最近，以金宇澄小說改編、王家衛導演的電視劇《繁花》熱映，接孩子的時候，身邊的家長們也情緒高漲地熱議劇情，甚至問他人是否能聽得懂上海話。

電視劇情主要反映的是上世紀90年代發生在上海的故事。劇情中有一個細節，從外灘27號出來的汪小姐，為了爭一口氣，找到了曾經的師父金科長，希望接下沃爾瑪的單子。

金科長勸她，做生意不是鬧著玩的，5%的傭金，17塊一打，你能賺什么錢呢？

汪小姐很自信，聲稱自己會想辦法消化的。

大家都是專業人士。一句“消化”無法說服金科長。作為師父，金科長提醒，下游工廠給你的成本價是多少？汪小姐不敢回答。在汪小姐看來，如果說她給出的價格是外貿公司收到的最高標準，師父就應該把這張單子交給她做，而不是問什么成本細節。

問題是，在1993年的那個時點，私人公司是沒有辦法直接接外貿的單子，必須要掛在國貿的名下，也就是說外貿公司需要給汪小姐背書。你汪小姐以前沒有接過單子，沒有成功歷史，憑什么讓師父相信你有能力接下這個單子？再說了，汪小姐做生意的本錢，有一部分都是來自師父的資助，金科長可不希望第一筆生意就讓徒弟虧本。玩歸玩，鬧歸鬧，生意賺錢是要靠本事的。

汪小姐很直接，“我的賬很簡單，20萬打牛仔褲訂單，產品成本12塊一打，配額是5塊。”

師父單刀直入，“利潤紅線多少？去掉傭金去掉開銷，你基本上沒什么利潤，而且是虧掉的。”這叫什么？吃力不討好，你這么做的意義何在？

汪小姐力爭，“我有信心不會的，唯一的要求，單價以人民幣兌美金結算。”

這句話說完，師父簡單用計算器算了一下，居然就把單子給了徒弟，而且很明確地告訴汪小姐：“這是你第一個單子，要做得漂亮，要做給外灘27號、整條黃河路、整個上海灘看，我不希望你僅僅是做給寶總看。”簡單來說，僅僅用美金結算這一個條件，就說服了金科長。

這個賬怎么算，很多人看不明白。站在會計的角度，汪小姐所在的公司是會計主體，花的直接成本是12元一打，加上配額，基本上就和17塊一打的收入打平了，問題是還要有管理費、支付的傭金等等，基本是不可能賺錢的。算一個最簡單的賬，汪小姐投入了20萬元本錢來做這個單子，需要支付5%的傭金，如果說外貿訂單收支相抵，僅僅傭金就會讓汪小姐虧1萬元。

但用美金結算就不一樣。根據電視劇的提示，直到1993年12月31日，連電視劇的主人公寶總都沒有辦法想通汪小姐這么做的意義。到了1994年1月1日，國家宣布外匯并軌，外匯差價成為歷史，人民幣匯率從1美元兌5.8塊人民幣，調整為1美元兌8.7塊人民幣，一夜之間，汪小姐的單子，由負轉正。

簡單來說，汪小姐的單子原來是20萬元的收入，抵扣20萬元的成本，再扣除傭金1萬元、其他雜項開銷（應該不低于傭金水平），是至少虧損2萬元的。

但用美元結算，20萬元人民幣的收入按原來的匯率折算為3.45萬美元左右，現在美元還是那個美元，但折算成人民幣就是30萬元。成本沒有變、開銷和傭金沒有變，但收入增加了50%，相當于原本虧損10%的單子，現在盈利40%，汪小姐賺到第一桶金也就順理成章。

顯然，汪小姐的賬不是靠外貿單子本身來賺錢的，而是靠外貿單子背后的匯率差價來盈利。她的賬也不是單子做完了才算的，而是在和金科長簽合同的時候就“算”到了。也就是說，汪小姐提前就已經知道了外匯并軌的信息，而金科長同意把單子給汪小姐，則意味著金科長同樣知道這個消息。汪小姐賺錢的賬，是建立在外匯并軌、匯率調整的基礎之上。

合同條款中，僅僅是以人民幣結算、還是以美元結算，就直接決定了汪小姐單子的盈虧。會計上看到的是一個數字，業務上則需要通過談判，將條件用法律文本的形式固定下來，汪小姐的生意經，是建立在信息差的基礎上，有了信息優勢，就有了生存、發展甚至盈利的機會。

當然，因為是出口的單子，國家層面還會有出口退稅的優惠政策。在特殊的時代背景下，也許很多外貿公司賺的利潤，就是來自匯率差，甚至是出口退稅，如果對政策了解不充分，對制度變革沒有敏銳性，可能就無法在激烈的市場競爭中存活下來。

事實上，上市公司也有類似的情形。在國際化的浪潮下，很多中國公司都有海外業務，用當地的貨幣結算，編財務報表的時候，則需要按照統一的會計制度折算成記賬本位幣人民幣，在不同的時間點上，因為人民幣兌外幣的匯率波動，就可能導致公司的盈利水平出現一定幅度的波動，公司理應對外匯敞口進行很好的管理。

舉個簡單的例子，在2009年吉利并購沃爾沃的過程中，需要考慮的是2008年被并購對象的報表。當年沃爾沃的母公司福特汽車巨虧147億美元，而10%的虧損就來自沃爾沃。那么如何對沃爾沃進行估值、如何將其扭虧為盈就成為一個挑戰。

但在吉利的首席財務官眼中，沃爾沃是一個非常優質的標的，盡管當年出現了虧損，但其中一個很重要的原因，是因為沃爾沃所在的國家用歐元結算，采購原材料、支付工資等等，用的都是本國貨幣。但生產的汽車整車，則大部分都是出口海外，用的結算貨幣卻是美元。公司的巨額虧損中，有很重要的一部分原因來自美元貶值。而吉利把沃爾沃并購之后，采購、生產、銷售都在中國境內，用人民幣結算，就可以把這部分虧損避免掉。

再比如另外一家上市公司福耀玻璃，2022年度的合并財務報表顯示，公司當年的財務費用是負的10.11億元，而上一年同期的財務費用開支是正的6.87億元，一反一復差距近17億元，在報表中格外顯眼。翻開報表附注，你會發現，公司當年的匯兌損益凈額達到了-10.45億元。也就是說，因為公司持有了美元、歐元、港幣、日元、韓元、盧布等多種外幣，當年僅僅因為匯率的波動，相當于給公司帶來了超過10億元的利潤，占當年利潤總額的25%左右。

需要說明的是，作為一家中國的公司，福耀及其境內的子公司，都是以人民幣為記賬本位幣的。而福耀同時在美國、俄羅斯、德國乃至中國香港等地擁有境外子公司，這些子公司從事境外經營，選擇的是其經營所處的主要經濟環境中的貨幣為記賬本位幣，等到編制年報的時候，所有的貨幣都要折算成人民幣。

發生外幣交易的時點，與做報表的時點并不一致。就像汪小姐的沃爾瑪單子一樣，簽訂合同的時間點是一個匯率，等到交付牛仔褲的時間點，匯率已經發生了改變。汪小姐的賬很容易算，把這筆外貿單子作為一個整體，因為不同時間點的匯率不一致，汪小姐就可以賺取1美元2.9元人民幣的匯率差價。

公司的交易相對就復雜一點。以福耀玻璃為例，在一年內的不同時點發生的外幣交易，需要按照交易發生日的即期匯率或即期匯率的近似匯率將外幣金額折算為人民幣入賬。到了年底，再按照資產負債表日的即期匯率折算為人民幣。前面說的利潤表中列報了超過10億元的財務費用，僅僅是一部分的匯兌損益。有時候公司還會購買廠房設備等，或者對生產線進行改造，可能會向金融機構借入專門的外幣款項，如果符合資本化的條件，這些外幣專門借款產生的匯兌差額，會在相關資產的形成期間內進入資產負債表。

做賬相對來說還算簡單，對外匯的匯率變動進行管理就更為復雜。一家成熟的公司，會因為銷售、采購和融資業務，產生以外幣為計量單位的列報項目，這時候有必要建立有效的外匯風險管理政策，比如綜合考慮市場流動性、管理成本等因素的前提下，進行自然對沖操作，也就是匹配銷售、采購的貨幣，來實現本幣平衡，盡量降低外匯敞口；還可以進行財務對沖，比如采用外匯遠期管理。

在特殊情況下，有些國家或地區的貨幣可能會出現急速貶值，還有些國家可能對外匯進行嚴格的管制，這時候，公司有必要通過匯率保護機制、財務對沖、加速回款并及時匯出等方案來減少潛在的匯率風險。

汪小姐很聰明，能力也不差，再加上掌握了外匯并軌的內部信息，于是通過以美元結算來讓原本虧損的單子轉為盈利。上市公司更為規范，需要及時掌握外匯的敞口，更需要建立健全相應的制度，來對外匯的匯率波動風險進行有效的管理，以建立自己的核心優勢。吉利也好，福耀也罷，在做到外匯敞口心中有數的前提下，通過自然對沖、財務對沖等方式，賺取本外幣的匯兌收益。但不管是汪小姐，還是上市公司，引起利益相關者關注的，仍然是這些經濟主體所做的事情、做事情背后的邏輯以及迎接和應對挑戰的勇氣。

（本文為澎湃商學院獨家專欄“會計江湖”系列之五十七，作者袁敏為上海國家會計學院教授，會計學博士，研究方向：內部控制、資信評級等，出版有《資信評級的功能檢驗與質量控制研究》、《企業內部控制規范與案例》等著作。）