最近，以金宇澄小說(shuō)改編、王家衛(wèi)導(dǎo)演的電視劇《繁花》熱映，接孩子的時(shí)候，身邊的家長(zhǎng)們也情緒高漲地?zé)嶙h劇情，甚至問(wèn)他人是否能聽(tīng)得懂上海話。

電視劇情主要反映的是上世紀(jì)90年代發(fā)生在上海的故事。劇情中有一個(gè)細(xì)節(jié)，從外灘27號(hào)出來(lái)的汪小姐，為了爭(zhēng)一口氣，找到了曾經(jīng)的師父金科長(zhǎng)，希望接下沃爾瑪?shù)膯巫印?/p>

金科長(zhǎng)勸她，做生意不是鬧著玩的，5%的傭金，17塊一打，你能賺什么錢呢？

汪小姐很自信，聲稱自己會(huì)想辦法消化的。

大家都是專業(yè)人士。一句“消化”無(wú)法說(shuō)服金科長(zhǎng)。作為師父，金科長(zhǎng)提醒，下游工廠給你的成本價(jià)是多少？汪小姐不敢回答。在汪小姐看來(lái)，如果說(shuō)她給出的價(jià)格是外貿(mào)公司收到的最高標(biāo)準(zhǔn)，師父就應(yīng)該把這張單子交給她做，而不是問(wèn)什么成本細(xì)節(jié)。

問(wèn)題是，在1993年的那個(gè)時(shí)點(diǎn)，私人公司是沒(méi)有辦法直接接外貿(mào)的單子，必須要掛在國(guó)貿(mào)的名下，也就是說(shuō)外貿(mào)公司需要給汪小姐背書。你汪小姐以前沒(méi)有接過(guò)單子，沒(méi)有成功歷史，憑什么讓師父相信你有能力接下這個(gè)單子？再說(shuō)了，汪小姐做生意的本錢，有一部分都是來(lái)自師父的資助，金科長(zhǎng)可不希望第一筆生意就讓徒弟虧本。玩歸玩，鬧歸鬧，生意賺錢是要靠本事的。

汪小姐很直接，“我的賬很簡(jiǎn)單，20萬(wàn)打牛仔褲訂單，產(chǎn)品成本12塊一打，配額是5塊?！?/p>

師父單刀直入，“利潤(rùn)紅線多少？去掉傭金去掉開(kāi)銷，你基本上沒(méi)什么利潤(rùn)，而且是虧掉的?！边@叫什么？吃力不討好，你這么做的意義何在？

汪小姐力爭(zhēng)，“我有信心不會(huì)的，唯一的要求，單價(jià)以人民幣兌美金結(jié)算。”

這句話說(shuō)完，師父簡(jiǎn)單用計(jì)算器算了一下，居然就把單子給了徒弟，而且很明確地告訴汪小姐：“這是你第一個(gè)單子，要做得漂亮，要做給外灘27號(hào)、整條黃河路、整個(gè)上海灘看，我不希望你僅僅是做給寶總看?！焙?jiǎn)單來(lái)說(shuō)，僅僅用美金結(jié)算這一個(gè)條件，就說(shuō)服了金科長(zhǎng)。

這個(gè)賬怎么算，很多人看不明白。站在會(huì)計(jì)的角度，汪小姐所在的公司是會(huì)計(jì)主體，花的直接成本是12元一打，加上配額，基本上就和17塊一打的收入打平了，問(wèn)題是還要有管理費(fèi)、支付的傭金等等，基本是不可能賺錢的。算一個(gè)最簡(jiǎn)單的賬，汪小姐投入了20萬(wàn)元本錢來(lái)做這個(gè)單子，需要支付5%的傭金，如果說(shuō)外貿(mào)訂單收支相抵，僅僅傭金就會(huì)讓汪小姐虧1萬(wàn)元。

但用美金結(jié)算就不一樣。根據(jù)電視劇的提示，直到1993年12月31日，連電視劇的主人公寶總都沒(méi)有辦法想通汪小姐這么做的意義。到了1994年1月1日，國(guó)家宣布外匯并軌，外匯差價(jià)成為歷史，人民幣匯率從1美元兌5.8塊人民幣，調(diào)整為1美元兌8.7塊人民幣，一夜之間，汪小姐的單子，由負(fù)轉(zhuǎn)正。

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，汪小姐的單子原來(lái)是20萬(wàn)元的收入，抵扣20萬(wàn)元的成本，再扣除傭金1萬(wàn)元、其他雜項(xiàng)開(kāi)銷（應(yīng)該不低于傭金水平），是至少虧損2萬(wàn)元的。

但用美元結(jié)算，20萬(wàn)元人民幣的收入按原來(lái)的匯率折算為3.45萬(wàn)美元左右，現(xiàn)在美元還是那個(gè)美元，但折算成人民幣就是30萬(wàn)元。成本沒(méi)有變、開(kāi)銷和傭金沒(méi)有變，但收入增加了50%，相當(dāng)于原本虧損10%的單子，現(xiàn)在盈利40%，汪小姐賺到第一桶金也就順理成章。

顯然，汪小姐的賬不是靠外貿(mào)單子本身來(lái)賺錢的，而是靠外貿(mào)單子背后的匯率差價(jià)來(lái)盈利。她的賬也不是單子做完了才算的，而是在和金科長(zhǎng)簽合同的時(shí)候就“算”到了。也就是說(shuō)，汪小姐提前就已經(jīng)知道了外匯并軌的信息，而金科長(zhǎng)同意把單子給汪小姐，則意味著金科長(zhǎng)同樣知道這個(gè)消息。汪小姐賺錢的賬，是建立在外匯并軌、匯率調(diào)整的基礎(chǔ)之上。

合同條款中，僅僅是以人民幣結(jié)算、還是以美元結(jié)算，就直接決定了汪小姐單子的盈虧。會(huì)計(jì)上看到的是一個(gè)數(shù)字，業(yè)務(wù)上則需要通過(guò)談判，將條件用法律文本的形式固定下來(lái)，汪小姐的生意經(jīng)，是建立在信息差的基礎(chǔ)上，有了信息優(yōu)勢(shì)，就有了生存、發(fā)展甚至盈利的機(jī)會(huì)。

當(dāng)然，因?yàn)槭浅隹诘膯巫?，?guó)家層面還會(huì)有出口退稅的優(yōu)惠政策。在特殊的時(shí)代背景下，也許很多外貿(mào)公司賺的利潤(rùn)，就是來(lái)自匯率差，甚至是出口退稅，如果對(duì)政策了解不充分，對(duì)制度變革沒(méi)有敏銳性，可能就無(wú)法在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中存活下來(lái)。

事實(shí)上，上市公司也有類似的情形。在國(guó)際化的浪潮下，很多中國(guó)公司都有海外業(yè)務(wù)，用當(dāng)?shù)氐呢泿沤Y(jié)算，編財(cái)務(wù)報(bào)表的時(shí)候，則需要按照統(tǒng)一的會(huì)計(jì)制度折算成記賬本位幣人民幣，在不同的時(shí)間點(diǎn)上，因?yàn)槿嗣駧艃锻鈳诺膮R率波動(dòng)，就可能導(dǎo)致公司的盈利水平出現(xiàn)一定幅度的波動(dòng)，公司理應(yīng)對(duì)外匯敞口進(jìn)行很好的管理。

舉個(gè)簡(jiǎn)單的例子，在2009年吉利并購(gòu)沃爾沃的過(guò)程中，需要考慮的是2008年被并購(gòu)對(duì)象的報(bào)表。當(dāng)年沃爾沃的母公司福特汽車巨虧147億美元，而10%的虧損就來(lái)自沃爾沃。那么如何對(duì)沃爾沃進(jìn)行估值、如何將其扭虧為盈就成為一個(gè)挑戰(zhàn)。

但在吉利的首席財(cái)務(wù)官眼中，沃爾沃是一個(gè)非常優(yōu)質(zhì)的標(biāo)的，盡管當(dāng)年出現(xiàn)了虧損，但其中一個(gè)很重要的原因，是因?yàn)槲譅栁炙诘膰?guó)家用歐元結(jié)算，采購(gòu)原材料、支付工資等等，用的都是本國(guó)貨幣。但生產(chǎn)的汽車整車，則大部分都是出口海外，用的結(jié)算貨幣卻是美元。公司的巨額虧損中，有很重要的一部分原因來(lái)自美元貶值。而吉利把沃爾沃并購(gòu)之后，采購(gòu)、生產(chǎn)、銷售都在中國(guó)境內(nèi)，用人民幣結(jié)算，就可以把這部分虧損避免掉。

再比如另外一家上市公司福耀玻璃，2022年度的合并財(cái)務(wù)報(bào)表顯示，公司當(dāng)年的財(cái)務(wù)費(fèi)用是負(fù)的10.11億元，而上一年同期的財(cái)務(wù)費(fèi)用開(kāi)支是正的6.87億元，一反一復(fù)差距近17億元，在報(bào)表中格外顯眼。翻開(kāi)報(bào)表附注，你會(huì)發(fā)現(xiàn)，公司當(dāng)年的匯兌損益凈額達(dá)到了-10.45億元。也就是說(shuō)，因?yàn)楣境钟辛嗣涝W元、港幣、日元、韓元、盧布等多種外幣，當(dāng)年僅僅因?yàn)閰R率的波動(dòng)，相當(dāng)于給公司帶來(lái)了超過(guò)10億元的利潤(rùn)，占當(dāng)年利潤(rùn)總額的25%左右。

需要說(shuō)明的是，作為一家中國(guó)的公司，福耀及其境內(nèi)的子公司，都是以人民幣為記賬本位幣的。而福耀同時(shí)在美國(guó)、俄羅斯、德國(guó)乃至中國(guó)香港等地?fù)碛芯惩庾庸荆@些子公司從事境外經(jīng)營(yíng)，選擇的是其經(jīng)營(yíng)所處的主要經(jīng)濟(jì)環(huán)境中的貨幣為記賬本位幣，等到編制年報(bào)的時(shí)候，所有的貨幣都要折算成人民幣。

發(fā)生外幣交易的時(shí)點(diǎn)，與做報(bào)表的時(shí)點(diǎn)并不一致。就像汪小姐的沃爾瑪單子一樣，簽訂合同的時(shí)間點(diǎn)是一個(gè)匯率，等到交付牛仔褲的時(shí)間點(diǎn)，匯率已經(jīng)發(fā)生了改變。汪小姐的賬很容易算，把這筆外貿(mào)單子作為一個(gè)整體，因?yàn)椴煌瑫r(shí)間點(diǎn)的匯率不一致，汪小姐就可以賺取1美元2.9元人民幣的匯率差價(jià)。

公司的交易相對(duì)就復(fù)雜一點(diǎn)。以福耀玻璃為例，在一年內(nèi)的不同時(shí)點(diǎn)發(fā)生的外幣交易，需要按照交易發(fā)生日的即期匯率或即期匯率的近似匯率將外幣金額折算為人民幣入賬。到了年底，再按照資產(chǎn)負(fù)債表日的即期匯率折算為人民幣。前面說(shuō)的利潤(rùn)表中列報(bào)了超過(guò)10億元的財(cái)務(wù)費(fèi)用，僅僅是一部分的匯兌損益。有時(shí)候公司還會(huì)購(gòu)買廠房設(shè)備等，或者對(duì)生產(chǎn)線進(jìn)行改造，可能會(huì)向金融機(jī)構(gòu)借入專門的外幣款項(xiàng)，如果符合資本化的條件，這些外幣專門借款產(chǎn)生的匯兌差額，會(huì)在相關(guān)資產(chǎn)的形成期間內(nèi)進(jìn)入資產(chǎn)負(fù)債表。

做賬相對(duì)來(lái)說(shuō)還算簡(jiǎn)單，對(duì)外匯的匯率變動(dòng)進(jìn)行管理就更為復(fù)雜。一家成熟的公司，會(huì)因?yàn)殇N售、采購(gòu)和融資業(yè)務(wù)，產(chǎn)生以外幣為計(jì)量單位的列報(bào)項(xiàng)目，這時(shí)候有必要建立有效的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理政策，比如綜合考慮市場(chǎng)流動(dòng)性、管理成本等因素的前提下，進(jìn)行自然對(duì)沖操作，也就是匹配銷售、采購(gòu)的貨幣，來(lái)實(shí)現(xiàn)本幣平衡，盡量降低外匯敞口；還可以進(jìn)行財(cái)務(wù)對(duì)沖，比如采用外匯遠(yuǎn)期管理。

在特殊情況下，有些國(guó)家或地區(qū)的貨幣可能會(huì)出現(xiàn)急速貶值，還有些國(guó)家可能對(duì)外匯進(jìn)行嚴(yán)格的管制，這時(shí)候，公司有必要通過(guò)匯率保護(hù)機(jī)制、財(cái)務(wù)對(duì)沖、加速回款并及時(shí)匯出等方案來(lái)減少潛在的匯率風(fēng)險(xiǎn)。

汪小姐很聰明，能力也不差，再加上掌握了外匯并軌的內(nèi)部信息，于是通過(guò)以美元結(jié)算來(lái)讓原本虧損的單子轉(zhuǎn)為盈利。上市公司更為規(guī)范，需要及時(shí)掌握外匯的敞口，更需要建立健全相應(yīng)的制度，來(lái)對(duì)外匯的匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的管理，以建立自己的核心優(yōu)勢(shì)。吉利也好，福耀也罷，在做到外匯敞口心中有數(shù)的前提下，通過(guò)自然對(duì)沖、財(cái)務(wù)對(duì)沖等方式，賺取本外幣的匯兌收益。但不管是汪小姐，還是上市公司，引起利益相關(guān)者關(guān)注的，仍然是這些經(jīng)濟(jì)主體所做的事情、做事情背后的邏輯以及迎接和應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)的勇氣。

（本文為澎湃商學(xué)院獨(dú)家專欄“會(huì)計(jì)江湖”系列之五十七，作者袁敏為上海國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院教授，會(huì)計(jì)學(xué)博士，研究方向：內(nèi)部控制、資信評(píng)級(jí)等，出版有《資信評(píng)級(jí)的功能檢驗(yàn)與質(zhì)量控制研究》、《企業(yè)內(nèi)部控制規(guī)范與案例》等著作。）