明晟指數(shù)（MSCI）公司調(diào)出A股48家公司反映外資對中國股市信心下降，并將帶來外資流出？

日前，MSCI例行公布季度指數(shù)評審結(jié)果并調(diào)整指數(shù)標的。其中，MSCI新興市場指數(shù)新調(diào)入美的集團（000333.SZ）、招商公路（001965.SZ）、華大智造（688114.SH）、三星醫(yī)療（601567.SH）等4只A股，調(diào)出思瑞浦（688536.SH）、鴻路鋼構(gòu)（002541.SZ）、普洛藥業(yè)（000739.SZ）、易華錄（300212.SZ）等48只A股。

值得關(guān)注的是，對于本次調(diào)整，個別外媒為吸引眼球，夸大其詞，大肆報道MSCI指數(shù)剔除數(shù)十家中企反映出對中國股市信心下降。

“這種言論是極端不負責任的！”有市場人士告訴澎湃新聞記者，“實際上，此次MSCI指數(shù)調(diào)整為季度例行標的調(diào)整，是其根據(jù)中盤股總市值、流通市值等納入標準所進行的技術(shù)性調(diào)整。根據(jù)相關(guān)指數(shù)編制規(guī)則，48家公司因市值下降，低于新興市場指數(shù)的市值標準而被調(diào)出，不涉及A股20%納入因子的變動，不涉及指數(shù)公司的主觀判斷，與信心無關(guān)。”

該市場人士強調(diào)，個別媒體誤導(dǎo)投資者，在國際關(guān)系或?qū)股的信心、預(yù)期等方面大肆做文章，是別有用心的錯誤報道。

那么，本次MSCI例行調(diào)整，對A股影響到底如何呢？

中金公司首席海外策略分析師劉剛指出，由于此次所涉及的調(diào)整幅度較大，故引發(fā)部分投資者擔心是否會對市場產(chǎn)生較大影響。但通過測算，作為常規(guī)的指數(shù)審議，此次調(diào)整的影響更多局限在所涉及個股，調(diào)整可能帶來資金變化程度相對有限。

“本次被剔除的48家A股公司在MSCI新興市場指數(shù)中的合計權(quán)重僅為0.097%，根據(jù)追蹤指數(shù)的被動資金規(guī)模，以當前MSCI含A股資金量大概3450億人民幣為準，可以測算出潛在的被動資金流出規(guī)模約為3.3億人民幣，相比A股市場的成交額非常有限，約為2023年A股日均成交額的0.04%。”劉剛說。

海通策略首席分析師吳信坤同樣指出，整體而言，此次調(diào)整對市場的影響主要集中在資金面上，并以外資為主。具體來說，跟隨MSCI全球指數(shù)的被動基金或會將新納入的股票分配較多的資金，而將剔除的個股被動賣出。可以看到，調(diào)出的48只A股總市值均處于100億元至240億元區(qū)間內(nèi)，因低于相關(guān)市值、流通市值標準而被調(diào)出。經(jīng)粗略估算，整體調(diào)整影響較為有限。

上述市場人士亦強調(diào)，從實際效果來看，此次標的調(diào)整“有進有出”，調(diào)出48只A股標的市值相對較小，而調(diào)入標的市值較大，如美的集團市值逾4200億元，因此對A股總體實際影響可控。

“近期，隨著利好政策工具箱充分釋放，A股市場穩(wěn)定得以有力維護，投資者信心得到充分提振，滬深股通北上資金現(xiàn)已連續(xù)8個交易日錄得211.69億元人民幣的凈流入，盡顯外資對中國股市看好的態(tài)度。”該市場人士說。

中信證券指數(shù)研究首席分析師顧晟曦表示，截至2024年1月31日，中國股票在MSCI新興市場指數(shù)中的權(quán)重約為24.87%，在新興市場中占有重要地位。2024年2月以來北向資金合計凈流入211.69億元，當前A股估值正處于歷史低位，中證全指的近十年P(guān)E歷史分位數(shù)約為14%，對于外資是一個較好的配置時機。

“近期資金面和政策面的積極因素不斷積累，A股市場或迎來底部的第一波反彈行情。其中，從資金面來看，過去一段時間以融資交易為代表的A股活躍資金凈流出已較明顯，后續(xù)或有望逐漸回補。2024年年內(nèi)美聯(lián)儲有望開啟降息周期，受益于海外流動性轉(zhuǎn)松的大趨勢，往后看人民幣匯率或逐步企穩(wěn)，A股外資有望回流。”吳信坤稱。