上市屆滿一年之際，水果零售巨頭百果園集團(tuán)股價跌超30%。

1月16日，深圳百果園實業(yè)（集團(tuán)）股份有限公司（百果園集團(tuán)，2411.HK）低開之后迅速下挫，股價跌超30%，最低點跌幅達(dá)到了34.83%。截至收市，百果園集團(tuán)跌30.33%，收報4.18港元。

對此，百果園回應(yīng)澎湃新聞記者稱，市場波動是正常情況，公司目前經(jīng)營一切正常。

去年1月16日，百果園以每股5.6港元發(fā)行價在港交所上市，面向市場募集資金約3.66億港元。招股章程顯示，根據(jù)《中華人民共和國公司法》，所有首次公開發(fā)售前投資者的禁售期為自上市日期起計12個月；所有上市前股東均須受自上市日期起12個月的禁售期的規(guī)限。百果園集團(tuán)的股票正式在16日解禁。

艾媒咨詢CEO兼首席分析師張毅認(rèn)為，百果園股價在解禁日的大幅下跌，主要還是因為資本市場對公司經(jīng)營模式抗風(fēng)險能力的擔(dān)憂。

公開資料顯示，深圳百果園實業(yè)（集團(tuán)）股份有限公司成立于2001年12月，于2023年1月在港股上市。百果園集團(tuán)在2022年年報中表示，公司是中國最大的水果零售經(jīng)營商。 除了銷售水果之外，旗下門店還銷售果干、果汁等果制品，提供大生鮮品類包括蔬菜、鮮肉及海鮮產(chǎn)品、糧油、乳制品等產(chǎn)品的銷售。

作為一家水果零售經(jīng)營商，水果及其他食品銷售是百果園的主要收入來源。2022年財報顯示，來自水果及其他食品銷售額為109.82億元，占到總收入的97.1%。百果園集團(tuán)稱，報告期內(nèi)，銷售水果及其他食品的收入增加，主要是由于零售門店總數(shù)的增加所致。

百果園集團(tuán)旗下門店數(shù)量也多為加盟商。2023年中期財報顯示，2023年上半年，公司營收62.94億元，同比增加6.42%；凈利潤2.61億元，同比增加34.12%。截至2023年6月30日，百果園集團(tuán)共有加盟門店5958家，比2022年年底增加308家。其中加盟門店5945家，貢獻(xiàn)銷售額約47.32億元，占到了門店銷售額的99.5%。

中國食品行業(yè)分析師朱丹蓬認(rèn)為，百果園的加盟模式對供應(yīng)鏈的挑戰(zhàn)很大，總部對加盟店的掌控力也不足，會影響到百果園整體的運營及品牌形象。在低毛利的情況之下，尤其是在整個行業(yè)消費下行，消費能力、消費意愿、消費頻次下降的情況下，在得不到一二級市場支撐的情況下，百果園的股價有所下跌是正常的。

“而且直播電商的發(fā)展對線下本地生活業(yè)務(wù)的影響也很大。”張毅解釋稱，隨著直播電商的興起，不少直播電商可以做到水果銷售直采直銷，相對而言，百果園這一類品牌的優(yōu)勢不再明顯。而且，加盟模式的準(zhǔn)入門檻并不高，在本地生活業(yè)務(wù)競爭愈加白熱化的當(dāng)下，隨著各家企業(yè)供應(yīng)鏈的完善，百果園能夠給消費者帶來的品牌差異并不明顯。“進(jìn)入門檻和品牌優(yōu)勢都不明顯的情況下，資本市場有所擔(dān)憂也是正常的。”張毅表示。

值得注意的是，百果園集團(tuán)近期已經(jīng)向市場傳達(dá)了信心。

1月5日，百果園集團(tuán)剛舉辦了“黃金十年戰(zhàn)略發(fā)布會”。在發(fā)布會上，百果園集團(tuán)創(chuàng)始人、董事長余惠勇表示，2023-2032年，百果園集團(tuán)將以百億營收為起點，聚力發(fā)展零售、To B、品類事業(yè)，適時開拓國際市場。向著千億營收目標(biāo)前進(jìn)。

在零售端，百果園將爭取門店數(shù)量超萬家，終端零售額超500億元，讓百果園成為顧客購買高品質(zhì)水果的首選。 在ToB業(yè)務(wù)端，公司自營ToB業(yè)務(wù)增加到200億，自建平臺業(yè)務(wù)GMV超1000億。品類業(yè)務(wù)端，公司將投資不少于200個上下游公司，品類品牌從35個增加至不少于100個。在國際業(yè)務(wù)上，未來十年，百果園集團(tuán)將力爭水果出口額超百億元，初步建成全球B端銷售網(wǎng)絡(luò)，成為中國水果出口頭部企業(yè)。同時，百果園集團(tuán)還將適時開放全球加盟，預(yù)計十年內(nèi)海外門店將突破500家，初步形成國際化格局。 

5天前的1月10日，百果園集團(tuán)發(fā)布公告稱，公司擬最多使用6.343億元以回購不超過1.18億股H股，約占已發(fā)行H股總數(shù)的10%。公告指出，回購彰顯公司對自身發(fā)展前景、長期發(fā)展及市場表現(xiàn)的信心，從而為股東創(chuàng)造價值。公司董事會認(rèn)為，回購H股計劃符合公司及其股東的整體最佳利益。同時，公告中還指出，公司目前的財務(wù)資源使其能夠在保持穩(wěn)健的財務(wù)狀況的同時實施回購計劃。