無視退市風險，推薦“最貴ST股”？華安證券 （600909）因研報不審慎再領罰單。

2月18日晚，華安證券公告稱，因公司發布的涉及“左江科技（股票簡稱現變更為“*ST左江”，300799）”等研究報告存在制作不審慎的情形等問題，收到安徽監管局下發的《關于對華安證券股份有限公司采取責令改正措施的決定》 （下稱《決定書》）。

公告內容顯示，經安徽證監局調查，發現華安證券存在以下問題：一是公司發布的涉及“左江科技”等研究報告存在制作不審慎的情形；二是在人員管理、網絡安全管理、融資融券業務管理等方面存在不足；三是在開展投資銀行業務過程中，個別項目盡職調查不充分，質控、內核把關不嚴，持續督導不到位。

安徽證監局認為，華安證券上述情形不符合相關規定，根據《證券公司監督管理條例》第七十條第一款規定，安徽證監局決定對華安證券采取責令改正的行政監管措施，并記入證券期貨市場誠信檔案。華安證券應在收到該決定書之日起30日內向安徽證監局提交書面整改報告。

曾被稱為“最貴ST股”的*ST左江主營產品為信息安全類軟硬件產品。公開資料顯示，*ST左江主要從事信息安全領域相關的軟硬件平臺、板卡和芯片的設計、開發、生產與銷售。2019年投入芯片研發，2022年DPU（數據處理器）進入流片程序并完成了測試封裝，正式發布NE6000系列DPU。

在AI浪潮中，*ST左江搭上了DPU芯片的概念，而目前DPU主力廠商是以英偉達為代表的國際巨頭。2023年1月31日時，*ST左江股價不到百元，卻在2023年7月14日盤中達到299.8元/股的最高價。由此，A股市場誕生了“史上最貴ST股”的神話。

*ST左江退市風險提示以及華安證券研報均發生在，股價一路狂飆的2023年上半年期間。因“預計2022年度經審計的凈利潤為負值且營業收入低于1億元”，*ST左江2023年1月31日、2023年2月25日、2023年3月25日，連續三次發布了公司股票交易可能被實施退市風險警示的公告。

2023年4月25日，華安證券發布了題為《算力領域的璀璨明珠，DPU放量乘勢而起》的深度研究報告，并在投資建議中寫道，“我們預計公司2022-2024 年分別實現收入0.6/9.3/13.4 億元，同比增長-49%/1452%/44%；實現歸母凈利潤-1.4/3.51/6.25 億元”，并稱對*ST左江首次覆蓋，給予買入評級。

然而，*ST左江的“風光”曇花一現。2023年12月1日，*ST左江被證監會立案調查。隨后，*ST左江連吃多個跌停板，截至2024年2月8日收盤，其股價已跌至17.66元/股，2023年12月1日至2024年2月8日累計跌幅達91.97%。

2024年1月29日，證監會通報稱，已初步查明，*ST左江2023年披露的財務信息嚴重不實，涉嫌重大財務造假。該案目前正在調查過程中。

2月5日，因*ST左江相關研報，深交所對華安證券發布警示函。2023年1月31日、2月25日、3月25日，本所上市公司左江科技連續三次發布了公司股票交易可能被實施退市風險警示的公告，2023年4月25日，華安證券發布了題為《算力領域的璀璨明珠，DPU放量乘勢而起》的深度研究報告并推薦買入左江科技。經查，華安證券發布的相關研究報告分析結論依據不充分，結論不審慎，未充分揭示投資風險，華安證券對研究報告質量審核把關不嚴。

因此，深交所決定對華安證券采取書面警示的自律監管措施。

對于監管部門的再次處罰，華安證券在公告中稱，將按照監管要求即行整改，加強相關業務的內控和合規管理，提升內部管理和公司治理水平，促進公司持續穩健規范發展。