見(jiàn)證歷史，日股創(chuàng)下收盤(pán)新高。

2月22日，日經(jīng)225指數(shù)收漲2.19%，報(bào)39098.68點(diǎn)，超越1989年末的紀(jì)錄高位38957點(diǎn)，刷新歷史新高。截至當(dāng)日收盤(pán)，日經(jīng)225指數(shù)的年內(nèi)漲幅達(dá)16.84%。2023年該指數(shù)的全年漲幅為28.24%。

緣何大漲？

日經(jīng)225指數(shù)今日的大漲主要由芯片股推動(dòng)。

受到隔夜美股芯片龍頭英偉達(dá)發(fā)布超預(yù)期財(cái)報(bào)的影響，2月22日，日本股市中半導(dǎo)體及人工智能相關(guān)板塊表現(xiàn)良好，日經(jīng)225指數(shù)成分股中漲幅最大的五只個(gè)股均屬于半導(dǎo)體行業(yè)。

“英偉達(dá)盈利大幅超出預(yù)期，導(dǎo)致美國(guó)股指期貨在盤(pán)后交易中大幅上漲。由于科技行業(yè)受到帶動(dòng)，這一情況也令日本股市受益。”嘉盛集團(tuán)資深分析師David Scutt表示。

例如，Screen一度暴漲9.9%，Disco大漲超9%，東京電子漲5.6%，愛(ài)德萬(wàn)測(cè)試漲6.3%，瑞薩電子漲超5%，Lasertec漲5.3%。此外，軟銀集團(tuán)漲超5%，近期美股市場(chǎng)中芯片設(shè)計(jì)公司ARM市場(chǎng)關(guān)注度同樣較高，而軟銀集團(tuán)持有ARM約九成股份。

回顧這一輪日股的驚人表現(xiàn)，不少機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)將其歸因至日元走軟、企業(yè)利潤(rùn)創(chuàng)新高、政策環(huán)境相對(duì)寬松等因素。

貝萊德認(rèn)為，目前海外投資者對(duì)日股仍大幅低配，在對(duì)日本央行即將轉(zhuǎn)向的押注下，將有更多資金流入，或支撐日股進(jìn)一步上漲。

貝萊德負(fù)責(zé)日本主動(dòng)投資業(yè)務(wù)的主管Yue Bamba表示，從強(qiáng)勁的盈利表現(xiàn)到資本支出增加等所有因素都為日股上漲提供了推動(dòng)力，“股票背后的（推動(dòng)）因素比其他資產(chǎn)類(lèi)別更多……在投資組合中，日本的權(quán)重明顯偏低，這種情況不應(yīng)該再出現(xiàn)了。”

Bamba預(yù)測(cè)，日本退出超寬松貨幣政策可能會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生不同尋常的影響，日股將成為央行加息的最大受益者。

荷寶集團(tuán)可持續(xù)多資產(chǎn)投資方案的基金經(jīng)理Arnout Van Rijn也表示，日本企業(yè)正面臨來(lái)自國(guó)內(nèi)外投資者、政府和金融市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的壓力，要求它們向股東返還更多資本。

摩根大通首席日本股票策略師Rie Nishihara指出，日股本財(cái)年的股票回購(gòu)規(guī)模有望超過(guò)上一財(cái)年，而上一財(cái)年的股票回購(gòu)規(guī)模已經(jīng)達(dá)到2005年以來(lái)的最高水平。她提到，本財(cái)政年度到本月初為止，日股企業(yè)已經(jīng)宣布了價(jià)值約8.5萬(wàn)億日元（約合人民幣4078億元）的回購(gòu)計(jì)劃。

劍指40000點(diǎn)？

對(duì)于日股后市展望，中金公司在報(bào)告中指出，2024年內(nèi)日經(jīng)指數(shù)存在突破40000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口的可能性。與1989年的日股的38000多點(diǎn)相比，目前日股的估值水平更為合理、盈利能力更為出色、有更多具有全球競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)和更好的企業(yè)治理。

從投資者結(jié)構(gòu)來(lái)看，當(dāng)前外國(guó)機(jī)構(gòu)投資者為日股的最大持有者與交易者，外國(guó)人積極買(mǎi)入使得日股快速上升；日本央行過(guò)去10年累計(jì)持有約7%的日股，中金公司認(rèn)為，1-2年內(nèi)無(wú)需擔(dān)心賣(mài)出風(fēng)險(xiǎn)；企業(yè)在過(guò)去10年積極實(shí)施股票回購(gòu)、“日特估”起到加速作用；個(gè)人投資者自泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰后持續(xù)凈賣(mài)出日股、但個(gè)人投資者持有大量現(xiàn)金，若能實(shí)現(xiàn)“從存款到投資”則會(huì)給日股帶來(lái)推力。

富達(dá)國(guó)際最新發(fā)布的2024年分析師調(diào)查報(bào)告顯示，富達(dá)分析師對(duì)今年日企的盈利增長(zhǎng)預(yù)期高于其他地區(qū)，而研究日本市場(chǎng)的分析師對(duì)盈利增幅的預(yù)估也最為樂(lè)觀。分析師的樂(lè)觀態(tài)度與12個(gè)月前的審慎態(tài)度形成對(duì)比，上年度調(diào)查顯示近三分之一的日本分析師表示，其研究所覆蓋的日企CEO預(yù)期2023年盈利不會(huì)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。本年度調(diào)查結(jié)果則顯示，所有日本分析師均表示，各日企CEO也預(yù)計(jì)盈利將增長(zhǎng)。

嘉盛集團(tuán)資深分析師 David Scutt分析稱(chēng)，本周而言，觀察新加坡的日經(jīng)225期貨，看多者的第一個(gè)上行目標(biāo)是38855，這是期貨上周末遲遲未能突破的位置，而目前已經(jīng)突破。對(duì)于現(xiàn)在考慮進(jìn)入多頭頭寸的人來(lái)說(shuō)，可以將止損設(shè)置在38080以下，用于保護(hù)。如果交易符合預(yù)期，可以將止損調(diào)高至入場(chǎng)點(diǎn)，提供一種尋求上行空間的免費(fèi)選擇。至于1989年高峰之上的潛在目標(biāo)，最近的歷史表明，鑒于缺乏技術(shù)水平，市場(chǎng)可能會(huì)偏向于39000點(diǎn)和40000點(diǎn)等整數(shù)關(guān)口。

美銀證券在2月19日上調(diào)日股2024年的年終目標(biāo)：日經(jīng)平均指數(shù)年底報(bào)41000點(diǎn)，此前預(yù)測(cè)為38500點(diǎn)。看好日股的理由包括第三季業(yè)績(jī)穩(wěn)健；實(shí)質(zhì)工資和制造周期將從4月至6月恢復(fù)；5月將有更多企業(yè)改革和回購(gòu)，并公布完整的財(cái)年業(yè)績(jī)等。

不過(guò)，中金公司同時(shí)提示稱(chēng)，長(zhǎng)期看漲日股，但是短期內(nèi)仍需留意日股回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。日本經(jīng)濟(jì)易受外部影響，過(guò)去半個(gè)世紀(jì)當(dāng)中，每次美國(guó)陷入衰退前后，日本經(jīng)濟(jì)也都陷入了衰退，未來(lái)如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退，日本經(jīng)濟(jì)大概率同樣也會(huì)被“帶入”衰退。