地緣沖突推高了航運價格預期，集運指數（歐線）期貨主力合約連續三個交易日觸及漲停。

對此，12月20日晚，上海國際能源交易中心連發兩則公告，調整集運指數（歐線）期貨部分合約交易保證金比例、漲跌停板幅度和相關合約交易手續費。

公告顯示，自2023年12月21日（周四）收盤結算時起，集運指數（歐線）期貨EC2404、EC2406合約的交易保證金比例調整為14%，漲跌停板幅度調整為12%；如遇《上海國際能源交易中心風險控制管理細則》第十六條規定情況，則在上述交易保證金比例、漲跌停板幅度基礎上調整。

同時，集運指數（歐線）期貨EC2404、EC2406、EC2408、EC2410、EC2412合約日內平今倉交易手續費調整為成交金額的萬分之四。

據新華社報道，在12月15日的一起襲擊中，胡塞武裝一架無人機在紅海南部的曼德海峽擊中了懸掛利比里亞國旗的船只“杰斯拉”號。隨后，歐洲四大集裝箱航運巨頭全部暫停了需要經過紅海航線的服務。

受此消息影響，集運指數（歐線）期貨大漲，連續三個交易日漲停。截至12月20日收盤，集運指數（歐線）期貨主力EC2404合約再度漲停，收報1168.4點，本周以來累計漲幅為29.9%。

作為全球最重要的航運通道之一，蘇伊士運河是連接紅海和地中海的人工運河，按貿易量計算，全球有約12%的國際貿易需要通過于此。

國投安信期貨表示，市場對于航司未來是否會避開曼德海峽及紅海區域而繞行好望角前往歐洲的猜測不斷升溫。

關于繞行的影響，首當其沖的就是運力，其次是繞行的成本。國投安信期貨認為，目前看來，若亞洲至遠東和地中海航線全部繞航，則會給歐線和地線分別帶來30%左右和80%左右的運力缺口，并將給地線帶來額外的燃油成本。繞行預期將在短期內顯著提振市場情緒，疊加現貨即期運價的上行的支撐，期貨價格有望獲得明顯上驅動力。后續需持續觀察各航司對航線的具體調整措施。

銀河期貨指出，倘若紅海地區針對過往船舶的襲擊事件未能得到妥善解決，船公司繼續選擇部分或者全部前往北歐/地中海的航次繞航好望角，將會持續收縮有效運力供給，疊加年末“出貨潮”貨運需求擴張，在原先已經提價的基礎上，運費可能還存在進一步上漲的空間，包括基礎運費FAK和旺季附加費PSS等。

一德期貨分析認為，若胡塞武裝導致的蘇伊士運河擁堵問題難以在短期內解決，中期來看，集裝箱航運繞道好望角引起的燃料油成本為運價上行的主要支撐。而1月正值國內春節假期前出貨時間節點，主要船東已經對1月現貨運價進行提漲。在地緣政治影響下，預計集裝箱船繞道好望角將會抬高運價成本的10%。

南華期貨境外市場分析師傅小燕表示，當前集運指數（歐線）期價已至高位，空頭預期紅海事件對價格影響持續時間不會超過半年，遠月合約價格也因此下行。但對于近月合約而言，紅海事件仍為主要影響因素，鑒于目前期價已至高位，交易需謹慎。值得注意的是，目前主力合約的持倉量已超過10萬手，創上市以來新高。

“就目前情況來看，1月即期訂艙價格較為堅挺，預計現貨價格中樞將繼續上移。在現貨漲價以及停航繞行增加運輸成本的影響下，期貨價格突破前高概率較大，后市仍有進一步上漲空間。策略上，密切關注紅海局勢變化，不宜盲目追空。”一德期貨稱。