉位最高，20~50億規模私募倉位最低。較上周相比，100億以上私募加倉力度最大，其倉位指數較上周上升2.20%。

近九成百億私募倉位超50%。私募排排網數據顯示，截至6月14日，滿倉100億以上私募占比達45.77%，中等倉位股票私募占比為40.13%，低倉股票私募占比為11.56%，空倉股票私募占比為2.55%，近90%的100億以上私募倉位超5成。較上周相比，滿倉100億以上私募占比提升了5%，而中等倉位、低倉位以及空倉位100億以上私募占比均有下降。