全球資金正持續(xù)涌入中國股市。

近期，外資對中國資產(chǎn)的配置意愿強烈。一方面，五一前后的幾個交易日，北向資金均出現(xiàn)了大幅度的凈流入。4月26日，北向資金大幅凈流入224.49億元，刷新凈流入紀錄，創(chuàng)下陸港通開通以來新高；4月29日，北向資金凈流入超百億，達到108.92億元。

長假后的首個交易日，北向資金5月6日再次凈流入近百億，達到93.16億元。

另一方面，是近期恒生指數(shù)的亮眼表現(xiàn)，特別是五一長假期間，在南向資金沒有參與的情況下，仍走出大漲行情。

“其實從4月以來看，恒生指數(shù)的表現(xiàn)便非常可觀，整體遠超美股。雖然推升這一輪港股行情的因素主要是南下資金，但五一假期南下資金無法參與期間港股仍然大漲，因此可以判斷海外投資者也是推動港股上升的重要力量。由于港股近期表現(xiàn)出色，一些海外資金開始出現(xiàn)增倉。”滬上某券商海外首席對澎湃新聞記者分析說。

對于當前中國資產(chǎn)為何能夠吸引全球資金的青睞，分析人士認為主要是政策面、基本面、匯率、美歐日等市場回調(diào)和中國資產(chǎn)的高性價比等因素。

政策面上，上述券商海外首席指出，4月政治局會議定調(diào)較為積極，有效提振了市場信心。特別是對于房地產(chǎn)行業(yè)的表態(tài)，可以說市場反響強烈，過去幾個交易日港股和A股的房地產(chǎn)板塊均出現(xiàn)了久違的行情。

市場消息顯示，2021年1月曾下調(diào)恒大評級至賣出的UBS地產(chǎn)首席林鎮(zhèn)鴻（John Lam），最近轉(zhuǎn)向看多中國房地產(chǎn)商。

“基本面上，一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)超預(yù)期后，可以明顯看到外資在很大程度上開始在重新定價中國經(jīng)濟的表現(xiàn)。不少外資機構(gòu)紛紛唱多，對于中國經(jīng)濟的預(yù)期顯著修復(fù)。”該券商首席說。

公開資料顯示，一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)的超預(yù)期和AH股最近的強勁反彈，令華爾街紛紛重新審視中國股市的前景，高盛、摩根大通、摩根士丹利、德意志銀行等多家國際金融機構(gòu)紛紛上調(diào)了今年中國經(jīng)濟的增長預(yù)期。與此同時，2月以來花旗中國經(jīng)濟意外指數(shù)也持續(xù)上行。

其中，高盛繼續(xù)唱多中國股市，預(yù)測樂觀情況下中國上市企業(yè)估值提升可能高達40%。

“是的，中國交易回來了！”高盛在最新的資金流動報告中指出，全面精準有力的支持政策、美中關(guān)系的改善和可預(yù)測性，正在成為市場積極情緒的催化劑。如果A股能夠在股東回報等方面縮小與全球平均水平的差距，那么A股可能會上漲約 20%，若能達到全球領(lǐng)先者的水平——最樂觀的假設(shè)，漲幅可能高達40%。

美銀美林也表示，中國市場“最糟糕”的時期已經(jīng)過去。中國股票是一個更便宜、倉位輕、相關(guān)性低的對沖工具，即使美聯(lián)儲將利率水平更久維持在高位或者全球其他市場出現(xiàn)局部動蕩，中國股市也是一個更為安全的投資選擇。

摩根大通更是喊話華爾街，5月份大舉加倉中國股票，然后耐心等待經(jīng)濟加速復(fù)蘇。摩根大通的Wendy Liu分析師團隊在上周公布的報告中指出，根據(jù)EPFR數(shù)據(jù)，截至3月底，全球、全球（美國除外)、新興市場、亞洲（日本除外）基金對中國的股票持倉分別低于其各自MSCI基準指數(shù)的1.8%/4.8%/3.3%/7%。

Wendy Liu進一步指出，EPFR數(shù)據(jù)顯示，這四類基金每次將其相對于MSCI基準的低配狀態(tài)減少25個基點，中國股市就會有2840億元人民幣（約合392億美元）的凈流入。

國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長5.3%，比上年四季度環(huán)比增長1.6%。同時，最新的4月制造業(yè)PMI“量穩(wěn)價升”，指向中國名義經(jīng)濟有望繼續(xù)改善。

匯率方面，國泰君安證券研報稱，由于美元利率處于高位，做多美元仍然是一個相對主流的交易，但邊際上而言，眼下最大的變化來自中國經(jīng)濟展望改善以及日元的官方干預(yù)。由于在6月議息會議前，市場很難找到宏觀交易的主題，美元指數(shù)大概率會處于震蕩。從這個角度而言，一些相對結(jié)構(gòu)性和區(qū)域性的交易主題，可能會受到市場的青睞。

從資產(chǎn)性價比角度，興業(yè)證券研報指出，美、歐、日等市場在經(jīng)歷去年以來的大幅上漲、指數(shù)創(chuàng)歷史新高后，經(jīng)濟疲態(tài)逐步顯現(xiàn)、行情波動明顯加大。與之相比，當前仍處低位且經(jīng)濟與政策邊際改善的中國資產(chǎn)，成為更高性價比的選擇。

那么，具體到標的層面，當前外資開啟“買買買”模式后，哪些股票最受青睞呢？

Wind資料顯示，近7個交易日，北向資金最青睞貴州茅臺，合計凈買入了32.24億元。5月6日，貴州茅臺（600519）摸高至1765元/股創(chuàng)下年內(nèi)新高，市值超越中國移動再次成為A股“股王”。

同時，招商銀行（600036）、寧德時代（300750）凈流入超過20億元，分別為25.12億元、21.37億元。立訊精密（002475）、中國平安（601318）、邁瑞醫(yī)療（300760）凈流入均超過10億元，分別為14.45億元、13.48億元和12.02億元。

五糧液（000858）、中際旭創(chuàng)（300308）、紫金礦業(yè)（601899）、比亞迪（002594）位列其次，分別實現(xiàn)凈流入7.44億元、6.78億元、6.22億元和6.20億元。

“本輪外資流入，核心資產(chǎn)仍是聚焦方向。個股層面，加倉集中在龍頭白馬，行業(yè)層面上，近期北上資金主要加倉銀行、有色金屬、電力設(shè)備、醫(yī)藥生物和食品飲料等板塊。”興業(yè)證券指出。