森馬服飾 IC 資料圖

森馬服飾預計2023年凈利潤至少大漲66%。

1月29日晚間，浙江森馬服飾股份有限公司（森馬服飾，002563.SZ）發布2023年年度業績預告稱，2023年公司預計錄得凈利潤10.6億元-11.6億元，預計同比增長66.41%-82.10%；預計扣非后凈利潤為9.7億元-10.7億元，同比增長約95.04%-115.15%；預計基本每股收益0.39元/股-0.43元/股。

根據森馬服飾公布2023年第三季度報告，報告期內公司營收33.38億元，同比增長1.11%；凈利潤3.16億元，同比增長89.37%；扣非后凈利潤為2.96億元，同比增長103.71%。前三季度，森馬服飾錄得凈利潤8.32億元，同比增長206.51%；扣非后凈利潤7.76億元，同比增長355.49%。

如果以此來算，森馬服飾第四季度凈利潤大約為2.28億元-3.28億元；扣非后凈利潤約為1.94億元-2.97億元。

而2022年，森馬服飾凈利潤為6.37億元，同比減少57.15%；扣非后凈利潤為4.97億元，同比減少63.26%。

對于業績變動的原因，森馬服飾解釋稱，是由于報告期內公司繼續推動組織變革、模式創新、流程再造，強化零售業務組織能力，全面推進新零售模式落地實施，實現線上與線下、直營與加盟業務的相互賦能，公司運營質量和效率提升，銷售毛利率同比提升，毛利額同比增加；公司庫存運營效率同比提升，存貨周轉天數同比減少，期末庫存余額同比減少，資產減值損失同比減少。

而從森馬服飾過去一年的各種動作來看，加速直播或許是森馬服飾2023年業績增長的一大原因所在。

公開資料顯示，森馬從2017年起入主直播風口、布局直播賽道，2023年12月18日，森馬服飾曾透露，2022年森馬電商直播的業績突破30億元。

2023年6月，森馬單獨成立了直播事業部，以抖音為核心，全面布局多平臺直播業務。同年7月，森馬服飾通過旗下投資公司出資2000萬元注冊全資子公司浙江森生不息電商直播有限公司。2023年12月18日，森馬服飾宣布正式啟用位于浙江甌海的直播溫州基地。

值得注意的是，在2023年加速布局直播業務前，2020年開始，森馬服飾的營收也經歷了一定程度的下滑。森馬2020年財報顯示，2020年森馬服飾營收大幅下滑21.4%至152.1億元；2021年微增1.4%至154.2億元，仍未恢復至2018年的水平；2022年，它的營收再度下滑13.5%至133.3億元。

2023年中報中，在談及服裝行業面臨的變化時，森馬服飾表示，在隨著生活方式的變化及互聯網的發展，具有綜合消費體驗的購物中心正在成為線下零售重要渠道，線上零售及消費占比也不斷提升，直播電商成為新的重要賽道，線上線下相互融合的零售運營模式成為服飾企業的必然選擇；國際品牌在中國市場的發展正在從一線城市向二三線城市下沉，本土品牌面臨中國消費持續增長的發展機遇，也面臨消費快速變化、零售渠道變遷、互聯網消費崛起、全球化競爭加劇等挑戰。

從過往業績來看，分渠道而言，隨著線上渠道的興起，加之疫情等因素帶來的線下門店成本增加，服裝行業競爭加劇等原因，森馬服飾也面臨著線下渠道的縮減。2020年至2023年上半年，森馬服飾線下門店數分別為8725、8567、8140和8136家。其中直營門店數分別為681、781、723和699家；加盟門店數分別為7693、7412、7336和7371家；聯營門店數分別為351、374、84和66家。

與此同時，森馬服飾的線上銷售占比逐年增高。數據顯示，2020年、2021年和2022年，來自線上的銷售額分別為58.09億元、64.58億元和64.54億元，占比分別為38.20%、41.88%和48.42%。且線上銷售毛利率也逐年增長，2020年，森馬服飾線上渠道毛利率僅有32.65%，是線上、直營 、加盟、聯營四個渠道中毛利率最低的。2021年，線上渠道毛利率增長至37.36%，2022年為38.80%，毛利率超過了線下渠道的37.33%，2023年上半年則進一步增長至41.68%。

截至1月29日，森馬服飾漲0.67%，收報6.02元。