地緣沖突推高了航運(yùn)價(jià)格預(yù)期，集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨主力合約連續(xù)三個(gè)交易日觸及漲停。

對(duì)此，12月20日晚，上海國(guó)際能源交易中心連發(fā)兩則公告，調(diào)整集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨部分合約交易保證金比例、漲跌停板幅度和相關(guān)合約交易手續(xù)費(fèi)。

公告顯示，自2023年12月21日（周四）收盤(pán)結(jié)算時(shí)起，集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨EC2404、EC2406合約的交易保證金比例調(diào)整為14%，漲跌停板幅度調(diào)整為12%；如遇《上海國(guó)際能源交易中心風(fēng)險(xiǎn)控制管理細(xì)則》第十六條規(guī)定情況，則在上述交易保證金比例、漲跌停板幅度基礎(chǔ)上調(diào)整。

同時(shí)，集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨EC2404、EC2406、EC2408、EC2410、EC2412合約日內(nèi)平今倉(cāng)交易手續(xù)費(fèi)調(diào)整為成交金額的萬(wàn)分之四。

據(jù)新華社報(bào)道，在12月15日的一起襲擊中，胡塞武裝一架無(wú)人機(jī)在紅海南部的曼德海峽擊中了懸掛利比里亞國(guó)旗的船只“杰斯拉”號(hào)。隨后，歐洲四大集裝箱航運(yùn)巨頭全部暫停了需要經(jīng)過(guò)紅海航線的服務(wù)。

受此消息影響，集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨大漲，連續(xù)三個(gè)交易日漲停。截至12月20日收盤(pán)，集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨主力EC2404合約再度漲停，收?qǐng)?bào)1168.4點(diǎn)，本周以來(lái)累計(jì)漲幅為29.9%。

作為全球最重要的航運(yùn)通道之一，蘇伊士運(yùn)河是連接紅海和地中海的人工運(yùn)河，按貿(mào)易量計(jì)算，全球有約12%的國(guó)際貿(mào)易需要通過(guò)于此。

國(guó)投安信期貨表示，市場(chǎng)對(duì)于航司未來(lái)是否會(huì)避開(kāi)曼德海峽及紅海區(qū)域而繞行好望角前往歐洲的猜測(cè)不斷升溫。

關(guān)于繞行的影響，首當(dāng)其沖的就是運(yùn)力，其次是繞行的成本。國(guó)投安信期貨認(rèn)為，目前看來(lái)，若亞洲至遠(yuǎn)東和地中海航線全部繞航，則會(huì)給歐線和地線分別帶來(lái)30%左右和80%左右的運(yùn)力缺口，并將給地線帶來(lái)額外的燃油成本。繞行預(yù)期將在短期內(nèi)顯著提振市場(chǎng)情緒，疊加現(xiàn)貨即期運(yùn)價(jià)的上行的支撐，期貨價(jià)格有望獲得明顯上驅(qū)動(dòng)力。后續(xù)需持續(xù)觀察各航司對(duì)航線的具體調(diào)整措施。

銀河期貨指出，倘若紅海地區(qū)針對(duì)過(guò)往船舶的襲擊事件未能得到妥善解決，船公司繼續(xù)選擇部分或者全部前往北歐/地中海的航次繞航好望角，將會(huì)持續(xù)收縮有效運(yùn)力供給，疊加年末“出貨潮”貨運(yùn)需求擴(kuò)張，在原先已經(jīng)提價(jià)的基礎(chǔ)上，運(yùn)費(fèi)可能還存在進(jìn)一步上漲的空間，包括基礎(chǔ)運(yùn)費(fèi)FAK和旺季附加費(fèi)PSS等。

一德期貨分析認(rèn)為，若胡塞武裝導(dǎo)致的蘇伊士運(yùn)河擁堵問(wèn)題難以在短期內(nèi)解決，中期來(lái)看，集裝箱航運(yùn)繞道好望角引起的燃料油成本為運(yùn)價(jià)上行的主要支撐。而1月正值國(guó)內(nèi)春節(jié)假期前出貨時(shí)間節(jié)點(diǎn)，主要船東已經(jīng)對(duì)1月現(xiàn)貨運(yùn)價(jià)進(jìn)行提漲。在地緣政治影響下，預(yù)計(jì)集裝箱船繞道好望角將會(huì)抬高運(yùn)價(jià)成本的10%。

南華期貨境外市場(chǎng)分析師傅小燕表示，當(dāng)前集運(yùn)指數(shù)（歐線）期價(jià)已至高位，空頭預(yù)期紅海事件對(duì)價(jià)格影響持續(xù)時(shí)間不會(huì)超過(guò)半年，遠(yuǎn)月合約價(jià)格也因此下行。但對(duì)于近月合約而言，紅海事件仍為主要影響因素，鑒于目前期價(jià)已至高位，交易需謹(jǐn)慎。值得注意的是，目前主力合約的持倉(cāng)量已超過(guò)10萬(wàn)手，創(chuàng)上市以來(lái)新高。

“就目前情況來(lái)看，1月即期訂艙價(jià)格較為堅(jiān)挺，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨價(jià)格中樞將繼續(xù)上移。在現(xiàn)貨漲價(jià)以及停航繞行增加運(yùn)輸成本的影響下，期貨價(jià)格突破前高概率較大，后市仍有進(jìn)一步上漲空間。策略上，密切關(guān)注紅海局勢(shì)變化，不宜盲目追空。”一德期貨稱。