2月19日，A股龍年開門紅。截至發(fā)稿，在線教育指數(shù)高開上漲8.19%。39只成分股中，37只股票飄紅。其中，開元教育、中文在線漲逾20%，全通教育漲幅19.42%，科德教育漲幅16.52%，*ST豆神、世紀(jì)天鴻漲逾13%。昂立教育開盤一字漲停，此外，中國高科、拓維信息、二六三漲停。

此前的2月8日，在線教育指數(shù)全天漲幅8.91%。當(dāng)日教育部發(fā)布《校外培訓(xùn)管理條例》征求意見稿，征求意見截止日期為2024年3月8日。民生證券2月17日發(fā)布的報告認(rèn)為，本次《意見稿》系統(tǒng)總結(jié)了現(xiàn)有政策與基層實踐，并轉(zhuǎn)化為國內(nèi)第一個擬專門針對校外培訓(xùn)整體管理的行政法規(guī)，是校外培訓(xùn)管理走向法治化的又一重要里程碑。民生證券認(rèn)為《意見稿》核心在于規(guī)范與保障校外培訓(xùn)行業(yè)的長期治理與發(fā)展這對行業(yè)的長遠(yuǎn)健康發(fā)展、穩(wěn)定投資者長期預(yù)期有重要作用。

從2023年暑期情況來看，新東方、好未來、學(xué)大教育營收同比增速達(dá)到30%-50%，重現(xiàn)較快增長。民生證券認(rèn)為底層原因在于經(jīng)過“雙減”影響，行業(yè)出清明顯，但需求仍在，頭部企業(yè)規(guī)模、教研、資金優(yōu)勢尚在，承接錯配需求。而成本出清+費用優(yōu)化+網(wǎng)點利用率提升推動利潤超預(yù)期修復(fù)，部分公司暑期利潤率接近“雙減”前高點。各家經(jīng)營性現(xiàn)金流全年維度均已轉(zhuǎn)正，經(jīng)營情況向好。民生證券認(rèn)為，教培行業(yè)合法合規(guī)新產(chǎn)品展業(yè)順暢，業(yè)績重回增長，中長期維度看好頭部企業(yè)持續(xù)發(fā)展。

開源證券2月15日同樣認(rèn)為教培板塊想象空間和確定性再度加強。《意見稿》明確了校外培訓(xùn)定位，高中和非學(xué)科培訓(xùn)或迎重大發(fā)展機遇

開源證券指出，本次《意見稿》明確定義，所稱校外培訓(xùn)為以中小學(xué)生和3至6歲學(xué)齡前兒童為對象，范圍不包含高中階段。高價小黑班屢禁不止的背景下，各地執(zhí)行層面或逐步放寬合規(guī)高中學(xué)科類校外培訓(xùn)機構(gòu)的嚴(yán)格管理和審批。高質(zhì)量非學(xué)科教育發(fā)展地位奠定。原“雙減”文件對非學(xué)科教育相關(guān)表述更多為“嚴(yán)格審批”、“嚴(yán)禁”等，本次《校外培訓(xùn)管理條例》更偏積極。網(wǎng)點許可程序進(jìn)一步理順，辦學(xué)許可申請先由行業(yè)管理主管部門（科技、文化和旅游、體育等）界定分類、審核同意，再由縣級以上人民政府教育行政部門審批線上培訓(xùn)機構(gòu)由省級人民政府教育行政部門審批。鼓勵非學(xué)科培訓(xùn)參與課后服務(wù)，本次文件為“鼓勵、支持少年宮、科技館、博物館等各類校外場館（所）開展校外培訓(xùn)，豐富課程設(shè)置，擴大招生數(shù)量，滿足合理校外培訓(xùn)需求”，同時，引導(dǎo)非學(xué)科類校外培訓(xùn)機構(gòu)參與學(xué)校課后服務(wù)等舉措。