公募巨頭易方達(dá)基金管理有限公司（下稱“易方達(dá)基金”）旗下一只養(yǎng)老FOF基金宣布第三次延期。

12月27日，易方達(dá)基金公告稱，為滿足投資者的投資需求，旗下易方達(dá)匯悅平衡養(yǎng)老目標(biāo)三年持有期混合型基金中基金（FOF）（下稱“易方達(dá)匯悅平衡養(yǎng)老目標(biāo)三年持有”）募集期延長至2024年1月31日。

值得一提的是，這已是該基金第三次宣布延長募集期，比發(fā)售時(shí)原定的募集期限延長了75天。

澎湃新聞?dòng)浾邠?jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2023年12月26日，剔除成立不足一年的產(chǎn)品，340只養(yǎng)老FOF產(chǎn)品成立至今，平均每只產(chǎn)品虧損2.22%，其中有242只養(yǎng)老FOF成立至今業(yè)績虧損，占比達(dá)71.18%，僅98只實(shí)現(xiàn)了正收益。

公募內(nèi)部人士表示，基金是一款著眼長遠(yuǎn)投資的產(chǎn)品，養(yǎng)老FOF產(chǎn)品的投資期限更是長達(dá)十幾年，當(dāng)前階段市場經(jīng)歷震蕩調(diào)整，但從長期維度看企業(yè)盈利修復(fù)和市場信心修復(fù)只是時(shí)間問題，未來市場機(jī)會(huì)和收益積累需要多一份耐心和堅(jiān)守，長周期來看，相信養(yǎng)老FOF是一款“一站式”的理想養(yǎng)老產(chǎn)品。

養(yǎng)老FOF募集“冷熱不均”

12月27日，易方達(dá)基金公告稱，為滿足投資者的投資需求，旗下易方達(dá)匯悅平衡養(yǎng)老目標(biāo)三年持有募集期延長至2024年1月31日。該基金自2023年11月1日開始募集，原定募集截止日為2023年12月27日。

澎湃新聞?dòng)浾甙l(fā)現(xiàn)，這已是易方達(dá)匯悅平衡養(yǎng)老目標(biāo)三年持有第三次延長募集期。

據(jù)該基金產(chǎn)品發(fā)售公告，易方達(dá)匯悅平衡養(yǎng)老目標(biāo)三年持有原定于2023年11月1日至2023年11月17日公開發(fā)售，基金經(jīng)理為汪玲，首次募集規(guī)模上限為20億元人民幣（不包括募集期利息），募集期限為自基金份額發(fā)售之日起不超過三個(gè)月，募集份額總額不少于2億份，托管人為興業(yè)銀行股份有限公司。

發(fā)售公告顯示，該基金對于每份基金份額設(shè)定三年（按一年365天計(jì)算）最短持有期限，投資者認(rèn)購或申購基金份額后，自基金合同生效日或申購確認(rèn)日至贖回確認(rèn)日不得少于三年。

此前11月17日，易方達(dá)基金公告稱，決定將易方達(dá)匯悅平衡養(yǎng)老目標(biāo)三年持有募集期延長至12月15日；12月15日，易方達(dá)基金再次發(fā)布公告稱，決定將該基金募集期延長至12月27日。

而此次該基金募集期則再延長至2024年1月31日，比發(fā)售時(shí)原定的募集期限延長了75天，已達(dá)法定募集的最久期限。

橫向?qū)Ρ葋砜矗B(yǎng)老FOF產(chǎn)品年內(nèi)整體募集情況“冷熱不均”。

澎湃新聞?dòng)浾邠?jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2023年內(nèi)以來，共有20只養(yǎng)老FOF產(chǎn)品提前結(jié)束募集期限（只計(jì)算初始基金）。其中，鵬華養(yǎng)老目標(biāo)日期2050五年持有、廣發(fā)安誠養(yǎng)老目標(biāo)2040三年持有A、信澳頤遠(yuǎn)養(yǎng)老目標(biāo)2055五年持有募集期限均在半個(gè)月以內(nèi)。

值得一提的是，鵬華養(yǎng)老目標(biāo)日期2050五年持有銷售僅三天，便宣布提前結(jié)束募集，是年內(nèi)售罄最快的養(yǎng)老FOF基金。

來源：澎湃新聞?dòng)浾邠?jù)Wind數(shù)據(jù)制作

而在募集的另一端，澎湃新聞?dòng)浾邠?jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2023年內(nèi)以來，共有20只養(yǎng)老FOF產(chǎn)品延長了募集期限（只計(jì)算初始基金）。除易方達(dá)匯悅平衡養(yǎng)老目標(biāo)三年持有之外，工銀安悅穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)三年持有A、招商樂頤和惠養(yǎng)老目標(biāo)日期2035三年持有的募集期限也接近三個(gè)月。

來源：澎湃新聞?dòng)浾邠?jù)Wind數(shù)據(jù)制作

對此，滬上某基金策略分析師向澎湃新聞?dòng)浾弑硎荆耙环矫妫B(yǎng)老FOF產(chǎn)品還是偏權(quán)益類的，當(dāng)前投資者對A股和基金行業(yè)的信任度并不高，而對于養(yǎng)老金，大部分投資者都屬于低風(fēng)險(xiǎn)偏好；另一方面，投資者對第一批養(yǎng)老FOF的投資體驗(yàn)感一般，再加上十幾年、幾十年的養(yǎng)老投資周期和正常投資者能適應(yīng)的持有周期錯(cuò)配較大。”

“此外，個(gè)人養(yǎng)老賬戶稅收遞延不適用于新發(fā)基金，新發(fā)基金沒有Y份額的優(yōu)惠政策；以及現(xiàn)在年底銀行資金緊張，很多錢都回流到理財(cái)和存款了。”前述策略分析師坦言道，這些可能是當(dāng)前養(yǎng)老FOF產(chǎn)品募集較難的原因。

另一位業(yè)內(nèi)人士則指出，近期市場行情清淡、基民觀望情緒濃厚等是主要原因，但隨著未來行情回暖，不排除基金發(fā)行也可能迎來向上拐點(diǎn)。

首尾業(yè)績差距超70%

2018年8月3日至6日，首批14只養(yǎng)老目標(biāo)基金獲批，開啟了國內(nèi)公募基金服務(wù)養(yǎng)老市場的新征程。易方達(dá)、華夏、博時(shí)、南方、鵬華等14家基金公司申報(bào)的養(yǎng)老目標(biāo)基金獲得證監(jiān)會(huì)的發(fā)行批文。

養(yǎng)老目標(biāo)基金也被稱為養(yǎng)老FOF，是由證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)發(fā)行的公募FOF產(chǎn)品，分為目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)型、目標(biāo)日期型兩大類。

內(nèi)部人士指出，風(fēng)險(xiǎn)和收益同源，雖然都戴著“養(yǎng)老”的帽子，不同類型養(yǎng)老FOF產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)等級、波動(dòng)程度不同，低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品的波動(dòng)或許會(huì)穩(wěn)健一些，但高風(fēng)險(xiǎn)或許也意味著牛市中的上漲彈性更強(qiáng)。

其中，目標(biāo)日期FOF依據(jù)投資者距離退休日期的長短來進(jìn)行資產(chǎn)配置，基金名稱中帶有退休年份，比如2033、2038、2043等。隨著所設(shè)定目標(biāo)日期的臨近，這類基金會(huì)逐步降低權(quán)益類資產(chǎn)的配置比例，增加非權(quán)益類資產(chǎn)的配置比例。

而目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)FOF則根據(jù)特定的風(fēng)險(xiǎn)偏好設(shè)定權(quán)益類資產(chǎn)、非權(quán)益類資產(chǎn)的基準(zhǔn)配置比例，并采取有效措施控制基金組合風(fēng)險(xiǎn)。這類基金名稱中帶有標(biāo)識(shí)風(fēng)險(xiǎn)水平的字樣，如平衡、穩(wěn)健、積極等。

澎湃新聞?dòng)浾邠?jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2023年9月30日，市場上共計(jì)有428只養(yǎng)老FOF產(chǎn)品，持有人戶數(shù)達(dá)529.71萬戶，個(gè)人投資者平均持有比例為72.61%（基金各份額分開計(jì)算，下同）。

從成立以來的總投資收益率來看，澎湃新聞?dòng)浾邠?jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2023年12月26日，剔除成立不足一年的產(chǎn)品，市場上共計(jì)340只養(yǎng)老FOF產(chǎn)品，其中有242只養(yǎng)老FOF成立至今業(yè)績虧損，占比達(dá)71.18%，僅98只實(shí)現(xiàn)了正收益，平均每只產(chǎn)品虧損2.22%。

具體來看，興全安泰平衡養(yǎng)老（FOF）A以成立至今44.97%的收益率位居榜首，中歐預(yù)見養(yǎng)老2035三年A、南方養(yǎng)老2035三年A緊隨其后，成立至今收益率也均超35%，依次為35.78%、35.56%。從業(yè)績排名前十位的養(yǎng)老金FOF榜單來看，中歐基金、南方基金、華夏基金旗下養(yǎng)老FOF各占據(jù)了兩個(gè)席位。

成立以來業(yè)績排名前十位的養(yǎng)老金FOF；來源：澎湃新聞?dòng)浾邠?jù)Wind數(shù)據(jù)制作

在業(yè)績的另一頭，成立以來業(yè)績排名后十位的養(yǎng)老金FOF虧損則均超20%。其中，民生加銀康泰養(yǎng)老目標(biāo)日期2040三年持有A因虧損27.65%墊底，泰康福澤積極養(yǎng)老目標(biāo)五年持有A、華夏養(yǎng)老2055五年A成立以來虧損均超25%。

成立以來業(yè)績排名后十位的養(yǎng)老金FOF；來源：澎湃新聞?dòng)浾邠?jù)Wind數(shù)據(jù)制作

紀(jì)律性投資效果或更好

距離2023年結(jié)束僅剩兩個(gè)交易日，個(gè)人養(yǎng)老金繳納也進(jìn)入了尾聲。如何看待養(yǎng)老FOF未來的投資回報(bào)？

“我們?nèi)绻麅H憑‘感覺’和‘體驗(yàn)’去投資，買在市場真正低位的機(jī)會(huì)就非常小。相反，買在市場相對高位的機(jī)會(huì)卻非常大。”華夏基金基金經(jīng)理許利明指出，為了克服投資市場的這種天生反向機(jī)理，投資者進(jìn)行紀(jì)律性投資的效果往往好過憑體驗(yàn)去投資。

許利明進(jìn)一步表示，“最簡單的紀(jì)律性投資就是定期定投。也許有投資者去年投資的養(yǎng)老目標(biāo)基金出現(xiàn)了一部分浮虧，但如果我們今年再追加投資相同的本金，浮虧幅度一下就會(huì)下降一半，這樣市場未來只要出現(xiàn)小幅反彈，投資者的資產(chǎn)就會(huì)回到全部本金之上。”

興證全球基金FOF投資與金融工程部基金經(jīng)理劉瀟認(rèn)為，過去個(gè)人投資者的養(yǎng)老投資相對來說偏好波動(dòng)更小的產(chǎn)品。向未來看，養(yǎng)老投資加入權(quán)益資產(chǎn)且比例越來越高是一個(gè)大的趨勢。部分發(fā)達(dá)國家養(yǎng)老金投資的權(quán)益占比在50%上下，有的超過50%，它們的權(quán)益資產(chǎn)配置包括本國和全球的資產(chǎn)，這樣可以分享本國乃至全球的企業(yè)和經(jīng)濟(jì)增長的紅利。

“對于中國市場來說，我們做過數(shù)據(jù)分析，從2010到2022年13個(gè)完整年度中，中國權(quán)益市場是投資者比較易得的大類資產(chǎn)中表現(xiàn)最好的。”劉瀟稱。

劉瀟表示，“綜合看當(dāng)前權(quán)益市場的位置，我們認(rèn)為后續(xù)長期是有空間的，所以在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)去做這樣一種投資，相對而言比較合適。時(shí)點(diǎn)的選擇加上省稅的優(yōu)惠，我們相信此時(shí)選擇養(yǎng)老FOF作為個(gè)人養(yǎng)老投資的方向，最終帶來的正向效應(yīng)會(huì)更強(qiáng)。”