鏡象娛樂

文丨栗子酒

近日，文投控股發布一則重大訴訟案件的進展公告，稱其全資子公司北京文投互娛投資有限責任公司（下稱“文投互娛”）與海潤影視的合同糾紛一案，北京市朝陽區人民法院已于近日出具民事判決書，一審判決海潤影視需向文投互娛返還9582萬元投資本金，并支付相應利息等款項，合計約1.4億元。

值得注意的是，文投控股是一家相對典型的與明星強關聯的影視公司。除了此前曾與成龍深度綁定外，文投控股還曾在2017年嘗試將海潤影視納入旗下，彼時，孫儷（孫麗）、劉詩詩（劉詩施）、蔣欣等，都是海潤影視的明星股東。而今，文投控股與海潤影視因合同糾紛對簿公堂，難免讓人唏噓。而作為“明星關聯公司”的代表，文投控股與海潤影視也只是其中的一個縮影，更多相似公司也在經歷了一系列變動后，也呈現出不同的發展走向。

合同糾紛涉及1.4億元

文投控股與海潤影視都不好過

文投控股與海潤影視此次的合同糾紛要追溯到2017年。

當年7月-11月，文投控股發布了一系列關于資產重組的公告，涉及標的除了海潤影視，還有以賈士凱、楊洋為核心的悅凱影視等。不過，此次重組并不順利，同年11月28日，文投控股便發布公告稱終止收購海潤影視。但從結果上看，雙方之間的合作并未就此結束。

最新的訴訟進展公告中，文投控股所訴的投資項目就起于2017年9月，彼時，文投互娛與海潤影視就投資《北宮》《陪讀媽媽》《求愛記》《探戈》《新六指琴魔之天龍八音》五部電視劇，先后簽訂了《電視劇合作合同書》及四個補充協議。然而，根據播出情況，除了《陪讀媽媽》已經上線之外，其余幾部劇集均遭“難產”。其中，《探戈》的物料信息集中在2017年前后，《新六指琴魔》則于2018年初就已經殺青，但至今都未上線。

而這似乎并不讓人意外，自2011年海潤影視開始謀求上市起，公司便在幾度上市未果的波折中，逐漸走上下坡路。盡管海潤影視并未直接公開業績，但從兩個方面來看，一是海潤影視近五年內都沒產出新劇，其官網上最新的《有你才有家》殺青于2019年。二來，海潤影視的實控人劉燕銘，其另一家公司海潤影業曾掛牌新三板，而在2023年7月24日，海潤影業宣布摘牌，給出的原因是公司最近三個會計年度經審計的期末凈資產均為負值。由此可以推測，海潤影視的資金鏈并不樂觀。

海潤影視官網作品截圖

如今，文投控股完成訴訟后，按照雙方協議中的約定內容，朝陽區人民法院判令海潤影視向文投控股返還投資本金、投資收益、投資收益占用費等相關款項共計約1.4億元。面對巨額賠付，海潤影視的發展還將更加艱難。

另一邊，文投控股的日子其實也不好過。作為一家跨界的影視公司（其前身為“松遼汽車”），文投控股早期的業績來源，主要是通過收購耀萊影城，與成龍形成深度綁定。然而，此次收購的業績承諾期為2014年-2017年，隨后耀萊影城業績很快變臉，文投控股與成龍漸行漸遠，公司業績也隨之陷入長期虧損的局面。最新的財務預告中，文投控股預計2023年將虧損15.2億元-18.2億元。

在此次訴訟公告之前，文投控股還發布了另一則公告，公司因300萬元債務到期未予以清償，債權人北京新影聯影業有限責任公司向法院申請對文投控股進行重整。顯然，文投控股的財務情況同樣也不樂觀，2024年以來，公司已經連續兩次發布退市的風險警示?？梢姡浺欢蕊L光無兩的“明星關聯股”，如今已然難復從前。

明星解綁成趨勢

公司既要求穩、也要新的增長點

眼下，盡管孫儷還是海潤影視的第八大股東，持股比例為2.3656%，但根據企查查數據，蔣欣、劉詩詩等明星都已不在公司的股東列表中。同樣，文投控股嘗試收購海潤影視、悅凱影視等，很大原因也是想通過綁定更多明星，來消減公司依賴單一明星的發展風險，但最終都未如愿。背后折射的趨勢是，“明星關聯股”沒有那么香了，甚至對影視公司及明星自身發展來說，兩者之間的深度綁定也并不完全都是益處。

誠然，明星持股曾助推影視公司上市，上市公司也為關聯明星帶來更可觀的收益。比如樂視網上市后，市值最高時達1700億，按此推算，張藝謀花費1200萬購得的1.43%股份，對應價值一度飆升至24億左右，翻了200倍。股市的暴利讓更多明星和影視公司趨之若鶩，華誼兄弟、唐德影視等都是相似的案例。

但在這個過程中，影視公司為了增強與明星之間的綁定，對賭變得越來越普遍，涉及的對賭金額也越來越大。盡管通過對賭協議，明星或關聯公司能夠先行拿到巨額投資款，但同時也背上了相應的業績壓力。比如在嘉行傳媒與尚世影業對賭的那三年，還在嘉行傳媒“挑大梁”的楊冪接了13部戲。

并且，基于深層的股權或合約綁定，無論對公司還是對明星，都逐漸變得弊大于利。對公司來說，深層綁定無形中增強了自身對明星的依賴，一如歡瑞世紀上市后逐漸走起以劇造星、以星帶劇的發展模式，在該模式下，歡瑞拍攝的劇集，基本上都啟用自家的演員，但頭部藝人可遇不可求，從早一些的楊冪到后來的楊紫，都成為歡瑞非常依賴的藝人。而被綁定的藝人不僅要抗劇，還要“奶新人”，合作范圍相對受限，也進一步造成藝人流失。

2021年11月，楊紫宣布與歡瑞世紀合約到期后不再續約，隨后，歡瑞股價一度下挫近6%。走相似路線的嘉行傳媒，也在2023年收到楊冪與之解約的消息（仍然持股）。從這個角度來說，無論股權還是合約，這樣的資本綁定其實并沒有想象中的那么牢靠。

甚至，與“明星依賴癥”相伴而來的，還有更大的隱藏危機。華誼兄弟、唐德影視等后來陷入發展泥潭，就起于核心藝人的轟然倒塌，之后上市的樂華娛樂，也不斷在財報中強調自身業績過度依賴王一博的潛在風險。面對這樣的局面，資本市場對“明星關聯股”越來越謹慎，海潤影視、唐人影視，及后來的和力辰光、開心麻花等上市未果，都有這方面的原因，影視公司也開始尋求更穩定的發展路子。

截至目前，慈文傳媒、唐德影視等早些上市的影視公司，已經完成了實控人變更，國資入主為各自發展注入更多穩定因素。同時，拋開對明星的依賴，承接視頻平臺的定制劇、分賬劇等成為更多影視公司的選擇。比如吳奇隆、劉詩詩背后的稻草熊影視，僅在2021年-2022年，公司來自視頻平臺的定制劇承制收入就超過10億元。

此外，更多公司開始尋求綁定明星之外的新的增長點。目前，嘉行傳媒已經開始嘗試新的打法，其承接劇集的主創團隊和制作班底不再完全圍繞嘉行傳媒的簽約藝人來組建；樂華娛樂也在積極尋找能夠驅動公司業績增長的第二曲線，布局虛擬偶像就是其中之一……顯然，相較以往借助資本、合約強化綁定關系，如今“松綁”已然成為新的趨勢，無論是尋求更穩定的打法，還是謀求多元發展，影視公司與明星之間需要的，或許已經演變成一種長期、獨立且良性的新型合作關系。

鏡象娛樂原創

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