國際貨幣基金組織（IMF）近日推出報告稱，印度存在政府“過度干預匯率”的現象。面對這一指控，印度政府予以否認，強調該國沒有做錯任何事情。

2023年12月，IMF發布印度經濟狀況年度報告，這份報告評估的時間從2022年12月持續至2023年10月。根據《基金組織協定》“第四條”，IMF通常每年會與成員國進行雙邊討論：工作人員團隊會訪問成員國，收集經濟和金融信息，并與該國官員討論經濟形勢與政策；回到總部后，工作人員會準備一份報告，供執董會討論。

這份報告即是依照“第四條”展開的調研成果。實際上，報告對印度經濟予以了很高的評價：“在宏觀經濟和金融穩定的支持下，預計增長將保持強勁”“總體通脹率平均有所放緩”“經常項目赤字（貿易逆差）預計將有所改善”……這意味著印度經濟基本面的實力得到IMF的肯定。

這本可意味著IMF和印度的磋商將順利結束，然而，印度政府和IMF最后就盧比匯率問題起了沖突。IMF認為，印度盧比的匯率已從市場決定的浮動制度，轉向由國家控制匯率的管理制度。“印度對美元出售數量的干預，超出了必要程度。”

IMF評估稱：“匯率靈活性應成為主要的減震器，干預措施僅限于解決無序的市場狀況，（但在報告所述期間，）盧比兌美元匯率在非常窄的區間內波動，這表明外匯干預（FXI）可能超過了解決無序市場狀況所需的水平。”

印度儲備銀行（印度央行）表示，IMF將印度匯率描述為“固定”而非浮動安排，是“不正確且不符合現實”的。印度央行還反駁稱，IMF工作人員做出的評估只是“短期”的看法，局限于最近6到8個月。但凡以2年乃至于5年的長期眼光來看印度經濟，就不會做出這樣的評估。據稱，即使是IMF內部也未就印度匯率問題達成統一意見。

自2023年初以來，印度盧比兌美元匯率一直在81至84盧比兌換1美元的狹窄區間內波動。然而在2022年，這一匯率波動區間是73至83盧比兌換1美元。因此，有分析人士認為，印度匯率市場存在被政府操控的現象。

分析指出，印度當局如何處理匯率問題，將成為外國投資者考慮是否增加投資的重要因素。一方面，如果印度盧比匯率維持穩定水平，投資者將更容易預測收益、降低投資風險，從而更有效展開投資；另一方面，如果停止干預、任由盧比貶值，將推高印度進口商品的價格，然而這也能讓印度近來蓬勃發展的制造業出口更具競爭力。這意味著，印度貨幣匯率波動的利弊其實并不簡單直觀，印度政府考慮貨幣政策的因素總在變化。

印度盧比在2023年保持了穩定，輿論關心的是，IMF與印度的分歧是否會在2024年撼動印度的市場和匯率。