2023年是疫情后的首個(gè)完整年度，多數(shù)行業(yè)沒有迎來預(yù)期中的市場反彈，鋼鐵行業(yè)是其中之一，深陷下行周期。

“如何去面對產(chǎn)能過剩、行業(yè)太卷這樣一個(gè)局面？”在3月13日舉行的業(yè)績說明會上，國內(nèi)最大特鋼上市公司中信泰富特鋼集團(tuán)股份有限公司（下稱“中信特鋼”,000708.SZ）董事長錢剛提出了“行業(yè)之問”。

根據(jù)3月12日晚間發(fā)布的2023年年度報(bào)告，中信特鋼去年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1140.19億元，和上年同期相比（同比）增加15.94%，這也是該公司歷史上營收首次突破千億元大關(guān)。不過，利潤表現(xiàn)并沒有同步向好，歸屬于上市公司股東的凈利潤為57.21億元，同比下降19.48%；基本每股收益為1.13元/股，同比減少19.86%。

“從整體的利潤形勢來看，是處于這幾年的低谷。”中信特鋼總會計(jì)師倪幼美表示，盡管如此，但公司仍一定程度上控制住了利潤的下滑，跑贏大勢。特鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2023年，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)特鋼企業(yè)利潤總額同比下降32.40%。

就2024年展望，錢剛等多位高管在業(yè)績說明會上強(qiáng)調(diào)，基于他們的判斷，多個(gè)下游應(yīng)用處于從底部回升的狀態(tài)，“我們預(yù)期比2023年會更好。”

與此同時(shí)，在去年取得天津鋼管控制權(quán)，以及南鋼集團(tuán)納入中信集團(tuán)大家庭之后，中信特鋼今年的重任之一在于進(jìn)軍海外。“我們提出2024年是國際化元年，南鋼集團(tuán)應(yīng)該說在海外已經(jīng)有了相應(yīng)的一些布局，那么在海外的企業(yè)管理以及人才共享等方面，未來雙方都會有更好的互補(bǔ)。”中信特鋼董事兼總裁李國忠表示。

營收首次突破千億元，行業(yè)面臨高成本低利潤的不利局面

中信特鋼目前為國內(nèi)最大特鋼上市公司。2019年1月，中國最大特鋼集團(tuán)中信泰富特鋼集團(tuán)特鋼整體上市工作正式啟動；2019年8月16日中國證監(jiān)會下發(fā)證監(jiān)許可核準(zhǔn)批文；2019年10月11日正式登陸深交所，完成重組更名暨整體上市。

公司目前具備年產(chǎn)約2000萬噸特殊鋼材料的生產(chǎn)能力。擁有江蘇興澄特鋼、湖北大冶特鋼、山東青島特鋼、天津鋼管、江蘇靖江特鋼五家專業(yè)精品特殊鋼材料生產(chǎn)基地，安徽銅陵特材、江蘇揚(yáng)州特材兩家原材料生產(chǎn)基地，山東泰富懸架、浙江鋼管兩大產(chǎn)業(yè)鏈延伸基地，形成了沿海沿江產(chǎn)業(yè)鏈的戰(zhàn)略大布局。

過去的2023年，中信特鋼營業(yè)收入1140.19億元，同比增長15.94%，歸屬于上市公司股東的凈利潤57.21億元，同比下降19.48%；基本每股收益為1.13元/股，同比減少19.86%。年報(bào)中稱，這份業(yè)績有效地抵御了市場和行業(yè)波動。

銷量方面，中信特鋼2023年實(shí)現(xiàn)鋼材銷售1889萬噸，同比增長24.4%，創(chuàng)歷史新高。其中出口銷量達(dá)到238萬噸，同比增長50.1%，且出口產(chǎn)品毛利高于內(nèi)貿(mào)產(chǎn)品。年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)產(chǎn)品毛利率為11.71%，同比降低2.68%；國外產(chǎn)品毛利率為21.96%，同比增加4.31%。

就公司業(yè)績的同比下滑，李國忠談及多方面原因，包括下游需求恢復(fù)不及預(yù)期、鐵礦石等原材料成本快速上移或者高位徘徊、青島特鋼環(huán)保搬遷項(xiàng)目投產(chǎn)后業(yè)績貢獻(xiàn)未達(dá)到預(yù)期，以及對重要和戰(zhàn)略客戶做出部分效益讓渡等。

以最后一點(diǎn)來說，李國忠具體解釋，在工業(yè)品終端消費(fèi)競爭激烈的形勢下，公司主要客戶為零部件制造企業(yè)，部分客戶在主機(jī)廠要求成本控制和指定材料供應(yīng)商的兩頭擠壓情況下，受到生存的挑戰(zhàn)，“為了保障產(chǎn)業(yè)鏈的生態(tài)安全，解決客戶的燃眉之急，公司始終與客戶保持同向而行，公司對重要和戰(zhàn)略客戶做出了部分效益的讓渡。”

值得關(guān)注的是，中信特鋼去年銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用均大幅增加，同比分別增加39.80%、43.95%、107.95%、15.61%。年報(bào)中解釋，這些均主要由收購上海中特泰富鋼管有限公司（下稱“泰富鋼管”，原上海電氣集團(tuán)鋼管有限公司）所致。

除費(fèi)用同比大增之外，中信特鋼的負(fù)債率也有所增加。截至2023年末，公司資產(chǎn)總額1165.07億元，同比2022年末907.75億元增長 28.35%；負(fù)債總額748.72億元，資產(chǎn)負(fù)債率64.26%，同比2022年末543.37億元增長37.79%，負(fù)債率則同比增加4.40%。

就整體資產(chǎn)負(fù)債率的上升，倪幼美解釋稱，這主要由于天津鋼管本身負(fù)債比較高，原有超過100億元的貸款，“一開始它的貸款利率也較高，去年從并表以后，我們逐步開始置換，到年底實(shí)現(xiàn)全部貸款的置換，貸款利率壓下來30%左右，減輕了財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。”

另外，截至去年底，中信特鋼經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為106.58億元，同比減少20.67%。倪幼美表示，由于鋼管行業(yè)的特性，并表天津鋼管以后，整體看公司的應(yīng)收賬款和存貨（兩金）的指標(biāo)有一定規(guī)模的上升，但是整年度長效開展了“兩金”的控制和壓降工作，“到年末應(yīng)收賬款和存貨體現(xiàn)在一個(gè)合理的水平。”

倪幼美同時(shí)提及，眼下現(xiàn)金為王，公司在關(guān)注穩(wěn)健運(yùn)營的同時(shí)，更加關(guān)注現(xiàn)金流的持續(xù)性，除了持續(xù)控制和壓降“兩金”的規(guī)模，另一方面公司還積極嚴(yán)格地控制資本性的開支，確保公司整體現(xiàn)金流量的穩(wěn)健性。

如何穿越行業(yè)周期？普轉(zhuǎn)優(yōu)轉(zhuǎn)特趨勢有何影響？

鋼鐵行業(yè)目前處于下行周期，鋼材價(jià)格下跌、需求不振，同質(zhì)化競爭加劇，原料端持續(xù)高位運(yùn)行，種種困難擺在面前。

中信特鋼在年報(bào)中稱，2023年，公司多措并舉克服市場需求大幅下滑的不利影響，迅速轉(zhuǎn)變思路，緊緊把握國家“雙碳”政策的利好機(jī)遇，搶抓風(fēng)電、新能源汽車等行業(yè)發(fā)展契機(jī)，加大能源用鋼、汽車用鋼的市場開發(fā)。

實(shí)際上，公司對能源用鋼的發(fā)力也主要源于取得天津鋼管的控制權(quán)。天津鋼管又名“大無縫”，是品種規(guī)格齊全的精品無縫鋼管生產(chǎn)基地，已發(fā)展成為我國乃至全球無縫鋼管行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)之一。官網(wǎng)顯示，其具備年產(chǎn)350萬噸無縫鋼管生產(chǎn)能力，其中油井管年產(chǎn)能超過150萬噸，能夠?yàn)槿蚰茉撮_發(fā)和工業(yè)領(lǐng)域所需無縫鋼管提供完整的配套解決方案。

中信特鋼在2023年專門成立了能源用鋼銷售公司，能源用鋼銷量同比增長56%，追溯剔除天津鋼管銷量數(shù)據(jù)，同比仍然增長19%。此外，公司汽車用鋼銷量同比增長20%；“兩高一特”銷量同比增長37%，其中高溫、耐蝕合金銷量增長19%，高強(qiáng)鋼銷量增長12%，特種不銹鋼銷量增長 113%，均持續(xù)保持快速增長。

同時(shí)，公司還重點(diǎn)培育了80余個(gè)“小巨人”項(xiàng)目，“小巨人”品種銷量突破668萬噸。李國忠在介紹中尤其提到，這些“小巨人”項(xiàng)目也就是細(xì)分市場領(lǐng)域的隱形冠軍，為公司整體實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健的經(jīng)營業(yè)績提供了有力保障。

如何繼續(xù)穩(wěn)健穿越周期？在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方面，錢剛提到要深入調(diào)整，其中之一就在于集中力量發(fā)展特種無縫鋼管業(yè)務(wù)。“中信特鋼計(jì)劃在‘十四五’期間，把能源用鋼打造成繼軸承鋼、汽車用鋼之后的第三大品牌產(chǎn)品，重拾天津鋼管的往日輝煌。”天津鋼管去年的表現(xiàn)也被視作“打了翻身仗”，在被收購兼并當(dāng)年結(jié)束了自2010年以來的長期虧損局面。

錢剛提到的另一方面則瞄準(zhǔn)進(jìn)口替代，對標(biāo)國際一流，攻克核心技術(shù)難題，努力實(shí)現(xiàn)彎道超車，實(shí)現(xiàn)批量化的替代進(jìn)口。

就公司未來的發(fā)展，中信特鋼多位高管均強(qiáng)調(diào)，我國發(fā)展面臨的機(jī)遇大于挑戰(zhàn)，經(jīng)濟(jì)回升長期向好的基本趨勢沒有改變。同時(shí)，聚焦到鋼鐵行業(yè)，國內(nèi)的粗鋼產(chǎn)量基本達(dá)峰，鋼鐵行業(yè)供大于求的現(xiàn)狀未有明顯的改觀，鋼鐵的供給量將持續(xù)處于高位。

李國忠談及，從美國、日本、德國等典型發(fā)達(dá)國家的鋼鐵發(fā)展歷程來看，各國鋼鐵行業(yè)在粗鋼產(chǎn)量達(dá)峰后，通過轉(zhuǎn)型升級，特鋼產(chǎn)量占比大幅提升。當(dāng)前日本特鋼年產(chǎn)量占總鋼比約20%，法國和德國的特鋼占比約為15%-20%，瑞典的特鋼占比就高達(dá)到45%左右，而中國的特鋼占比還遠(yuǎn)沒有達(dá)到發(fā)達(dá)國家的水平。“由此可見，特鋼的需求將隨著中國的加快裝備投入、技改提升、新的產(chǎn)線、促進(jìn)品種結(jié)構(gòu)調(diào)整而進(jìn)入快速的發(fā)展期。”

中信特鋼董事、副總裁兼銷售公司總經(jīng)理羅元東也類似談到，隨著國家進(jìn)入后工業(yè)化時(shí)代，以基礎(chǔ)建設(shè)、房地產(chǎn)等對普鋼需求高的現(xiàn)象也將發(fā)生改變，工業(yè)產(chǎn)品用鋼占比會增加，“行業(yè)從普轉(zhuǎn)優(yōu)、優(yōu)轉(zhuǎn)特，這是一個(gè)方向。”

這種同行賽道的切換是否會撼動中信特鋼的優(yōu)勢和地位？錢剛的回應(yīng)是，“目前普鋼企業(yè)轉(zhuǎn)化為優(yōu)鋼企業(yè)、特鋼企業(yè)，這是一個(gè)正常的現(xiàn)象。”

他同時(shí)表示，從中信特鋼發(fā)展的歷程來看，這種轉(zhuǎn)型并非一蹴而就。“從1993年開始，普轉(zhuǎn)優(yōu)花了將近6年的時(shí)間，從優(yōu)轉(zhuǎn)特花了10年的時(shí)間，從特轉(zhuǎn)精，又花了10年的時(shí)間轉(zhuǎn)型。”錢剛強(qiáng)調(diào)，中信特鋼只有不斷地去做強(qiáng)做優(yōu)，在特鋼產(chǎn)品上做出自身特色，在細(xì)分領(lǐng)域市場上把品種開發(fā)好，用戶認(rèn)可，這是關(guān)鍵。“人家的發(fā)展和變革我們不能去左右，但是我們能控制左右自己的發(fā)展歷程。”

“如何去面對產(chǎn)能過剩、行業(yè)太卷這樣一個(gè)局面？”錢剛在交流會上的回答是，“降成本、調(diào)結(jié)構(gòu)、抓協(xié)同、攻精品，我想這是我們當(dāng)前的主要措施。”

繼續(xù)關(guān)注收購兼并機(jī)會，盡快啟航出海

在這場業(yè)績交流會上，錢剛提到，中信特鋼棒材、線材、無縫鋼管和板材在國內(nèi)乃至全球都處于領(lǐng)跑地位，再加上“兩高一特”產(chǎn)品的快速追趕，可以說“四足鼎立、一枝獨(dú)秀”的局面已基本形成布局，“這將進(jìn)一步增強(qiáng)公司發(fā)展的韌性跟后勁。”

公司2024年的主要生產(chǎn)經(jīng)營目標(biāo)為，銷售總量1920萬噸，其中出口280萬噸。公司將繼續(xù)聚焦做精做強(qiáng)特鋼主業(yè)，“縱然當(dāng)前面臨許多的挑戰(zhàn)，中信特鋼無論是作為國有企業(yè)，還是作為行業(yè)的龍頭企業(yè)，有義務(wù)有責(zé)任展現(xiàn)更大作為，尤其是在科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全穩(wěn)定等領(lǐng)域爭取更大的突破。”

錢剛明確提到的第一點(diǎn)就是深化特鋼主業(yè)出海布局，“一方面建立和保持自己的競爭優(yōu)勢，堅(jiān)持內(nèi)生式增長與外延式發(fā)展相結(jié)合的發(fā)展路徑，不斷完善布局。另一方面密切關(guān)注海內(nèi)外收購兼并機(jī)會，主動作為、把握機(jī)遇，盡快啟航出海。”

在隨后回答投資者提問時(shí)，錢剛就出海問題進(jìn)一步闡述，其認(rèn)為，縱觀全球，隨著世界多重因素的疊加，再加上美國針對中國的打壓制裁，“所以從長遠(yuǎn)角度來看，海外布局也是提升我們競爭力的一個(gè)重要因素。”他強(qiáng)調(diào)這也是一個(gè)主動作為的措施。

據(jù)澎湃新聞記者了解，中信特鋼在海外布局方面，將率先關(guān)注中東、北美和東南亞的投資機(jī)會。

值得關(guān)注的是，隨著南鋼集團(tuán)加入中信大家庭，南鋼在與中信泰富特鋼聯(lián)合后，將成為擁有3000萬噸級產(chǎn)能的專業(yè)化特鋼航母，規(guī)模和市場占有率居全球第一，優(yōu)特鋼棒線材和高附加值鋼板產(chǎn)量全球第一。

錢剛認(rèn)為，下一步與南鋼的協(xié)同增效，將會成為一個(gè)“巨大的金礦”。除了鋼鐵板塊內(nèi)部的協(xié)同增效，海外布局也將互相助力。其提及，目前南鋼層面已經(jīng)在海外有了焦化的產(chǎn)業(yè)布局。

此前的2020年10月，南鋼邁出全球化步伐，與青山集團(tuán)等企業(yè)合資投資建設(shè)印尼金瑞焦炭項(xiàng)目——分兩期建設(shè)年產(chǎn)約650萬噸5.5米搗固焦?fàn)t10座，全力打造海外原材料的生產(chǎn)基地。2022年8月，南鋼印尼金瑞新能源科技有限責(zé)任公司與AS鋼鐵的首個(gè)海外2萬噸焦炭訂單正式裝船。該訂單是南鋼印尼焦炭項(xiàng)目在海外焦炭市場的第一單，實(shí)現(xiàn)“從0到1”的突破，標(biāo)志著南鋼正式進(jìn)入海外焦炭市場。

李國忠認(rèn)為，南鋼集團(tuán)在海外已率先布局，在海外的企業(yè)管理以及人才共享等方面，“未來雙方都會有更好的互補(bǔ)。”

當(dāng)然，中信特鋼也同時(shí)強(qiáng)調(diào)，南鋼集團(tuán)的加入，是中信泰富特鋼板塊發(fā)展史上的一個(gè)里程碑事件，但也嚴(yán)格聲明，“充分保持兩家上市公司的獨(dú)立性，充分發(fā)揮我們的協(xié)同效益，爭取把兩家上市公司同時(shí)發(fā)展好，做大做強(qiáng)。”