集運指數（歐線）期貨再度漲停后，上期能源再出風控措施。

12月22日，集運指數（歐線）期貨主力EC2404合約再度漲停，報收1391.2點，漲14.99%。

盤后，上海國際能源交易中心（以下簡稱“上期能源”）發布通知，調整集運指數（歐線）期貨相關合約的交易手續費及日內開倉交易的最大數量。

本周連續兩次調整

上期能源發布通知，自2023年12月25日（周一）交易起，集運指數（歐線）期貨EC2404、EC2406、EC2408、EC2410、EC2412合約交易手續費調整為成交金額的萬分之六，日內平今倉交易手續費調整為成交金額的萬分之十二。

同時根據《上海國際能源交易中心風險控制管理細則》的有關規定，自2023年12月25日（周一）交易起，非期貨公司會員、境外特殊非經紀參與者、客戶在集運指數（歐線）期貨合約日內開倉交易的最大數量也進行了調整：EC2404合約調整為200手，EC2406、EC2408、EC2410、EC2412合約調整為500手。

上期能源相關負責人表示，此次采取的提高手續費、調整合約交易限額等措施，是上期能源根據市場運行情況做出的防范交易風險、降低市場熱度、促進品種長遠健康發展的必要舉措。

新湖期貨研究所副所長、宏觀金融研發總監李明玉表示，調整保證金率、漲跌停板幅度和手續費是常規調控工具，提高保證金可以增加交易者持倉成本，調高漲跌板幅度有利于市場自發調價，上調平今倉手續費標準則是為了增加交易者交易成本，以此降低市場熱度。當前，市場情緒明顯受到突發事件擾動，風險不斷積累，交易所在一周內兩次提高品種手續費，并降低各合約日內開倉交易最大數量，已傳遞出明確的為市場降溫的信號。

這已是本周以來上期能源第二次發布風控措施。

12月20日晚，上海國際能源交易中心連發兩則公告，調整集運指數（歐線）期貨部分合約交易保證金比例、漲跌停板幅度和相關合約交易手續費。

公告顯示，自2023年12月21日（周四）收盤結算時起，集運指數（歐線）期貨EC2404、EC2406合約的交易保證金比例調整為14%，漲跌停板幅度調整為12%；如遇《上海國際能源交易中心風險控制管理細則》第十六條規定情況，則在上述交易保證金比例、漲跌停板幅度基礎上調整。

同時，集運指數（歐線）期貨EC2404、EC2406、EC2408、EC2410、EC2412合約日內平今倉交易手續費調整為成交金額的萬分之四。

上期能源相關負責人表示，上期能源對違法違規行為始終堅持“零容忍”的態度，發現一起、查處一起、通報一起，通過采取對相關客戶進行風險警示、采取限制開倉等自律監管措施、約談會員單位等，加大對未如實申報實控賬戶的監管力度，防范違規交易對價格的影響，依法嚴厲打擊違法違規行為。

針對交易者在集運指數（歐線）期貨賬戶組日內開倉交易量超限，上期能源已發布19次采取限制開倉監管措施的公告，并約談上述賬戶組客戶。

鑒于近期各類不確定因素增加，上期能源相關負責人建議，會員單位及市場交易者應當做好頭寸管理，合理控制倉位，理性參與期貨市場。交易所將積極履行監管主責主業，在規則框架范圍內科學決策、綜合施策，守住不發生系統性風險的底線，維護市場穩定運行。

建議輕倉觀望

據新華社報道，在12月15日的一起襲擊中，胡塞武裝一架無人機在紅海南部的曼德海峽擊中了懸掛利比里亞國旗的船只“杰斯拉”號。隨后，歐洲四大集裝箱航運巨頭全部暫停了需要經過紅海航線的服務。受此消息影響，集運指數（歐線）期貨隨之大漲。

一德期貨宏觀經濟高級分析師車美超指出，近期集運指數（歐線）期貨價格變動，是由突發地緣政治事件造成的現貨市場運價超預期、快速且猛烈上漲傳到期貨市場引發的期貨合約價格大幅上漲。

永安期貨期貨研究中心分析師曹人之分析稱，集運指數（歐線）期貨盤面主力EC2404體現的是明年4月結算運價，按歷史經驗來看，4月份平均運價較1月存在一定貼水。若集裝箱船選擇長期繞行好望角，理論運行成本會增加100美金/TEU, 目前價格也有所體現。主力合約EC2404漲停、次主力合約EC2406漲停，更遠月合約小幅上漲。

曹人之進一步表示，EC2404較遠月合約價格呈現升水，反映出紅海事件對短期運費市場情緒影響較大，更遠月合約早盤情緒濃厚，出現上漲而后回落，表明市場對紅海事件持續時間仍存分歧。若短期內蘇伊士運河能夠恢復正常通行，春節假期貨量下降或將帶來運價回落。

“我們認為需要思考當前過熱的市場是否過度定價了風險溢價，另外目前高企的運價也可能抑制貨主出貨需求，導致漲價實際落地可能不及預期，或引發市場回調。本周五主力合約EC2404結算價為1348.6點，較上周五結算價890.7點上漲了51.409%，加上交易所漲跌停幅度由10%上調至15%，使得交易風險也有所放大。”建信期貨高級分析師黃雯昕分析稱。

中糧期貨航運研究員塔林夫認為，從目前的保證金、手續費及持倉限額來看，要求都遠高于上市初期，交易者的交易成本、持倉成本都大幅增加。由于EC2404錨定明年4月價格，距當前仍有較長時間，紅海事件是否將持續發酵對運力運價產生影響，仍存在較大不確定性。一方面價格存在持續上漲的可能，另一方面在相關利多因素被市場消化，或是出現其他影響因素時，不排除價格會出現反轉式下降。交易者需根據當前的漲跌停板幅度，認真評估可能承受的風險，建議輕倉觀望，切忌盲目追多。