“壯大耐心資本”成為2024陸家嘴論壇的高頻詞匯。

6月19日至20日，2024陸家嘴論壇在上海舉辦。澎湃新聞記者注意到，“壯大耐心資本”是本屆論壇各方嘉賓關(guān)注的主要焦點之一，不僅被多位金融管理部門負責人提及，同時得到了不少金融機構(gòu)關(guān)心。

例如，中國證券監(jiān)督管理委員會主席、論壇共同輪值主席吳清在演講中表示，要壯大耐心資本。科技創(chuàng)新是發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的核心要素，科技創(chuàng)新企業(yè)通常具有高投入、長周期、經(jīng)營不確定性大等特征，與堅持“長期主義”的耐心資本在本質(zhì)上是高度契合的。

“我們將和有關(guān)方面一道，積極創(chuàng)造條件吸引更多中長期資金進入資本市場，圍繞創(chuàng)業(yè)投資、私募股權(quán)投資‘募投管退’全鏈條優(yōu)化支持政策，引導(dǎo)更好投早、投小、投硬科技，促進‘科技-產(chǎn)業(yè)-金融’良性循環(huán)。”吳清指出。

國家金融監(jiān)督管理總局黨委書記、局長李云澤在主題演講中也提及壯大耐心資本，表示壯大保險資金，有利于培育“耐心資本”、熨平經(jīng)濟周期波動、推動“資金—資本—資產(chǎn)”良性循環(huán)。

中國人民銀行副行長、國家外匯局局長朱鶴新在演講中說，提升資本項目開放質(zhì)量，為吸引更多外資金融機構(gòu)和長期資本來華展業(yè)興業(yè)營造良好環(huán)境。加快推進金融市場互聯(lián)互通，便利境外投資者參與境內(nèi)證券投資，我們正在修訂相關(guān)資金管理規(guī)定，進一步簡化和完善合格境外機構(gòu)投資者（QFII/RQFII）資金管理，支持壯大耐心資本。

除了監(jiān)管部門，中長期資金也是內(nèi)外資金融機構(gòu)在陸家嘴論壇關(guān)切的重要話題。

橡樹資本的聯(lián)席創(chuàng)始人兼聯(lián)席董事長霍華德·馬克斯在論壇上表示，耐心資本在經(jīng)濟和社會發(fā)展中發(fā)揮著舉足輕重的作用，不僅能夠為創(chuàng)新和長期發(fā)展提供資金支持，而且有助于市場穩(wěn)定與整體繁榮。越是推動高質(zhì)量金融發(fā)展，越需要壯大耐心資本。

“作為一家外資的資管機構(gòu)，我們非常樂見更多的中長期資金進入到我們的資本市場，這將有利于資本市場的價值投資和價值發(fā)現(xiàn)，對于整個資本市場的長期健康發(fā)展非常有利。”摩根資產(chǎn)管理（中國）副總經(jīng)理郭鵬在論壇期間稱。

中國投資有限責任公司副總經(jīng)理兼首席策略官趙海英在論壇上說，經(jīng)過多年發(fā)展，中國有很多機構(gòu)投資者，但是長期機構(gòu)投資者比較缺乏，大家比較熟悉的是全國社保基金、中投公司等，但總體還是類型和數(shù)量都偏少。如果把這個做得更好，對資本市場發(fā)展，包括對資本市場如何更好支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展都很重要。

中國太保董事長傅帆在論壇期間表示，保險資金具備了規(guī)模大、周期長，以及穿越經(jīng)濟周期的特點，所以跟耐心資本的需求是非常契合的。希望在參與服務(wù)科技創(chuàng)新等長期創(chuàng)新資本方面，能夠有更大的發(fā)展空間。

什么是“耐心資本”？“耐心資本”多與發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力共同出現(xiàn)，二者有何關(guān)聯(lián)呢？

作為金融領(lǐng)域的專業(yè)術(shù)語，“耐心資本”首次在今年4月底的中央政治局會議上被提及。4月30日，中共中央政治局召開會議。會議強調(diào)，要因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。要積極發(fā)展風險投資，壯大耐心資本。

去年年底，中央經(jīng)濟工作會議結(jié)束后，中國證券監(jiān)督管理委員會根據(jù)會議精神提出，“大力推進投資端改革，推動健全有利于中長期資金入市的政策環(huán)境，引導(dǎo)投資機構(gòu)強化逆周期布局，壯大‘耐心資本’”。其中，“耐心資本”這一表述引發(fā)廣泛關(guān)注。

顧名思義，“耐心資本”是指長期投資資本，泛指對風險有較高承受力且對資本回報有著較長期限展望的資金。

業(yè)內(nèi)認為，“耐心資本”通常不受市場短期波動的干擾，能夠長期為投資項目提供穩(wěn)定的資金支持，能夠發(fā)揮市場穩(wěn)定器和經(jīng)濟發(fā)展助推器的作用，進而促進企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展。

廣發(fā)證券首席經(jīng)濟學家郭磊此前在研報中表示，政策對“耐心資本”的定調(diào)與發(fā)展“新質(zhì)生產(chǎn)力”的框架相輔相成。發(fā)展“新質(zhì)生產(chǎn)力”是目標，助力于“新質(zhì)生產(chǎn)力”發(fā)展是金融體系的任務(wù)，而培育“耐心資本”則是基于這一任務(wù)進一步做出的路徑上的要求。