原創 吳梅梅 IT桔子

來源丨IT桔子

作者丨吳梅梅

封面圖來源丨贛鋒鋰業官網

今年第一季度還沒過，財大氣粗的江西「首富」土豪老板已經開啟了在全球瘋狂「買入公司股權」的步伐，目前已經披露了三筆投資案：包括戰略投資新能源汽車品牌瑞馳新能源，增持 Mali Lithium，擬出資 7,000 萬美元認購阿根廷鋰礦開采 PGCO 公司不低于 14.8% 的股份。

這家上市公司就是位于阿卡林·江西省（一個梗）的贛鋒鋰業。

值得關注的是，近期，服務公司 13 年的元老、副總裁沈海博先生辭職，董事長李良彬之子、28 歲的李承霖接任贛鋒鋰業副總裁，「二代」的上位讓其家族企業的烙印更深了。

話說在當今如火如荼的新能源汽車產業的浪潮中，贛鋒鋰業的存在感似乎沒有那么強，因為其沒有像品牌站在消費者的前端那么引人注目，而是背后供應商的角色。但它其實及時抓住了這波機遇，公司市值和股價也能側面反應出來。

贛鋒鋰業股價圖 來源：谷歌財經

2018 年以來，贛鋒鋰業在港股的股價是一路飛升，從上市最初的不足 10 港元到巔峰時期達到 121 港元，市值更是超 2500 億元；而其股價增長曲線最陡峭的 2021-2023 年正是公司密集對外投資的時期。

可以說，贛鋒鋰業的成功離不開它的全產業鏈投資并購策略，這也體現了公司管理層具有強大的資本運作能力和前瞻的戰略布局眼光。

財大氣粗的贛鋒鋰業從 2011 年涉足投資，尤其是在 2018 年港股上市后更是大力搞投資，投資領域從上游的礦產資源到下游的整車制造，再到電池回收和儲能領域，及時抓住了新能源的機遇，并逐步構建起一個超級鋰業帝國。

雖然，今年以來股價有下降的趨勢。不過，這并不妨礙其繼續進行投資。對于上市公司而言，無論是提升股價和市場信心，還是謀求產業資源和協同效應，投資帶來的效益是可觀的。

那么贛鋒鋰業是如何從一家小加工廠崛起為鋰業大王的？以及近幾年是怎么搞投資動作的，每筆收購案子都能順利進行嗎？一起來看看贛鋒鋰業的投資與成長歷程。

前 20 年的創業積累，贛鋒鋰業悄悄崛起

贛鋒鋰業的故事始于上世紀 90 年代。

1988 年，李良彬從宜春師專化學系畢業，被分配到原江西鋰鹽廠工作，從事鋰鹽產品的研發。當時的李良彬只是江西鋰廠的一名普通技術員，后來一步步升任溴化鋰分廠廠長。

江西一直是全國重要的有色金屬采冶工業基地。當時包括江西鋰廠等在內的一大批企業，普遍采用的還是礦石提鋰方法。

1996 年，SQM（智利化學礦業公司）開發出鹵水提鋰技術，成功從富鋰鹽湖獲得 99% 純度的優級碳酸鋰細粉末，大幅降低了提鋰成本。隨著技術變革的沖擊，江西鋰廠面臨困境。

李良彬抓住機遇，于 1997 年離開江西鋰廠，辭職創業，與同事來到新余市共同創辦了鄉鎮企業河下金屬鋰廠，即贛鋒鋰業的前身。

最開始，當地政府承諾出資 385 萬，建設年產 20 噸的金屬鋰項目，李良彬負責出技術、組建團隊、管理企業。后來，實際只籌集到 80 萬元。

1998 年，河下鎮政府主持進行企業私有制改革，對鄉鎮企業進行競價拍賣。85 萬起拍價，由 5 個股東公開競價。最終只有李良彬競價，出資 90 萬，分五年還給鎮政府，并支付給另外四個股東每人 6 萬元，三年付清。

就這樣，從一個小型的金屬鋰加工廠起步，贛鋒鋰業在李良彬的帶領下，不斷創新技術，先后完成了電池級碳酸鋰與氫氧化鋰的研發。

公司順利地熬過了 2008 年金融危機，2010 年成功在深交所上市，2018 年港交所上市。

到了 2019 年，公司營收已達到 53.42 億元，成為金屬鋰產能全球巨頭；與特斯拉、德國寶馬、德國大眾、LG 化學等優質廠商達成戰略合作。

浙商證券研報指出，贛鋒鋰業是目前全球唯一完整產業鏈鋰龍頭，全球第三大及中國最大鋰化合物生產商，以及全球最大金屬鋰生產商。

而李良彬也被譽為「鋰王」，并以 325 億元的財富在《2022 胡潤百富榜》中蟬聯江西首富。

全產業鏈投資布局火了，從礦產資源到新能源整車

贛鋒鋰業的投資布局始于 2011 年，也是其 A 股上市的第二年，當時公司收購了加拿大礦業公司國際鋰業 9.9% 的股份，標志著其正式進入上游鋰礦資源領域。

2014 年至 2021 年間，贛鋒鋰業又相繼投資了阿根廷 Mariana 鋰-鉀鹵水礦項目、愛爾蘭 Blackstair 鋰輝石項目、澳大利亞 RIM 公司等，布局國內外十余個鋰資源項目，不斷豐富其礦產資源儲備。

IT 桔子數據顯示，從 2021 年至今的三年多時間內，贛鋒鋰業收購全球鋰礦資產所花費的金額就達到了 105 億元，再加上參與的其他投資，總體花費預計超越了 120 億元。

2022 年 7 月，贛鋒鋰業發布公告稱，公司擬收購阿根廷 LitheaInc. 公司（下稱「Lithea 公司」）100% 股權，本次收購總對價將達到 9.62 億美元（約合人民幣 64.99 億元），將成為贛鋒鋰業上市以來規模最大的一筆鋰礦資源收購項目。

根據公告，Lithea 公司主要從事收購、勘探及開發鋰礦業權，旗下的主要資產 PPG 項目是位于阿根廷薩爾塔省的鋰鹽湖項目，包括 Pozuelos 和 PastosGrandes 兩塊鋰鹽湖資產，測算資源量合計達 1106 萬噸 LCE（碳酸鋰當量）。

在動力電池領域，早在 2014 年，贛鋒鋰業投資設立贛鋒電池科技有限公司，開始進軍鋰電池制造領域。在 2021、2022 年，贛鋒鋰業收購了匯創新能源，以及天元鋰電。

在新能源汽車領域，贛鋒鋰業的投資動作同樣引人注目。

2022 年 11 月，公司參與了嵐圖汽車的 45.5 億元 A 輪融資。這標志著贛鋒鋰業的業務布局已經從動力電池擴展到了新能源整車制造領域。

贛鋒鋰業證券部人士表示，在 2022 年之前公司并未與嵐圖、東風兩家整車企業有過合作。「現在你肯定要通過各種各樣的方式去進到車企里面去。入股肯定是一種很重要的方式，包括跟它們簽一些協議，比如說保供，因為我們有資源優勢，我們不太可能出現原材料不足導致產能供不上來這種情況。」

贛鋒鋰業證券部的一位人士表示，贛鋒鋰業將放緩礦產資源的收購步伐，轉而加速電池產能的擴建，以滿足市場需求。

這種策略的轉變，反映了贛鋒鋰業對市場變化的洞察和快速響應能力。就在 2024 年，贛鋒鋰業戰略投資了另一家新能源商用汽車品牌瑞馳新能源。

通過投資整車企業和電池產能的擴建，贛鋒鋰業不僅能夠保障原材料的穩定供應，還能夠直接參與到新能源汽車的生產和銷售中，實現產業鏈的縱向整合。

值得一提的是，贛鋒鋰業在動力電池的回收領域也早有布局。

2016 年，贛鋒鋰業又成立固態電池研發中心，并開始建設全自動聚合物鋰電池生產線。同年，贛鋒鋰業還成立江西贛鋒循環科技有限公司，入局廢舊電池回收利用。

鷸蚌相爭，「鋰王」也有過收購失利之時

金主贛鋒鋰業的收購并非完全一帆風順，也有過馬失前蹄，收購失利之時。

2021 年 7 月 17 日，贛鋒鋰業發布公告稱，全資子公司贛鋒國際或其全資子公司以自有資金對加拿大 Millennial 進行要約收購。交易股價為每股 3.6 加元，約 Millennial 股票近 20 日平均收盤價 2.95 加元的 122%，交易金額不超過 3.53 億加元（合計約 18.26 億元人民幣）。

Millennial 是多倫多證券交易所創業板上市公司，主要從事收購、勘探及開發鋰礦業權。Millennial 主要資產為位于阿根廷的 Pastos Grandes、Cauchari East 兩個鋰鹽湖項目。其中 Pastos Grandes 項目推測資源量為 79.8 萬噸碳酸鋰，Cauchari East 項目處于勘探初期。截至 2021 年 2 月 28 日，Millennial 的凈資產為 1.16 億加元（合計約 6 億人民幣）。

一方面，這筆交易和連帶的相關資本動作，引起了深交所對其下發關注函，要求就上述資產收購、子公司增資等事宜的原因、定價依據以及合理性，收購的資金來源等進行說明。

另一方面，Millennial 的鋰資源也吸引了來自強有力競爭對手「動力電池之王」寧德時代的興趣，洛陽鉬業集團還可能會考慮與寧德時代聯合競購。

2021 年 9 月 15 日，寧德時代提出以 3.77 億加元（約合人民幣 19.24 億元）的價格參與競購 Millennial，報價高出贛鋒鋰業此前的要約收購報價約 7%。

在報價方面不敵對手，最終 Millennial 單方面終止了與贛鋒國際的要約收購合作協議，并向贛鋒國際支付了 1000 萬美元的合作終止費。

這次收購失敗反映了鋰資源市場的競爭激烈，特別是在新能源汽車市場需求不斷增長的背景下，鋰資源作為關鍵原材料，成為了各大巨頭爭奪的焦點。

雖然這一筆交易失敗了，但家底殷實的贛鋒鋰業后續持續「買買買」，發揮「鈔能力」，從上游礦產資源到下游整車制造，再到電池制造和回收都有布局，贛鋒鋰業已經逐步構建起一個全產業鏈的鋰業帝國，也因此坐穩了全球「鋰業大王」的位置。

而這一切也得益于「投資并購」這劑猛藥。

目前贛鋒鋰業的市值表現已跌落至千億港元以下，未來或許不會再有十幾億元的大手筆動作，但少量的戰略投資或將是這家鋰業巨頭的常規動作，這才出現了開頭所說贛鋒鋰業今年 3 月擬出資 7,000 萬美元認購阿根廷鋰礦開采 PGCO 公司不低于 14.8% 股份的交易。

原標題：《江西首富的資本游戲：三年豪擲百億，全球投資版圖大揭秘》

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