·全國政協常委、經濟委員會副主任、中國國際經濟交流中心理事長畢井泉表示，十八大以來，中國生物醫藥實現了以仿制藥為主向以創新藥為主導、創仿結合的轉變。有關部門正在積極研究和探索相關政策措施，從生物醫藥生命全周期的各個環節支持創新藥發展。

論壇當日圓桌討論。圖片來源：杏澤資本

當下，中國生物醫藥仍處于資本寒冬之中，行業期盼曙光出現。2024年5月24日，在投資機構杏澤資本主辦的2024中國生物醫藥創新論壇上，杏澤資本管理合伙人強靜說：“困境之中，活下去才是硬道理。”

他認為，中國生物醫藥行業正在從Me-too的年代走向Me-better的年代。未來生物醫藥行業發展的趨勢將是工程化改進，ADC（抗體藥物偶聯物），小核酸，PROTAC（蛋白靶向降解嵌合體）是頗具前景的藥物。

過去幾年，面對創新藥品和技術的迅速發展，國家藥品監督管理局出臺了很多新政策。全國政協常委、經濟委員會副主任、中國國際經濟交流中心理事長畢井泉表示，十八大以來，中國生物醫藥實現了以仿制藥為主向以創新藥為主導、創仿結合的轉變。有關部門正在積極研究和探索相關政策措施，從生物醫藥生命全周期的各個環節支持創新藥發展。

榮昌生物首席醫學官、原國家藥監局藥審中心首席科學家何如意表示，監管和企業不是對立方，研發創新藥，改善老百姓健康情況，雙方目標一致，所以溝通交流一定要加強加快。可通過旋轉門式的人才培養，促進監管和企業的共同提高。

創新藥支付是另一個亟待解決的問題。北京大學全球健康發展研究院院長、北京大學國家發展研究院長江學者特聘教授、中國醫學科學院學部委員劉國恩認為，中國醫保的首要目的是保基本、全覆蓋，在全民醫保可支付能力有限的情況下，未來新藥市場可以從全民醫保向非全民醫保的商業市場擴展。

站在投資方的角度回顧過去的十年，強靜總結的經驗是：凡是以套利思維做投資的，基本上都失敗了，“套利思維往往最吸引人。但一級市場沒有套利時間空間，一旦投進去，沒有三五年是無法退出的。”

強靜認為，未來十年的投資應該根據產業的發展階段長期布局，而不是迎合資本市場熱點，“二級市場一個故事持續兩天就結束了。一只偉大的股票，去除它過去十年最大的10個單日漲幅，其實業績平平。這背后隱含的邏輯是什么？不要研究它的波動，而是要研究產業下一階段的發展，然后安安靜靜地持股。這也是巴菲特的投資思路。”

強靜判斷，過去投到中國前三家PDL-1、BTK抑制劑的企業一定是盈利的，未來的機會在ADC、小核酸藥物，PROTAC，TCE，以及基因治療、基因編輯等創新技術。

展望未來十年，強靜認為中國生物醫藥行業將會面臨三個爭議。首先是資金規模屬性之爭。“市場化基金下滑70%-80%，國有資本在基金的到期日、基金招商，以及基金承擔風險能力上存在很大差異性。”

第二個爭議是“出海”。“毋庸置疑，大家都要‘出海’。但怎么‘出海’是一個值得深思的問題。‘出海’面臨的最大的問題是文化沖突。”強靜說。

第三是投資人和企業家之爭。強靜介紹，之前中國的投后管理，基本就是不管理。不過，未來投資的趨勢是深入企業管理，這要求投資人具備企業管理經驗。“海外最好的投資人都是做過企業高管，甚至創業成功后轉型做投資人的。未來，其中會存在投資人和企業家之爭，這是不可避免的，只能去面對。”他說。