“三桶油”繼續上漲，中國海油繼續創出歷史新高，總市值達到1.28萬億。從3月4日的盤面分析，上證指數漲了12.29點，“三桶油”貢獻了接近10個點，意味著滬指的上漲，有一部分是由“三桶油”帶動的。

  “三桶油”齊漲背后，已經不是短暫的上漲。把分析周期拉長至年線級別，截至3月4日，今年以來中國海油上漲了28.61%、中國石油上漲了29.18%、中國石化上漲了13.62%，從A股總市值排名來看，中國石油與中國海油已經進入A股總市值前十的位置，中國石化的總市值也攀升至7567億元，“三桶油”總市值已經超過了3.7萬億。

  在“三桶油”大幅拉升的背后，一方面與國際油價穩中有升的因素有關，今年以來國際油價漲了11%，油價運行重心有逐漸抬高的跡象；另一方面來自“中字頭”股票的估值修復需求，同時考慮到“中字頭”占比市場權重比較高，自2635點反彈以來，“中字頭”股票起到了很好的護盤影響。

  “三桶油”也是“中字頭”股票的杰出代表，考慮到它們的市值規模、估值優勢，更容易成為大資金護盤的對象。其中，中國海油憑借著低估值、高股息以及強勁基本面的優勢，在“三桶油”中表現得最亮眼，從上市之初到現在，中國海油累計漲幅已經超過了100%，但大漲之后的中國海油，動態市盈率依然只有不到10倍的水平。

  低估值、高股息以及市值規模較大，成為這一輪上漲行情領漲股票的主要特征。在市場處于極度低迷的背景下，大資金啟動了這些藍籌股，并在它們股價持續拉升的過程中，成功帶動了市場指數的上漲，護盤效果非常明顯。

  但是，在大盤股護盤市場指數的背后，也會存在一些隱患現象。

  例如，在市場指數拉升過程中，經常會出現“下跌股票數量大于上漲數量”的現象，不少投資者處于“賺了指數，不賺錢”的狀態。

  以3月4日為例，在市場指數上漲0.41%的背景下，滬深市場下跌股票數量超過3000家，上漲股票數量卻明顯少于下跌股票數量，這個現象背后反映出市場指數的相對失真。

  例如，權重股大幅拉升，并未將賺錢效應延伸至其他行業板塊，從而造成市場賺錢效應的局限性。

  此外，大藍籌股票的上漲，很大程度上依靠資金面的推動，在股市日均成交量保持萬億以上水平的情況下，可以支撐大盤藍籌股的上漲。但是，當市場日均成交量再次回落至萬億以下的量能水平時，大盤藍籌股可能會面臨高位震蕩的風險，對市場指數反而起到了拖累的影響。

  本來A股市場不缺乏資金，但因股市賺錢效應并未快速延伸，只是局限于部分藍籌股的上漲，所以市場投資信心也未能夠得到快速提振，場外增量資金流入速度反而顯得比較緩慢。A股市場需要快速擴散賺錢效應，并形成板塊輪動的效應，這樣才能夠快速提升市場投資信心，加快場外增量資金的進場步伐。