上證指數(shù)再度失守3000點整數(shù)關口。

3月27日，A股三大指數(shù)悉數(shù)回調(diào)。其中，滬指跌1.26%失守3000點整數(shù)關口；深證成指和創(chuàng)業(yè)板指均跌逾2%，分別下行2.40%和2.81%。

對于A股的大幅調(diào)整，有券商策略分析師對澎湃新聞記者表示，主要是三方面因素影響。一是海外消息面的擾動，市場情緒受到一定程度影響；二是部分獲利盤加速了解；三是進入業(yè)績驗證期，小盤股進入傳統(tǒng)投資淡季周期。

“量能有所萎縮、大盤波動加大、題材弱于周期是周三（3月27日）盤面的主要特征，多重因素交織，小市值股的盤面發(fā)生‘踩踏’事件，小票成為本次回調(diào)的重災區(qū)?！狈秸C券分析師趙偉在研報中指出。

盤面上看，周三（3月27日）計算機、傳媒、電子等AI相關板塊跌幅居前。申萬宏源研究A股策略首席分析師傅靜濤對澎湃新聞記者分析稱：“2022年以來，AI行情已經(jīng)演繹至第四波。目前國內(nèi)AI相關概念股的業(yè)績兌現(xiàn)難度較高，所以春季的AI行情仍屬于超跌反彈范疇，接下來單純依靠海外映射的股價彈性已經(jīng)不足?！?/p>

不過，展望后市，趙偉認為，技術面看雖然短線大盤盤中還將慣性回落，但量能的萎縮預示空方殺跌的動力逐步放緩，2950點附近有非常強的技術支撐，慣性回落后有較為強烈的反彈要求，量能繼續(xù)決定著反彈的高度。

全線調(diào)整

大智慧VIP數(shù)據(jù)顯示，3月27日，上證綜指跌1.26%，報2993.14點；科創(chuàng)50指數(shù)跌2.5%，報752.82點；深證成指跌2.4%，報9222.47點；創(chuàng)業(yè)板指跌2.81%，報1789.82點。

盤面上看，A股普跌格局突出。一方面，個股層面，周三（3月27日）A股出現(xiàn)下跌的股票多達4717只，截至收盤實現(xiàn)上漲的股票不足600只。

另一方面，申萬一級行業(yè)分類下，A股32個板塊僅銀行和家用電器分別微漲0.42%、0.16%，其余30個板塊均收綠，且28個板塊跌幅超過1%，9個板塊跌幅超過3%。

其中，計算機、電子、傳媒、通信等前期熱門板塊，紛紛跌幅居前，周三（3月27日）分別調(diào)整4.75%、4.05%、3.78%和3.73%。

對于市場的大幅回調(diào)，分析人士認為主要是情緒面、獲利了結(jié)和業(yè)績影響。

情緒面上，趙偉指出，日本退出負利率和YCC“靴子”落地，短期內(nèi)世界市場受到流動性沖擊，隔夜美元指數(shù)大幅走高，加之利空消息面密集，周三（3月27日）大盤低開之后便一路震蕩走低。受消息面影響，部分獲利盤、投機盤加速出逃。

“受海外事件性消息的影響，疊加北向資金的較大幅度凈流出，對市場情緒面帶來了較大程度的沖擊?！鄙鲜鋈滩呗苑治鰩煴硎?。

3月27日，北向資金全天單邊凈賣出72.49億元，一度減倉超百億，單日凈賣出額創(chuàng)1月17日以來新高。其中滬股通凈賣出17.64億元，深股通凈賣出54.86億元。

業(yè)績方面，趙偉表示，4月份年報季節(jié)到來，小市值股迎來傳統(tǒng)投資淡季周期，萬德微盤股指數(shù)繼續(xù)走出深幅回調(diào)，發(fā)出了明確的反轉(zhuǎn)信號，多重因素交織，小市值股的盤面發(fā)生“踩踏”事件，小票成為本次回調(diào)的重災區(qū)。

“2022年以來，AI行情已經(jīng)演繹至第四波。目前國內(nèi)AI相關概念股的業(yè)績兌現(xiàn)難度較高，所以春季的AI行情仍屬于超跌反彈范疇，接下來單純依靠海外映射的股價彈性已經(jīng)不足?！备奠o濤進一步指出。

技術面有較為強烈的反彈要求

滬指再次跌破整數(shù)關口后，接下來A股將作何表現(xiàn)呢？

傅靜濤表示，短期角度而言，“2月春季躁動、4月腳踏實地、3月是過渡期”的判斷不變，4月作為業(yè)績驗證期，景氣持續(xù)改善的方向稀缺，市場正常休整后可等待政策刺激彈性和新經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)趨勢明確。

“從技術上看，周三（3月27日）大盤低開低走，一路震蕩走低，以最低點收盤，3000點失守，并呈價跌量縮的態(tài)勢，5日均線反壓，30日線失守，價跌量縮的量價關系，加之日線MACD指標空頭強化，短線盤中還有回調(diào)壓力，半年線附近支撐將面臨考驗?！壁w偉指出。

趙偉進一步指出，分時圖技術指標顯示，15分鐘MACD指標底背離，30分鐘MACD指標底背離，慣性回落后，短線盤中有反彈要求，但15分鐘、30分鐘MACD指標空頭強化，60分鐘K線組合為“陰包陽”的“穿頭破腳線”，也將抑制大盤盤中反彈的空間。

“綜合技術分析，短線大盤盤中還將慣性回落，但半年線附近有較強支撐，量能的萎縮預示空方殺跌的動力逐步放緩，短線慣性回落后有反彈要求，從整體調(diào)整的空間來看，2950點附近有非常強的技術支撐，整體上調(diào)整的空間較為有限。慣性回落后，有較為強烈的反彈要求，量能繼續(xù)決定著反彈的高度?！壁w偉說。

上述券商策略分析師表示，一般來說，因為要面臨季報的檢驗，每年4月份題材股都是“重災區(qū)”。因此，對于這波調(diào)整，投資者可以等待更多數(shù)據(jù)層面的驗證。

配置方面，趙偉建議投資者，短期內(nèi)的操作應以防御為主，輕指數(shù)、重個股、調(diào)結(jié)構(gòu)，逢低關注券商、新能源、軍工、半導體、電子、AI、國企改革概念及仍處于底部的中盤科技成長股，回避前期強勢股及垃圾股。

傅靜濤表示，后續(xù)AI行情的延續(xù)需要國內(nèi)產(chǎn)業(yè)催化和業(yè)績驗證線索更加明確。其中，國內(nèi)算力相關標的與海外產(chǎn)業(yè)鏈直接關聯(lián)，是短期業(yè)績兌現(xiàn)確定性高的方向，但需關注后續(xù)技術路線變化的風險。

“2024年小盤成長主題投資可能反復有機會，但要回避業(yè)績驗證期。下一個可能有機會的時間窗口是5月，重點可關注國內(nèi)新經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)趨勢驗證情況，以及新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展、設備更新改造具體受益方向的明確。”傅靜濤進一步指出，“4月進入業(yè)績期，分紅比例提升可能迎來集中驗證期，這將強化高股息的思潮，高股息的進攻性可能增強。”