王明輝 視覺中國 資料圖

因“個人原因”辭職一年多后，王明輝被曝早已被紀委監委部門帶走調查。

5月9日，云南白藥投資者專線的工作人員告訴記者，云南白藥暫時沒有獲知相關信息（指王明輝被帶走調查一事）。

記者注意到，王明輝從1999年調至云南白藥工作，在他的主導下，云南白藥曾推出“含藥”創可貼、牙膏等爆款產品，業績大爆發，由此進入了高速發展期。

在沒有王明輝的過去一年中，云南白藥仍繼續保持著增長。2023年，云南白藥的營收約為391.11億元，同比增長7.19%；凈利潤約為40.94億元，同比增長36.41%。

在云南白藥工作約24年，王明輝因“個人原因”辭職

哪怕已經辭職一年多，但王明輝對云南白藥的影響仍在。

公開資料顯示，王明輝生于1962年4月，先后在賓川縣醫藥公司、昆明制藥廠、昆明制藥廠勞動服務公司以及昆明貝克諾頓制藥有限公司等工作過。1999年，王明輝調至云南白藥，曾擔任該公司的董事長、總裁等職務。

2023年3月，云南白藥發布公告稱，收到王明輝送達的《辭職報告》，其因個人原因申請辭去董事長、董事、董事會戰略委員會委員以及在云南白藥及其控股子公司的一切職務。

當時，云南白藥的四位獨立董事還出具過一份對董事長離職原因的核查意見稱，經核查，王明輝辭職的披露原因與實際情況一致，對他的辭職原因沒有異議。

也就是說，王明輝突然因“個人原因”離開了工作約24年的云南白藥。

截圖自云南白藥公告

據多家媒體近日報道，云南白藥爆發了窩案，從2023年年初到2024年年初，包括王明輝在內的五位云南白藥前高管因涉及同一事項先后被紀委監委部門帶走調查。

5月9日，記者致電云南白藥投資者專線，接線工作人員告訴記者，云南白藥暫時沒有獲知相關信息，他們是嚴格按照法律法規等要求履行信息披露義務的。

當天，記者還致電云南省紀委監委的12388熱線。有工作人員告訴記者，現在無法查詢王明輝的相關信息。一般來說，從被帶走調查到正式披露需要一段時間，可以關注公眾號“清風云南”，如有公職人員違紀等信息都會在該渠道披露。

另外，記者注意到，在王明輝之前，龍江曾擔任云南白藥相關公司的一把手。

據云南省紀委監委今年3月消息，云南省科學技術廳原黨組書記、廳長龍江涉嫌嚴重違紀違法，主動投案，目前正接受云南省紀委監委紀律審查和監察調查。

被帶走調查算不算“個人原因”？律師：具體要看違法違紀的責任主體

如果王明輝是被紀委監委部門帶走調查，那他的辭職能否說是“個人原因”？云南白藥的公告、獨立董事的核查意見是否違規？

5月9日，上海段和段律師事務所宋文彬律師告訴記者，如果王明輝是被紀委監委部門帶走調查，那現在尚處于偵查階段，案件性質、過程和事態均不夠明朗，需要等紀委監察部門、檢察院等司法機關公布的調查結果出爐后，再進行判斷。

“這具體要看他是以個人的名義去進行利益交換等違規行為，還是以云南白藥公司的名義去謀取利益。”宋文彬對記者說。

江蘇聯盛（無錫）律師事務所的高級合伙人律師王強也向記者表示，被紀委監委部門帶走調查是否屬于“個人原因”，具體要看是基于個人行為還是基于公司為責任主體的違紀違法。

“因個人行為違紀違法是‘個人原因’，如行賄、受賄等。盡管對他來說，接受組織調查是被動的、沒有選擇余地的；但在公司方面，其辭職是主動的，是基于自己原因的選擇。”王強說，如果因他主導而造成公司層面違法，則一般很難稱為“個人原因”，如單位行賄、私分國有資產等。

對于云南白藥的公告和獨立董事的核查意見，宋文彬認為，以目前的情況來看，這幾位獨立董事和云南白藥沒有違規，因為他們均按照相關法律法規的規定及時履行了自己的相關義務，且在監委司法部門出具正式通報前，他們目前的陳述也僅限于自身掌握情況，不能代表案件的真實面貌。

同樣，王強也認為，云南白藥對王明輝因“個人原因”申請辭職的表述，就目前已知的信息來看，很難認定為虛假內容，并且沒有違反披露及時性原則，“即使在云南白藥明知王明輝被調查的情況下，有關辭職原因的公告內容也不能認定為信息披露違規。”

“獨立董事在勤勉盡責的基礎上，對上市公司重大事項發表獨立意見。”王強對記者說，在不能認定獨董意見失實且未勤勉盡責的前提下，獨立董事的行為不涉及違規。

王明輝執掌期間的兩大亮點：銷售業績大爆發，成功完成混改

記者注意到，王明輝進入云南白藥后，在他的主導下，云南白藥先后推出“含藥”創可貼、牙膏等爆款產品，云南白藥的銷售業績大爆發，整家公司也由此進入了高速發展期。

Choice數據顯示，1999年，云南白藥營收約為2.32億元，凈利潤約0.34億元；2022年，云南白藥營收約為364.88億元，凈利潤約為30.01億元。

從1999年到2022年，云南白藥的營收增長了約156倍，凈利潤增長了約87倍。

云南白藥歷年凈利潤圖表，截圖自choice

尼爾森零售研究數據顯示，2023年，云南白藥牙膏在大賣場、大超市、小超市、便利店、食雜店和化妝品店等全渠道銷售份額第一，占國內市場份額的24.60%。

除了銷售業績增長外，王明輝執掌云南白藥期間的另一大亮點是成功完成混改。在資本市場上，云南白藥的混改被視為教科書級別的參考案例，甚至被譽為“白藥模式”。

綜合多家媒體報道，2016年，云南白藥啟動混合所有制改革；2017年，其通過增資擴股等方式先后引進戰略投資者新華都、江蘇魚躍；2018年，其吸收合并控股股東白藥控股。

同時，云南白藥管理層完全去行政化，原管理團隊若選擇留在云南白藥則意味著必須放棄體制內的身份和待遇，改為完全市場化的聘用機制，王明輝也不例外。在混改完成后，王明輝不再保留省屬國有企業領導人員身份和相關待遇。

另外，云南白藥通過混改實現了無實際控制人的股權結構。目前，云南白藥沒有實控人、控股股東，云南省國有股權運營管理有限公司與新華都及其一致行動人并列為第一大股東。

截至2023年年末，王明輝持有云南白藥100.80萬股股份。以5月9日的收盤價（56.49元/股）計算，王明輝持有的股票市值約為5694萬元。

因炒股出現巨額浮虧，云南白藥：逐步減倉，不再增持

在亮點之外，王明輝執掌云南白藥期間也面臨來自外界的質疑聲，主要針對炒股一事。

早前，云南白藥因炒股增厚了利潤。但到了2021年，市場行情發生變化，云南白藥當年證券投資的公允價值變動損益減少約19.81億元，僅投資小米集團（01810.HK）就浮虧14.04億元。2021年，云南白藥凈利潤同比下降49.17%至28.04億元。

2022年，云南白藥在證券投資上的虧損仍在繼續，當年的公允價值變動損益減少約6.10億元，僅投資小米集團（01810.HK）就浮虧6.22億元。

在2022年11月，云南白藥收到來自云南證監局的《行政監管措施決定書》，其中提到“你公司對外投資事項的授權范圍不清”“對外投資決策程序履行不規范”“投后管理和監督不到位”和“證券投資的警戒、止損等指標設置不清晰”等。

2023年2月，云南白藥披露了一份投資者調研會議記錄，在回答股票投資相關問題時，云南白藥稱，經過公司的投資決策流程的審慎論證和審核，在原有的風險控制措施基礎上，嚴格控制二級市場投資規模，逐步減倉，不繼續增持。

記者翻閱財報發現，相較2022年年末，云南白藥在2023年年末持有的證券投資產品已有所減少，且在2023年的公允價值變動損益增加1.25億元。

而最新的財報顯示，在今年一季度，云南白藥實現營收約107.74億元，同比增長2.49%，凈利潤約為17.02億元，同比增長約12.12%。