今年是甲午戰(zhàn)爭爆發(fā)130周年。直到今天，不斷有學(xué)者撰文探討晚清戰(zhàn)敗的原因，有人歸結(jié)為帝后黨爭、中央政府內(nèi)部的分化（戚其章，1984）；有人認(rèn)為戰(zhàn)前袁世凱在朝鮮的誤判、外交上的失誤（侯宜杰，1984）；還有的歸因于北洋艦隊(duì)整體素質(zhì)低下、戰(zhàn)斗力不強(qiáng)（靳天宇，2013）。總之，從政治、外交和軍事各個(gè)方面都可以找到諸多原因。從金融史角度出發(fā)，筆者認(rèn)為晚清之所以在甲午戰(zhàn)爭中失敗，一個(gè)重要因素乃是現(xiàn)代金融制度的缺乏。

19世紀(jì)60年代，中日兩國面對西方列強(qiáng)的進(jìn)入，幾乎在同一時(shí)期開展了“洋務(wù)運(yùn)動(dòng)”和“明治維新”，開啟了近代化進(jìn)程。然而經(jīng)過三十余年的發(fā)展，清王朝并沒有在經(jīng)濟(jì)體制各方面進(jìn)行深刻改變，只在軍事工業(yè)上獲得有限發(fā)展。整個(gè)社會(huì)依舊在傳統(tǒng)的窠臼里打轉(zhuǎn)，未能往現(xiàn)代化方向邁出實(shí)質(zhì)性的一步。而日本的“明治維新”不僅在政治上確立了君主立憲制，經(jīng)濟(jì)上也建立了現(xiàn)代金融制度，以及完整的現(xiàn)代工業(yè)化體系。日本由此擺脫了淪為殖民地的危險(xiǎn)，并快速成為一個(gè)新興資本主義強(qiáng)國。

甲午海戰(zhàn)開戰(zhàn)前，中日兩國的財(cái)政收入大致相當(dāng)。清朝一年財(cái)政收入為8000余萬兩庫平銀，日本的財(cái)政收入約1億元，按日元與庫平銀1.4：1的比率算，兩國基本持平（劉志堅(jiān)，1994）。清朝的海軍實(shí)力并不弱，自北洋艦隊(duì)成立以后，清廷投入巨資購買鐵甲艦，打造了號(hào)稱“亞洲第一、世界第九”的海軍。然而由于軍費(fèi)有限，從光緒十四年（1888年），直至甲午戰(zhàn)爭爆發(fā)（1894年），北洋艦隊(duì)再?zèng)]有增加新的戰(zhàn)艦，裝備也一直得不到更新。大量海軍經(jīng)費(fèi)被挪用修建頤和園，為慈禧太后的六十大壽獻(xiàn)禮。頤和園修成后，戶部又以“庫款支絀，虧短甚巨”為由，沒有給艦隊(duì)添置裝備。北洋海軍各種戰(zhàn)備和彈藥也都不足，倉促應(yīng)戰(zhàn)，焉能不敗？

日本自明治二十二年（1889年）以后，每年添購新艦，到甲午開戰(zhàn)前購置的戰(zhàn)艦，速度與快炮設(shè)備皆遠(yuǎn)勝中國。于是甲午戰(zhàn)火一起，日本聯(lián)合艦隊(duì)很快橫行海上，北洋水師全軍覆沒。百年以來，國人無不扼腕。

戰(zhàn)爭是一門燒錢的藝術(shù)。近代以來，軍事行動(dòng)通常都伴隨著金融戰(zhàn)爭。能否在短期內(nèi)持久、迅速籌措到大量軍費(fèi)，是決定戰(zhàn)爭成敗的關(guān)鍵。甲午海戰(zhàn)爆發(fā)前，清政府對戰(zhàn)爭估計(jì)不足，準(zhǔn)備也很不充分。李鴻章請求戶部撥款二三百萬兩以作戰(zhàn)費(fèi)，而清政府拿出了18萬兩（中國史學(xué)會(huì)，1955）。

戰(zhàn)爭爆發(fā)后，清政府手忙腳亂地開始籌措經(jīng)費(fèi)。1894年8月，戶部提出停止工程、核扣俸廉、預(yù)繳鹽厘、酌提運(yùn)本等緊急措施。此后又提出商行捐輸、息借商款等其他舉措，辦法不可謂不多，但收效甚微。1894年9月，甲午戰(zhàn)爭中決定性的黃海海戰(zhàn)已經(jīng)結(jié)束，北洋水師覆滅幾成定局。

如果在戰(zhàn)爭后期，清軍在陸戰(zhàn)中扳回一局，中國還可以少些損失。然而，清政府仍然沒有辦法籌集到足夠軍費(fèi)。李鴻章建議舉借外債，戶部以往年“息借洋款，多論磅價(jià)，折耗實(shí)多”為由斷然拒絕。戶部使盡所有辦法籌不到足夠軍費(fèi)，最后不得已又只能求助外資銀行。1894年11月，清廷以7%的年息向匯豐銀行貸款1000萬兩。1895年1月，又向匯豐銀行借300萬英鎊，折銀1865萬兩，年息6%（許義生，1962）。這兩筆外資銀行的借款是甲午戰(zhàn)爭中清政府軍費(fèi)的最大來源，然而此時(shí)戰(zhàn)爭已近尾聲，清軍在遼東戰(zhàn)役中沒能挽回?cái)【帧Ｔ谡麍鰬?zhàn)爭中，中央與地方總共籌集了6109萬兩白銀，實(shí)際用于作戰(zhàn)的費(fèi)用4465萬兩，其中58%是外債。

與晚清不同，日本政府自明治維新之后，大力推行“富國強(qiáng)兵”“殖產(chǎn)興業(yè)”等政策，并建立了一個(gè)相對完善的現(xiàn)代金融體系。根據(jù)伊藤博文的建議，日本政府于1872年頒布《國立銀行條例》，設(shè)立國立銀行，這是日本現(xiàn)代金融業(yè)的開端。1880年橫濱正金銀行成立，這是一家具有半官方的外匯專業(yè)銀行，在國外廣泛設(shè)立了分支機(jī)構(gòu)，為日本對外貿(mào)易提供了有力的資金支持。1882年，《日本銀行法案》頒布，中央銀行隨之建立。在此以后，日本銀行與橫濱正金銀行并駕齊驅(qū)，形成金融業(yè)的“雙頭體制”。到1889年，日本的現(xiàn)代銀行已達(dá)218家，類似銀行的各種會(huì)社達(dá)695家，共有資本3189萬元（Tamaki，2005）。

除了完備的銀行體系（間接金融），日本還建立了證券市場（直接金融）。1878年，明治政府建立東京股票交易所，這就是今天的東京證券交易所。1894年8月，甲午戰(zhàn)爭已經(jīng)爆發(fā)，日本政府通過證券市場發(fā)行軍事公債，預(yù)定5000萬元，實(shí)際認(rèn)購達(dá)7695萬元，其中各銀行應(yīng)募資金達(dá)3000多萬元。明治政府為準(zhǔn)備這場戰(zhàn)爭，早有25000萬日元的軍事預(yù)算，實(shí)際使用的軍費(fèi)為22367萬日元，折銀約15976萬兩，是中國的近4倍。通過證券市場募集的資金達(dá)11680萬元，占實(shí)際軍費(fèi)支出的52％（劉志堅(jiān)，1994）。

表：日本明治時(shí)期與晚清金融發(fā)展比較。
資料來源：根據(jù)洪葭管（2003），Tamaki（2005）整理。

反觀晚清，甲午戰(zhàn)爭之前，中國還沒有一家現(xiàn)代意義上的本土銀行。雖然有識(shí)之士早有倡議，建立現(xiàn)代化的金融機(jī)構(gòu)。1859年，太平天國的洪仁玕在《資政新篇》中，就提出“興銀行”的主張。1894年，鄭觀應(yīng)出版《盛世危言》，也有關(guān)于設(shè)立銀行的詳細(xì)論述。容閎、張謇等知識(shí)界精英都提出過類似主張，洋務(wù)派的代表盛宣懷也一直著手創(chuàng)辦本土銀行，然而因?yàn)楦鞣N因素，創(chuàng)辦本土銀行始終難以落地。

中國雖然有舊式的金融機(jī)構(gòu)——錢莊、票號(hào)、賬局和銀號(hào)等，但是經(jīng)營方式陳舊，資本金十分有限，不能為國家籌集大規(guī)模資金。沒有現(xiàn)代的金融市場填補(bǔ)軍費(fèi)空缺，財(cái)政收入也不可能在短期內(nèi)一下子增加，無奈之下，戶部尚書翁同龢建議“開海軍報(bào)效之例”，向商戶借款。然而當(dāng)時(shí)清政府信譽(yù)掃地，沒有商人愿意借給政府，所謂的“報(bào)效”成為政府變相的勒索。直至戰(zhàn)爭結(jié)束，京師、直隸兩地通過息借商款籌得200萬兩，山西只籌得40萬兩，相比外資銀行的舉債，可謂杯水車薪。

甲午戰(zhàn)敗，中國面臨巨額賠款，清政府此時(shí)才進(jìn)一步明白建立現(xiàn)代金融制度的重要性。在盛宣懷的努力下，中國通商銀行終于在1897年成立，彼時(shí)距離日本建立本土的現(xiàn)代銀行遲了25年，距離中國出現(xiàn)的第一家現(xiàn)代金融機(jī)構(gòu)——1845年英國人設(shè)立的麗如銀行（Oriental Bank）——已過去半個(gè)多世紀(jì)。

甲午戰(zhàn)爭是中國乃至遠(yuǎn)東近代歷史上劃時(shí)代的重要事件，不僅對中日兩國產(chǎn)生了巨大的直接影響，也使遠(yuǎn)東國際形勢的格局發(fā)生了深刻的變化。這次戰(zhàn)爭以中國的慘敗而告終，是持續(xù)三十余年之久的洋務(wù)運(yùn)動(dòng)最后失敗的標(biāo)志（戚其章，2000）。

晚清的洋務(wù)運(yùn)動(dòng)，源于“自強(qiáng)”愿望。清政府認(rèn)為，自強(qiáng)以練兵為要，練兵又以制器為先，制器又必須開辦鐵廠，開辦鐵廠不能不辦鐵路，辦了鐵路又不能不辦銀行。從今日眼光來看，恐怕是一種因短視而形成的逆向思維。直至甲午戰(zhàn)敗，清政府終于認(rèn)識(shí)到，如果沒有金融制度上的變革，將成為洋務(wù)事業(yè)的障礙。經(jīng)此周折，朝廷終于批復(fù)創(chuàng)辦銀行，因此有了1897年的中國通商銀行。1905年，清政府又成立戶部銀行，嘗試建立中央銀行，并進(jìn)行幣制改革——中國的金融業(yè)這時(shí)開啟了現(xiàn)代化進(jìn)程。從某種程度講，甲午戰(zhàn)爭是中國近代民族覺醒的一個(gè)重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

中國通商銀行舊址（上海中山東一路6號(hào)） IC photo 資料圖

中國人創(chuàng)辦本土的現(xiàn)代化銀行，是傳統(tǒng)社會(huì)向現(xiàn)代社會(huì)轉(zhuǎn)型過程中“制度層面”、而非“器物技能層次”的重要變革。為什么1897年成立了中國通商銀行之后，隨即在1898年出現(xiàn)“戊戌維新”？這兩件事看起來風(fēng)馬牛不相及，兩個(gè)完全不同的領(lǐng)域，但發(fā)生在一前一后絕非偶然，頗耐人尋味。只不過，這一切都比日本晚了二三十年。

（作者丁騁騁為浙江財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授、經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，主要研究方向?yàn)槊耖g金融和金融史等；毛子涵為浙江財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院2023級(jí)碩士研究生。）