在A股市場震蕩盤整過程中，大規模私募加倉動作悄然恢復。

私募排排網數據顯示，截至5月24日（因信息披露合規等原因，私募凈值及倉位測算數據相對滯后），股票私募倉位指數為78.24%，較上周相比下降了0.46%。5月下旬以來，伴隨著市場陷入調整，股票私募一路加倉的勢頭按下暫停鍵，但整體倉位指數降幅并不明顯，主要是高倉位股票私募減倉意愿提升。不過，大規模私募則選擇逆勢加倉，50~100億元私募倉位創年內新高。

大規模私募逆勢加倉

從股票私募倉位分布來看，超五成股票私募滿倉。私募排排網數據顯示，截至5月24日，滿倉股票私募占比過半，為56.23%；中等倉位股票私募占比為28.50%；低倉股票私募占比為13.74%；空倉股票私募占比為1.53%。

大規模私募則選擇逆勢加倉，50~100億元私募倉位創年內新高。私募排排網數據顯示，截至5月24日，包括100億元以上、50~100億元規模在內的大私募逆勢抄底，其倉位指數分別為71.78%和78.86%，其中100億以上規模私募倉位指數較上周上漲1.54%，50~100億元規模私募倉位指數較上周上漲0.87%，百億私募加倉力度最大，但50~100億元規模股票私募倉位指數已經連續3周上漲，最新倉位指數更是創下年內新高。

此外，值得注意的是，滿倉百億私募占比大幅提升。從100億元以上規模股票私募倉位分布來看，私募排排網數據顯示，截至5月24日，滿倉百億私募占比為40.61%；中等倉位百億私募占比為45.79%；低倉股票私募占比為11.29%；空倉股票私募占比為2.31%。總體來看，主要是越來越多的中等倉位百億私募傾向于借市場調整之際，將倉位提升至滿倉水平。

A股震蕩蓄勢可能性大

“近期行情依舊是疲弱承壓的，實際上整個5月份A股都是處于弱勢狀態。”分析近期市場行情，融智投資基金經理夏風光表示，當前情況下宏觀經濟表現對投資人的信心影響是巨大的。“不過，與其說經濟的好壞影響到指數，還不如說是對經濟的預期更為重要。5月份新出臺的針對房地產的一系列支持措施，體現在經濟數據上也會有滯后效應。同時相對較弱的經濟數據，也會帶來更多的政策預期。”

夏風光說道，針對穩定金融，促進股市長期發展的政策也在逐步落地，包括了鼓勵分紅，減持新規，加大對造假的處罰力度等，本身也是利好長遠的。5月下旬連續創下了階段性的地量，探底的周期也已比較充分，6月份的行情有望峰回路轉。重新出現趨勢上行的可能性是比較大的。

鴻涵投資同樣分析認為，5月中國制造業采購經理指數（PMI）大幅回落，經濟復蘇邏輯遭遇挑戰。因此，鴻涵投資短線建議關注有獨立基本面邏輯的行業，中線關注海外降息及內部經濟復蘇。內部經濟復蘇受阻，海外降息節奏一再拖延，短期指數將面臨阻力。策略上，中期關注跌出來的機會；短期，階段低位板塊預計有輪動機會。

“短期來看，A股市場震蕩蓄勢的可能性比較大，由于中期維度下的宏觀環境會相對好一些，結構性機會也在增加。”星石投資分析道，一是，政策推進后，有望在數據層面看到更多的積極信號；二是，三中全會等重要會議的召開，經濟轉型和產業政策的方向將更為明確；三是，6月美聯儲將開始QT Taper，長端美債利率上行動能或有所減弱，并且美聯儲是否降息主要依賴就業數據，隨著更多數據的公布，海外流動性預期或也逐步趨近穩定。

“由于行業基本面、政策面及年內漲跌幅分化較大，預計后續仍以結構性機會為主，我們更加關注中期具有驅動因素的成長性投資機會。”星石投資說道。